Uusi talous nostaa päätään

Ennen kesälomia pohdiskelin tällä palstalla sijoittamista Googlen osakkeisiin. Silloin osakkeen hinnasta ei ollut varmaa tietoa, mutta yhtiön listautumisesta ennakoitiin suurta menestystä.

Yhtiön perustajat ja pääomistajat Sergei Brin ja Larry Page esiintyivät ennen yhtiönsä listautumista kuin kvartaalikapitalismia ja pikavoittoja vastaan nousseet vapaustaistelijat. He halusivat hinnoitella Googlen mahdollisimman demokraattisesti, jotta perinteisiltä pikavoitoilta tai osakkeen liian nopealta arvonnousulta vältyttäisiin. Tavoitteena oli löytää osakkeelle oikea markkinahinta ja taata tasainen kurssikehitys, mistä syystä hinnoittelutavaksi valittiin huutokauppa.

Kuinka sitten kävikään? Listautumista järjestäneet investointipankit ilmoittivat Googlen omistajille vain muutama päivä ennen kaupankäynnin alkua, että osakkeen hintaa on alennettava. Kysyntä ei vastaa tarjontaa. Näin antihinta putosi lähes kolmanneksella ja omistajat kutistivat samalla myymiensä osakkeitten määrää.

Pankkien taktikointia?

Huutokaupasta osakkeita sai ostaa 85 dollarilla, mutta parissa päivässä osakkeen hinta kipusi yli sataan dollariin eli tasolle, joka oli alkuperäinen huutokauppahinta. Oliko alkuperäinen kysynnän vähyys aitoa, johtuiko se yleisen markkinatilanteen epävarmuudesta vai taktikoivatko huutokauppaan nihkeästi suhtautuneet investointipankit tilanteen omaksi edukseen?

Jos huutokauppa olisi toiminut demokraattisesti kuten Brin ja Page toivoivat, osakkeen hinta tuskin olisi noussut parissa päivässä 30 prosenttia huutokauppahinnan yläpuolelle. Investointipankeille alhaisempi huutokauppahinta sopi hyvin.

Listautumisanneissa on perinteisesti pyritty myymään osake hieman odotettua markkinakurssia matalammalla hinnalla, jotta kurssinousu antaisi osakkeelle lentävän lähdön ja osakkeita annista merkinneet saisivat pankkiirien heille lupaaman pikavoiton. Tätä Google pyrki välttämään.

Tunnetta mukana

Ehkä Googlen listautuminen on vain osoitus siitä, että markkinat toimivat tehokkaasti. Oikea hinta syntyy vasta, kun kaikki halukkaat pääsevät jättämään tarjouksiaan pörssiin ilman välikäsiä.

Huutokaupasta huolimatta Googlen alkuperäinen hinta määriteltiin investointipankkien kabineteissa. Googlen kurssinousu ei silti kerro siitä, että yhtiö olisi hinnoiteltu väärin. Kun kyseessä on tunnettu ja ihailtukin tuotemerkki, sen omistamiseen voi liittyä myös paljon tunnetta.

Siinä se seuraava pähkinä sitten on. Mikä on psykologiaa, mikä Googlen kurssissa perustuu koviin lukuihin? Sanoisin, että ainakin tuo 30 prosentin pikavoitto on pääosin psykologiaa. Vaikka Google tekee voittoa ja kasvaa nopeasti, sillä on edessään kivikkoinen tie taistelussa hakukoneiden herruudesta.

Kirjoittaja toimii markkinavalvojana Rahoitustarkastuksessa

Sähköposti: jouko.marttila@rahoitustarkastus.fi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Palkka duunissa 5300 e/kk – miksi tämä koulutus ei kiinnosta?

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    4. 4

      Ekonomin palkka 5 000 e/kk – vastavalmistuneiden palkoissa isoin hyppy

    5. 5

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    6. 6

      Tesla sai suuromistajan Kiinasta – osake nousuun

    7. 7

      Suursijoittaja Rune Andersson myi kaikki osakkeensa: ”Tilanne on sairas”

    8. 8

      Nordea: Helsinki vahvoilla pääkonttorin uudeksi sijoituspaikaksi

    9. 9

      Kilpailuvirasto syynää isännöintiä: Etujärjestö ja yrityksiä ratsattu

    10. 10

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    2. 2

      Suursijoittaja Rune Andersson myi kaikki osakkeensa: ”Tilanne on sairas”

    3. 3

      Homepommit ostajan vastuulle? 5 keinoa välttää kalliit riidat

    4. 4

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    5. 5

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    6. 6

      Palkka duunissa 5300 e/kk – miksi tämä koulutus ei kiinnosta?

    7. 7

      Burger Kingin menestys Suomessa yllätti – tulossa 10–15 uutta ravintolaa tänä vuonna

    8. 8

      Osa Uudenkaupungin autotehtaan työntekijöistä on vuokratyöläisiä

    9. 9

      Rakennusliitto pillastui suunnitelmasta "tuoda rakentajia Afrikasta ja Kiinasta"

    10. 10

      Suomen taloudelle povataan yhä parempaa – näin se voi vaikuttaa uudistuksiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    3. 3

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    4. 4

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    5. 5

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    6. 6

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    7. 7

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    8. 8

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    9. 9

      Mitä 250 000 eurolla saa Helsingissä, Tallinnassa ja Tukholmassa? HS: Asunnot hyvin eritasoisia

    10. 10

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    11. Näytä lisää