EKP:n ei odotetanostavan ohjauskorkoa

Julkaistu:

Rahamarkkinat eivät odota Euroopan Keskuspankilta ohjauskoron nostoa vielä aikoihin. Korkotermiinit ennakoivat koron saattavan muuttua joskus vuoden vaihteen aikoihin, ja rahamarkkinakorkojen noteerauksiin sisältyy maltillinen odotus ohjauskoron noususta seuraavien puolen vuoden kuluessa.

Keskuspankin uskotaan haluavan antaa yhteisvaluutta-alueen taloudelle aikaa päästä kunnolla vauhtiin ennen jarrutuksen aloittamista. Vaikka euroalueen laahusankkurina pitkään toimineessa Saksan taloudessa näkyy vihdoinkin merkkejä piristymisestä, ne eivät ole vielä niin voimakkaita että kiristämiseen olisi tarvetta. Koron nostaminen myös pahentaisi erityisesti kuluttajien epävarmuutta.

Öljyn hinta vähentää kotitalouksien kulutusvaraa jo muutenkin, ja Yhdysvaltojen talouskehityksen jatkuva epämääräisyys ja terrorin vastaisen sodan venyminen ovat riittävä syy jättää ohjauskorko ennalleen. EKP:n uskotaan pitävän kiinni toimintansa alkuvuosina paljon närää herättäneestä pyrkimyksestään toimia mahdollisimman harvoin.

EKP pyrkii antamiensa lausuntojen ja ohjesääntönsä mukaan asettamaan korkonsa yleisen taloudellisen tilanteen ja sen odotettavissa olevan kehityksen mukaiseksi ja muuttaa korkoa vain tilanteen niin vaatiessa. Pankkia moitittiin ahkerasti toimimattomuudesta Yhdysvaltojen Federal Reserven alentaessa oman ohjauskorkonsa yli kuudesta prosentista yhteen maan taloutta uhkaavan syöksyn hillitsemiseksi.

Nyt Fedin pitäisi jo nostaa omaa ohjauskorkoaan nopeasti Yhdysvaltojen inflaatiovauhdin uhatessa päästä käsistä, mutta pankki vakuuttaa koronnousun pysyvän maltillisena. Viimeisimmän korotuksen jälkeen korko on 1,5 prosenttia, vähän alle puolet Yhdysvaltojen kuluttajahintojen yli kolmen prosentin vuosimuutoksesta. Euroalueen inflaatiovauhti on 2,4 prosenttia ja ohjauskorko tasan kaksi, joten koronnostotarvetta ei Yhdysvaltojen tilanteeseen verrattuna ole.

Rahamarkkinat ovat tilanteesta selvillä ja markkinakorkojen noteeraukset ovat asettuneet joskus vuodenvaihteen jälkeen tapahtuvan koronnoston mukaisiksi. Kolmen kuukauden talletuksesta maksettiin eilen hieman alle 2,10 prosentin korkoa. Termiininoteeraus lupasi kuukauden kuluttua tehtävälle 3 kk talletukselle tuottoa 2,13, kolmen kuukauden kuluttua tehtävälle 2,18 ja puolen vuoden kuluttua tehtävälle 2,30 prosentin tuoton.

Euribor-korkojen perusteella laskettuna kuukauden koron ennakoidaan nousevan eilisen 2,1 prosentin tuntumasta 2,2 prosenttiin kolmen ja 2,3 prosenttiin kuuden kuukauden kuluttua. Reippaampaa nousua 2,4 prosentin yläpuolelle ennakoidaan vasta ensi toukokuuksi.

Koronnosto-odotusten maltillisuus kertoo rahamarkkinoiden luottamuksesta Euroopan Keskuspankin kykyyn pitää alueen talouskasvu maltillisessa vauhdissa ja inflaatiopaineet kurissa öljyn hintakehityksestä huolimatta. Rahamarkkinakorkojen suhteellisen alhainen taso kertoo myös euron suosiosta pääomien säilytyspaikkana. Lontoon rahamarkkinoiden noteeraukset eurotalletusten koroille ovat selvästi dollarikorkoja korkeammalla, vaikka pitkiin dollarikorkoihin sisältyy odotuksia Federal Reserven koronnostoista ensi talvena.

Eurotalletusten suosiota nostaa myös valuutan toivottu vakaus. Vaihtotaseen ja valtion budjetin alijäämät uhkaavat dollarin arvon säilymistä, eikä käynnissä olevasta presidentinvaalikamppailusta ole ainakaan vielä saatu yhtään liikaa dollarin arvoa tukevia linjauksia. Presidentti Bushin linjaukset ovat luvanneet pikemminkin vajeen kasvattamista, eikä haastaja John Kerry ole vielä uskaltanut esittää kuin kaikkein pahimpien ylilyöntien peruuttamista. Euron turvallisuus pitää korkotason alhaisena, ja sallii ohjauskoron pitämisen ennallaan talouskasvun voimistumista odoteltaessa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    5. 5

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    6. 6

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    7. 7

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    8. 8

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    9. 9

      Tutkimus piirtää karua kuvaa Postista: ”Haluan omaehtoisesti irtisanoutua, että en joudu kohtaamaan sitä nöyryytystä”

    10. 10

      Spiegel: Saksalaisilla autonvalmistajilla kartelli 1990-luvulta lähtien – sopivat myös dieseleiden päästöistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    2. 2

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    5. 5

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    6. 6

      Tutkimus piirtää karua kuvaa Postista: ”Haluan omaehtoisesti irtisanoutua, että en joudu kohtaamaan sitä nöyryytystä”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    8. 8

      Spiegel: Saksalaisilla autonvalmistajilla kartelli 1990-luvulta lähtien – sopivat myös dieseleiden päästöistä

    9. 9

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    10. 10

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    11. Näytä lisää
    1. 1

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Ei mitään muutosta 43 vuodessa – suomalaisten suosikkijuoma maksaa lähes tismalleen yhtä paljon

    4. 4

      Haluatko rikastua? Sijoitusguru kertoo, mitä tilillä makaaville rahoille kannattaisi oikeasti tehdä

    5. 5

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tässä ovat maailman suurimmat yritykset, joista et ole kuullutkaan – tiesitkö Lidlin takaa löytyvästä monimiljardööristä?

    8. 8

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    9. 9

      Kuivan maan mökeillä on uusi, suuri ostajajoukko: ”Se on varasuunnitelma”

    10. 10

      Bernerin ehdotus: 14 muutosta ajo-opetukseen – ”Tulee olemaan ajokorttiluokkia, joissa hinta voi puolittua”

    11. Näytä lisää