Kasvun hiipuminenpainostaa osakkeita

Maailman sijoitusanalyytikot ovat ryhtyneet pudottamaan tulosennusteitaan, ja tavan mukaan kehityksen kärjessä ovat teknologia- ja amerikkalaiset yhtiöt. Ennusteiden pudotukset johtuvat maailman talouskasvun hidastumisesta, öljyn kalleudesta ja korkojen kohoamisesta. Tulosnäkymien heikkeneminen ei vielä täysin näy osakekursseissa.

Näin tiivistää instituutiosijoittajien kautta maailman seuraama kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research, joka samalla varoittaa sijoittajia ainakin tilapäisesti heikentyneillä kurssinäkymillä.

Keskeinen havainto tulosodotusten ja osakekurssien kehityksessä on, että ennusteet ovat toistaiseksi laskeneet selvemmin kuin osakekurssit. Osakekurssien uskotaan yleensä tapailevan talouden ja pörssiyhtiöiden tulosten kehitystä 6–12 kuukauden ennakolla, joten nyt osakekurssit näyttävät unohtuneen aiheettoman korkealle.

Jos maailman osakesijoittajat hyväksyvät sijoitustutkijoiden tulkinnan pörssiyhtiöiden tuloskunnon heikkenemisestä, voi kaikella syyllä odottaa myös osakekurssien seuraavan tuloskehitystä alamäkeen. Yleensä sijoittajat sopeutuvat entistä laihempiin tulosnäkymiin osakemyynnein tai ainakin jarruttamalla uusia ostoja. Kumpikin toimi heikentää markkinoiden kurssikehitystä.

BCA on lyhyen ajan kuluessa tarkastellut tulosnäkymien ja osakemarkkinoiden suhdetta ja kehitystä useita kertoja.

Toimialatarkastelussa ilmenee, että sijoitustutkijat ovat selvimmin pudottaneet tietoliikenne-, media- ja teknologiayhtiöiden ennusteitaan. Vastaavasti maantieteellisessä tarkastelussa ennustepudotukset painottuvat toistaiseksi Yhdysvaltoihin. BCA:n tulkinnan mukaan tulospudotuksissa on vasta nähty alku, ja yhtiö odottaa heikennysten laajenevan muille toimialoille ja markkinoille.

Yhtiö arvioi, että muiden kuin teknologiayhtiöiden ja muiden kuin amerikkalaisyhtiöiden tulosodotukset ovat pitäneet pintansa lähinnä analyysien aiheettoman toiveikkuuden ansiosta.

Samoin BCA ennakoi tulosheikennysten heijastuvan lähiaikoina osakekursseihin selvemmin kuin tähän asti. Maailman teknologiaosakkeet ovat jo selvästi alkuvuoden kurssitasojensa alapuolella, mutta kurssilasku ei vedä vielä läheskään vertoja tulosodotusten laskulle.

Tulosnäkymien ja kurssikehityksen vertaileminen on aina hieman epämääräistä, sillä kaikki maailman osakesijoittajat eivät suinkaan usko samoihin ennusteisiin saati tee osto- ja myyntipäätöksiään samojen odotusten perusteella.

Pitkäaikainen sijoittaja voi suhtautua lyhytaikaisiin suhdanne- ja ennustemuutoksiin suhteellisen rauhallisesti tai jopa hyödyntää notkahduksia mainioina ostotilaisuuksina.

Lyhytjänteisemmälle sijoittajalle muutokset voivat sen sijaan olla kohtalokkaita.

Puolen vuoden tai vuoden mittaisia osakesijoituksia suunnittelevalle BCA:n viesti on ennemmin varoittava kuin rohkaiseva. Yhtiön mukaan maailman osakemarkkinoiden riskitaso on selvästi kohonnut ja sijoittajien on syytä varautua kuoppaiseen menoon.

Varoitusta on syytä puntaroida, vaikka kiikarissa olisi pelkkiä suomalaisosakkeita. BCA ei ota erikseen kantaa suomalaisosakkeisiin, mutta maailman osakemarkkinoiden suurissa käänteissä suomalaisosakkeet niin kuin useimpien muidenkin pienten länsimaiden osakkeet saavat suuntansa suuren maailman sijoittajilta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    2. 2

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    3. 3

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    4. 4

      Aktian pääekonomisti: Le Penin valintaa seuraisi markkinashokki – ja miten kävikään Trumpin valinnan jälkeen?

    5. 5

      Ruotsalais-suomalainen teräsyhtiö sponsoroi Trumpin virkaanastujaisia – ”ei ota kantaa politiikkaan”

    6. 6

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Suomi rikkoo tärkeän EU-rajan – ottaako komissio kohta ohjat?

    9. 9

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    10. 10

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    4. 4

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    5. 5

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    6. 6

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Hovioikeus: Mietojen alkoholijuomien kotiinkuljetusta ei voinut kieltää

    9. 9

      Pelot helpottivat – kulta halpeni vauhdilla

    10. 10

      Pääekonomisti: Ranskan päätöksillä paljon väliä suomalaisille

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää