Paperikemikaalien paineet kasvavat

Julkaistu:

Kemira näyttää vihdoin onnistuvan voimia imeneen rönsyn katkaisemisessa. Ainakaan vielä ei ole syntynyt kansanliikettä vastustamaan valtionyhtiön lannoitetuotannon yksityistämistä. Ensikommenttien perusteella näyttää siltä, että lannoitteiden erillislistaus saattaa jopa läpäistä pääomistajan poliittisen harkinnan.

Paljon pääomia sitovan lannoitetuotannon poistuminen Kemirasta nostaa konsernin pääoman tuoton uudelle kymmenluvulle, mikä on keskeinen syy koko operaatiolle. Uudessa asetelmassa ja kesällä uusitussa strategiassa Kemiran liiketoimintojen vanha arvojärjestys kääntyy päälaelleen.

Edellisen pääjohtajan Tauno Pihlavan Kemiralle paperikemikaalit olivat pyhiä, kaksiyhteyden toinen puoli oli vesikemikaalit. Näillä toimialoilla Kemira kertoi tavoittelevansa maailmanlaajuista voimakasta kasvua ja kärkipaikkoja valmistajien kisassa. Maalit ja teollisuuskemikaalit Kemira luokitteli vähäarvoisemmiksi, niiden piti tuottaa kassavirtaa suosikkitoimialojen kasvun rahoittamiseen.

Varsinkin paperikemikaalit saivat yritysmyynneillä paisutetusta kassasta tuhdisti rahaa yritysostoihin esimerkiksi Amerikassa. Ostosten hinnat nousivat korkeiksi, mutta strategian mukaiseen kasvuun piti panostaa.

Viime vuonna valtio halusi panna vauhtia Kemiraan ja vaihtoi kerralla melkein koko hallituksen. Puheenjohtajaksi nousi Koneen entinen toimitusjohtaja Anssi Soila. Puolen vuoden päästä uusi hallitus valitsi uuden pääjohtajan ja Pihlava pääsi eläkkeelle ennen aikojaan.

Helmikuussa johdon ottanut Lasse Kurkilahti puolestaan pani puoli vuotta Kemiraa johdettuaan strategian uusiksi. Kaikki toimialat GrowHow’ta lukuunottamatta nousivat samalle viivalle, yksi ei enää ollut toista tai kolmatta arvokkaampi.

Linja näkyi jo kaupanhieronnassa Raision myyntiin panemista paperikemikaaleista. Kemira ei ollut enää valmis maksamaan mitä tahansa edes suosikkitoimialan yrityksestä ja niin Raision paperikemikaalit päätyivät toiselle ostajalle.

Kemiran uusi järjestys ei mairittele paperikemikaaleja. Yleisjohtaja Kurkilahtea kiinnostavat kemiallisia yksityiskohtia enemmän toimialojen pääoman tuotot. Kalliiden yritysostojen ja muutenkin vaisusti sujuneen bisneksen vuoksi paperikemikaalit ovat pääoman tuotolla mitattuna nelijalkaisen Kemiran ontuva osa.

Vesikemikaaleihin liuenneen pääoman tuotto on melkein kaksinkertainen paperikemikaaleihin verrattuna. Aiemmin aputoimialojen roolissa riutuneet maalit ja teollisuuskemikaalitkin tuottavat useita prosenttiyksikköjä paremmin kuin paperikemikaalit.

Paperikemikaalien ostajilla on viime vuosina ollut vaikeaa. Paperit ovat käyneet heikosti kaupaksi, paperikoneiden käyntiasteet ovat olleet matalia ja paperien hinnat valuivat kolme vuotta alaspäin.

Kurkilahden Kemirassa heikko suhdanne ei kuitenkaan kelpaa selitykseksi vaatimattomalle tuotolle, ei ainakaan koko selitykseksi. Pikkuisesta pohjoismaisesta rengasyhtiöstä varsinaisen uraputkensa aloittanut Kurkilahti on sitä mieltä, että vaikeat kelit on tehty voitettavaksi.

Kemiran paperikemikaaleille siis tapahtuu jotain. Sisäinen tehostuskuuri yhtiössä on muutenkin käynnissä, mutta pelkkä kulujen viilaus tuskin riittää nostamaan Kemiran paperikemikaalien tuottoa nykyjohtoa tyydyttävälle tasolle. Ronskimpiakin järjestelyjä voi tulla.

Kätevimmin Kemira saisi paperikemikaalien tuoton kohdalleen tekemällä ison arvonalennuksen Amerikan-ostoksistaan. Pienemmälle tasearvolle saa helpommin kelvollisen tuoton. Arvonalennus tarkoittaa sen myöntämistä, että ostetusta yrityksestä tuli maksettua liikaa. Edeltäjän syntejä ovat rohjenneet tunnustaa monet pehmommatkin johtajat, joten Kurkilahti voi hyvällä omallatunnolla aloittaa paperikemikaalien saneerauksen taseesta.

Kemiran osakekurssi on kaikkien aikojen huipussaan, mutta ylemmäs pitäisi päästä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    2. 2

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    3. 3

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    4. 4

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    5. 5

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    6. 6

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    7. 7

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    8. 8

      Oletko lähdössä reissuun? Täällä tankkaat halvimmalla

    9. 9

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    10. 10

      Hypo: Asuntojen hinnat nousevat tänä ja ensi vuonna maltillisesti – taustalla ”raju rakentaminen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    2. 2

      Oletko lähdössä reissuun? Täällä tankkaat halvimmalla

    3. 3

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    4. 4

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    5. 5

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    6. 6

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    7. 7

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    8. 8

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    9. 9

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    10. 10

      Yhdysvaltain talous yllätti iloisesti

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    3. 3

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    4. 4

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    5. 5

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    6. 6

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää