Matematiikka ei takaa sijoituksen onnistumista

Julkaistu:

Viime vuoden kesällä perustettu Suomen ensimmäinen matemaattisen mallin mukaan sijoittava eQ Kvantti -rahasto ei ole ainakaan ensimmäisen toimintavuoden aikana pystynyt esittämään kilpailijoitaan parempia tuottolukuja.

Tuodessaan uutta rahastoa markkinoille salkunhoitaja Sammy Pajalin totesi vuosi sitten, että laskusimulaatioiden mukaan rahasto olisi tuottanut vuosina 1997–2003 keskimäärin 40 prosenttia vuodessa.

Reilun vuoden oikean sijoitustoiminnan tuotto on ollut kuitenkin suunnilleen nolla. Heti alussa mukaan mennyt sijoittaja olisi ollut välillä vähän tappiolla ja välillä vähän voitolla.

Rahaston esitteen mukaan ”osakkeisiin ja osakejohdannaisiin sekä indekseihin kohdistuvien sijoituspositioiden avaamisen ja sulkemisen ajankohta kvantitatiivisin perustein niin, että tavoitteena on hyödyntää yksittäisen sijoitusinstrumentin hinnassa tapahtuneen ylireaktion korjautumista”.

Salkunhoitaja etsii siis tietokoneohjelman mukaan väärin hinnoiteltuja osakkeita ennalta valitusta osakejoukosta. Järjestelmää voi käyttää vain erittäin vaihdettujen osakkeiden ja niiden johdannaisten kauppaan. Viime aikoina osakemarkkinat ovat suosineet pieniä yhtiöitä, joten markkinatilanne ei ole ollut strategialle paras mahdollinen.

Lähes kaikki aktiivinen sijoittaminen perustuu hinnoitteluvirheiden etsimiseen. Markkinoiden keskimääräistä tuottoa lähellä oleva tuotto on periaatteessa helppo saavuttaa indeksejä jäljittelemällä. Aktiivinen sijoituspolitiikka tavoittelee joko indeksejä parempaa keskimääräistä tuottoa tai tasaista tuottoa jokaisessa markkinatilanteessa.

Erityisesti hedge-rahastoissa käytetään yleensä matemaattisia malleja sijoituspolitiikan apuna.

Kansainvälisten uutisten mukaan hedge-rahastot ovat menestyneet tänä vuonna aiempia vuosia heikommin. Yksi syy tähän on, että samoja hinnoitteluvirheitä vahtii nyt aiempaa suurempi salkunhoitajien joukko.

Liika luottamus tietokoneohjelmiin voi kasvattaa riskiä. Liikemies Kai Mäkelä on kärsinyt Helsingin Sanomien uutisen mukaan 220 000 euron tappiot tietokoneohjelman avulla tehtävässä valuuttakaupassa. Taannoin konkurssiin menneen Long Term Capital Managementin toiminta perustui alun perin myös hinnoitteluvirheisiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    4. 4

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    5. 5

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    6. 6

      Suomalaisperheet säästävät entistä vähemmän – ”Eletään yli tulojen, muttei sentään yli varojen”

    7. 7

      Onko Nordean tulo riski? Jyrki Katainen: EU:n talletus­suojakysymys näyttäytyy Suomessa toisessa valossa

    8. 8

      Valmetin tehtaalla 370 työntekijää lakkoon – johtaja: sain listan vaatimuksia

    9. 9

      Näillä remonteilla nostat asuntosi arvoa

    10. 10

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      Valmetin tehtaalla 370 työntekijää lakkoon – johtaja: sain listan vaatimuksia

    7. 7

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    8. 8

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    9. 9

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    10. 10

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää