Yhdysvaltojen korko-odotuksetjäähtyvät

Julkaistu:

Yhdysvaltojen keskuspankin keskiviikkoiltaiset kannanotot vahvistivat korkomarkkinoilla jo jonkin aikaa vallinneita odotuksia siitä, että keskuspankki aikoo säilyttää rahapolitiikkansa elvyttävänä ohjauskoron nostoistaan huolimatta.

Pankin keskeisin rahapoliittinen viestintäväline, Fed Funds-ohjauskorko, on noussut kesäkuun lopusta puoli prosenttiyksikköä, 1,5 prosenttiin, ja nousun ennakoidaan jatkavan.

Nousun pituutta ja päätöstasoa koskevat odotukset ovat kuitenkin maltillistuneet ja sekä keskuspankin keskiviikkoinen Beige Book -tiedote että pääjohtaja Alan Greenspanin kongressissa antama talouden tilannekatsaus jäähdyttivät odotuksia entisestään.

Beige Bookin mukaan talouden kasvu on hidastunut useilla seuduilla Yhdysvalloissa kuluttajien ostoinnon vähennyttyä.

Toinen tieto paljasti kulutusluottojen määrän kasvaneen heinäkuussa 11 miljardia dollaria ennakoidun 7,5 miljardin sijasta, ja kotitalouksien velkamäärän samalla kiivenneen yli 2 000 miljardin dollarin haamurajan.

Vähittäiskauppajätti Wal-Mart on puolestaan juuri kertonut elokuun myyntinsä jääneen selvästi odotettua heikommaksi ja syyskuun kasvulukujen jäävän niukanlaisiksi.

Näiden tietojen mukaan talouden kasvua ylläpitänyt kulutusjuhla alkaa osoittaa hiipumisen merkkejä. Greenspan kuitenkin arvioi talouden olevan kasvun uralla mutta vielä kaukana ylikuumenemisen uhasta.

Inflaatiosta ei Greenspanin mukaan ole huolta, minkä voi tulkita merkitsevän, että talous toimii vielä vajaateholla.

Korkomarkkinoilla Fedin politiikkaa koskevat odotukset ovat jäähtyneet selvästi kesän aikana. Kesäkuun alussa ohjauskoron nousukäännettä pidettiin varmana ja koron ennakoitiin nousevan prosentista 2,5 prosenttiin ensi kesään mennessä ja jatkavan nousuaan sen jälkeen.

Vuotta pidempiä korko-odotuksia heijasteleva kahden vuoden viitelaina tuotti kesäkuun puolivälissä noin kolme ja viisivuotinen vähän yli neljä prosenttia ja reippaimmat ennustajat arvioivat ohjauskoron ehtivän ensi vuoden mittaan kolmeen prosenttiin.

Eilen korkotermiinit ennakoivat Fed Fundsin olevan puolen vuoden kuluttua kahden ja ensi syksynä 2,5 prosentin tienoilla. Myös kaksivuotinen viitelainatuotto oli painunut 2,5, ja viisivuotinen 3,4 prosenttiin mitä voi pitää odotuksena siitä, että korko jää 2,5 prosentin tuntumaan tai hieman sen alle.

Se, että tämä merkitsisi myös talouskasvun vauhdin selvää hidastumista kertoo talouden kehityssuunnan pahenevasta epävarmuudesta.

Odotukset koronnousujen loppumisesta saattavat kuitenkin olla erittäin ennenaikaisia. Jos korko jäisi 2,5 prosenttiin, se olisi edelleen historiallisesti katsottuna pohjalukemissa. 2,5 prosentin korkotaso pitäisi Yhdysvaltojen rahapolitiikan edelleen elvyttävänä vaikkakin hieman aikaisempaa laimeammin koska korko jäisi Yhdysvaltojen todennäköistä kuluttajahintainflaatiota matalammaksi.

Kuluttajahintainflaation arvioidaan hidastuneen elokuussa 2,7 prosenttiin heinäkuussa mitatusta 3 prosentista, mutta se ei merkitse inflaatiopaineiden laantumista.

Kyseessä on pikemminkin öljyn hinnan aiheuttama tilapäisvaikutus. Deutsche Bankin tutkimusosasto nimittäin arvioi Yhdysvaltojen energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistetun pohjahintainflaation kiihtyneen elokuussa 1,9 prosenttiin heinäkuun 1,8 prosentista ja jatkavan vuoden alussa alkanutta nousuaan, mikä kertoo inflaatiopaineiden olevan laajapohjaisia ja enemmän kuin tilapäisluonteisia.

On erittäin kyseenalaista, voiko ohjauskorko jäädä 2,5 prosenttiin jos kuluttajahintainflaatio on samoissa lukemissa tai korkeammalla. Se voimistaisi pidempien korkomarkkinoiden huolta inflaatiopaineiden voimistumisesta, nostaisi talouden investointeja jarruttavia pitkiä korkoja suhteessa lyhyisiin entisestään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    6. 6

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    7. 7

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    8. 8

      Miksi Suomen talous kasvaa? Koska sinä velkaannut

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    4. 4

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    5. 5

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    6. 6

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    7. 7

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    8. 8

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    9. 9

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    10. 10

      Hei hei, Cumulus-hotellit – tuttu nimi katoaa katukuvasta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Taco Bell tulee Suomeen – palkkaa satoja työntekijöitä

    5. 5

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    6. 6

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    7. 7

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    8. 8

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    9. 9

      Ulosmarssi Meyerin telakalla Turussa – työntekijät väittävät, että ihmisiä on uhkailtu

    10. 10

      Delta Auton toimitusjohtaja eroaa – lähtee heti

    11. Näytä lisää