Matematiikka ei takaa sijoituksen onnistumista

Viime vuoden kesällä perustettu Suomen ensimmäinen matemaattisen mallin mukaan sijoittava eQ Kvantti -rahasto ei ole ainakaan ensimmäisen toimintavuoden aikana pystynyt esittämään kilpailijoitaan parempia tuottolukuja.

Tuodessaan uutta rahastoa markkinoille salkunhoitaja Sammy Pajalin totesi vuosi sitten, että laskusimulaatioiden mukaan rahasto olisi tuottanut vuosina 1997–2003 keskimäärin 40 prosenttia vuodessa.

Reilun vuoden oikean sijoitustoiminnan tuotto on ollut kuitenkin suunnilleen nolla. Heti alussa mukaan mennyt sijoittaja olisi ollut välillä vähän tappiolla ja välillä vähän voitolla.

Rahaston esitteen mukaan ”osakkeisiin ja osakejohdannaisiin sekä indekseihin kohdistuvien sijoituspositioiden avaamisen ja sulkemisen ajankohta kvantitatiivisin perustein niin, että tavoitteena on hyödyntää yksittäisen sijoitusinstrumentin hinnassa tapahtuneen ylireaktion korjautumista”.

Salkunhoitaja etsii siis tietokoneohjelman mukaan väärin hinnoiteltuja osakkeita ennalta valitusta osakejoukosta. Järjestelmää voi käyttää vain erittäin vaihdettujen osakkeiden ja niiden johdannaisten kauppaan. Viime aikoina osakemarkkinat ovat suosineet pieniä yhtiöitä, joten markkinatilanne ei ole ollut strategialle paras mahdollinen.

Lähes kaikki aktiivinen sijoittaminen perustuu hinnoitteluvirheiden etsimiseen. Markkinoiden keskimääräistä tuottoa lähellä oleva tuotto on periaatteessa helppo saavuttaa indeksejä jäljittelemällä. Aktiivinen sijoituspolitiikka tavoittelee joko indeksejä parempaa keskimääräistä tuottoa tai tasaista tuottoa jokaisessa markkinatilanteessa.

Erityisesti hedge-rahastoissa käytetään yleensä matemaattisia malleja sijoituspolitiikan apuna.

Kansainvälisten uutisten mukaan hedge-rahastot ovat menestyneet tänä vuonna aiempia vuosia heikommin. Yksi syy tähän on, että samoja hinnoitteluvirheitä vahtii nyt aiempaa suurempi salkunhoitajien joukko.

Liika luottamus tietokoneohjelmiin voi kasvattaa riskiä. Liikemies Kai Mäkelä on kärsinyt Helsingin Sanomien uutisen mukaan 220 000 euron tappiot tietokoneohjelman avulla tehtävässä valuuttakaupassa. Taannoin konkurssiin menneen Long Term Capital Managementin toiminta perustui alun perin myös hinnoitteluvirheisiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    3. 3

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    4. 4

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    5. 5

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    6. 6

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    7. 7

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    8. 8

      Sotkamo Silverillä reipas pomppu pörssissä

    9. 9

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    10. 10

      Katso miten muut arvostavat työtäsi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    3. 3

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    4. 4

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    5. 5

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    6. 6

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    7. 7

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    8. 8

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    9. 9

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    10. 10

      Katso miten muut arvostavat työtäsi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    11. Näytä lisää