Uusi talous nostaa päätään

Julkaistu:

Ennen kesälomia pohdiskelin tällä palstalla sijoittamista Googlen osakkeisiin. Silloin osakkeen hinnasta ei ollut varmaa tietoa, mutta yhtiön listautumisesta ennakoitiin suurta menestystä.

Yhtiön perustajat ja pääomistajat Sergei Brin ja Larry Page esiintyivät ennen yhtiönsä listautumista kuin kvartaalikapitalismia ja pikavoittoja vastaan nousseet vapaustaistelijat. He halusivat hinnoitella Googlen mahdollisimman demokraattisesti, jotta perinteisiltä pikavoitoilta tai osakkeen liian nopealta arvonnousulta vältyttäisiin. Tavoitteena oli löytää osakkeelle oikea markkinahinta ja taata tasainen kurssikehitys, mistä syystä hinnoittelutavaksi valittiin huutokauppa.

Kuinka sitten kävikään? Listautumista järjestäneet investointipankit ilmoittivat Googlen omistajille vain muutama päivä ennen kaupankäynnin alkua, että osakkeen hintaa on alennettava. Kysyntä ei vastaa tarjontaa. Näin antihinta putosi lähes kolmanneksella ja omistajat kutistivat samalla myymiensä osakkeitten määrää.

Pankkien taktikointia?

Huutokaupasta osakkeita sai ostaa 85 dollarilla, mutta parissa päivässä osakkeen hinta kipusi yli sataan dollariin eli tasolle, joka oli alkuperäinen huutokauppahinta. Oliko alkuperäinen kysynnän vähyys aitoa, johtuiko se yleisen markkinatilanteen epävarmuudesta vai taktikoivatko huutokauppaan nihkeästi suhtautuneet investointipankit tilanteen omaksi edukseen?

Jos huutokauppa olisi toiminut demokraattisesti kuten Brin ja Page toivoivat, osakkeen hinta tuskin olisi noussut parissa päivässä 30 prosenttia huutokauppahinnan yläpuolelle. Investointipankeille alhaisempi huutokauppahinta sopi hyvin.

Listautumisanneissa on perinteisesti pyritty myymään osake hieman odotettua markkinakurssia matalammalla hinnalla, jotta kurssinousu antaisi osakkeelle lentävän lähdön ja osakkeita annista merkinneet saisivat pankkiirien heille lupaaman pikavoiton. Tätä Google pyrki välttämään.

Tunnetta mukana

Ehkä Googlen listautuminen on vain osoitus siitä, että markkinat toimivat tehokkaasti. Oikea hinta syntyy vasta, kun kaikki halukkaat pääsevät jättämään tarjouksiaan pörssiin ilman välikäsiä.

Huutokaupasta huolimatta Googlen alkuperäinen hinta määriteltiin investointipankkien kabineteissa. Googlen kurssinousu ei silti kerro siitä, että yhtiö olisi hinnoiteltu väärin. Kun kyseessä on tunnettu ja ihailtukin tuotemerkki, sen omistamiseen voi liittyä myös paljon tunnetta.

Siinä se seuraava pähkinä sitten on. Mikä on psykologiaa, mikä Googlen kurssissa perustuu koviin lukuihin? Sanoisin, että ainakin tuo 30 prosentin pikavoitto on pääosin psykologiaa. Vaikka Google tekee voittoa ja kasvaa nopeasti, sillä on edessään kivikkoinen tie taistelussa hakukoneiden herruudesta.

Kirjoittaja toimii markkinavalvojana Rahoitustarkastuksessa

Sähköposti: jouko.marttila@rahoitustarkastus.fi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    5. 5

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    6. 6

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    7. 7

      Enontekiölläkin tarvitaan arabiaa – kunta hakee kielen osaajaa

    8. 8

      IMF: Yhdysvallat ei ole enää talouskasvun veturi

    9. 9

      Tokmanni nappasi uuden toimitusjohtajan Keskolta

    10. 10

      Piensijoittaja, varo kuplapuheita – ”Käy helposti niin, että myy liian aikaisin”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    7. 7

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    8. 8

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    9. 9

      Tokmanni nappasi uuden toimitusjohtajan Keskolta

    10. 10

      ”Kaljun lihavan äijän” tarjoamaa kesätyötä haki monta hyvää nuorta – ”Kukaan ei tullut toimistoon pipo päässä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    3. 3

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää