Asuntojen varallisuusvaikutushuolestuttaa sijoittajia

Julkaistu:

Asuntohintojen kääntyminen laskuun Yhdysvalloissa voisi tuoda ongelmia maailmantaloudelle. Investointipankki Merrill Lynch varoittaa raportissaan sijoittajia mahdollisesta asuntojen hinnanmuutoksen aiheuttamasta negatiivisesta varallisuusvaikutuksesta.

Kotitalouksien suuren velkaantumisasteen ja alhaisen säästämisasteen vuoksi korkojen nousu ja/tai asuntojen hinnanlasku vähentäisi kuluttajien käytettävissä olevaa varallisuutta – ja mahdollisesti romauttaisi heidän luottamuksensa.

Osakekurssien hipoessa taivaita vuonna 2000 ekonomistit huolestuivat osakkeiden arvonlaskun varallisuusvaikutuksesta Yhdysvalloissa. Osakkeisiin säästäneet kotitaloudet köyhtyivät, kun kurssit laskivat, mikä heijastui kuluttajien luottamukseen.

Yhdysvaltain talous seisoo yksityisen kulutuskysynnän varassa. Jenkkikuluttajan kulutushalut heijastuvat suomalaisten vientiyritysten tuloksiin ja sitä kautta suomalaisten sijoittajien osakkeisiin.

Osakkeiden varallisuusvaikutus jäi kuitenkin odotettua pienemmäksi. Yhdysvaltain keskuspankki laski nopeasti korkoa talouden elvyttämiseksi. Korkojen lasku toi vauhtia asuntokauppaan, ja asuntojen hinnat ovat nousseet todella reippaasti 2000-luvulla.

Asuntojen vakuusarvojen noustessa kotitaloudet ovat ottaneet asuntojaan vastaan lisää velkaa ja käyttäneet saamansa varat kulutukseen.

Merrill Lynchin mukaan asuntovelan maksaminen oli pitkään yhdysvaltalaisten kotitalouksien merkittävin tapa kartuttaa varallisuutta. Nyt käyttäytyminen on muuttunut. Asuntoa vastaan otetusta velasta on tullut merkittävin kulutuksen rahoittaja.

Velkavivun ansiosta kotitalouksien oman pääoman tuotto on ollut suurempi kuin asuntojen varsinainen hinnannousu. Ikävä kyllä velkavipu toimii myös toiseen suuntaan.

Viereiseen taulukkoon Merrill Lynch on laskenut esimerkin, miten asunnon markkinahinnan muutos vaikuttaa kotitalouden oman pääoman arvoon. Laskelmassa on käytetty yhdysvaltalaisten kotitalouksien keskimääräistä asuntovelan määrää.

Tähän saakka velkavipu on toiminut kotitalouksien eduksi, kun asuntohinnat ovat nousseet ja korot ovat laskeneet. Hintojen laskiessa tai koron noustessa velkavipu iskee yhtä suurella voimalla näpeille.

Asuntojen hintatason kestävyydestä käydään Yhdysvalloissa samanlaista keskustelua kuin Suomessakin. Pessimistit pelkäävät hintojen romahdusta, asuntovälittäjät ja -rahoittajat taas uskovat hintatason kestävän.

Viimeksi kuluneiden viiden vuoden aikana asuntojen hinnat ovat nousseet Yhdysvalloissa keskimäärin seitsemän prosenttia vuodessa. Tämän ansiosta kotitalouksien oman pääoman arvo on noussut keskimäärin 12,5 prosenttia vuodessa.

Historiallisesti asuntojen hinnat ovat kohonneet Yhdysvalloissa keskimäärin viisi prosenttia vuodessa.

Asuntojen hintojen nousu on siis pitänyt kulutuskysynnän jaloillaan, mutta samalla velkaannuttanut kotitalouksia vauhdikkaasti. Investoiminen velkarahalla voi olla hyvä asia talouden kasvun kannalta, mutta Yhdysvaltalaiset kotitaloudet ovat kasvattaneet velkaansa kuluttaakseen enemmän.

Perinteisesti Yhdysvalloissa asuntolainat ovat olleet kiinteäkorkoisia. Viime aikoina matalan korkotason ansiosta kotitaloudet ovat vaihtaneet lainojaan vaihtuvakorkoisiksi. Kotitaloudet ovat entistä velkaisempia, ja velkojen korkoriski on entistä suurempi.

Yhdysvaltain keskuspankin pitää korkotasoa säätäessään ottaa huomioon korkotason aiempaa suuremmat muutokset kotitalouksien luottamukseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    2. 2

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Kasvispiirakka sen osoitti – asiakkaan toive voi näkyä kauppojen hyllyillä nopeasti

    5. 5

      Tulosjulkistaja Kamux vajosi pörssissä

    6. 6

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    7. 7

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    8. 8

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    9. 9

      Öljyn tuotantoa rajoitettiin, mutta yksi maa rikkoo lupauksia – ”Ei ole mitään keinoa rangaista”

    10. 10

      Työttömyysaste kääntyi taas nousuun – huhtikuussa 10,2 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Öljyn tuotantoa rajoitettiin, mutta yksi maa rikkoo lupauksia – ”Ei ole mitään keinoa rangaista”

    4. 4

      Tiesitkö, milloin lentoliput ovat halvimmillaan?

    5. 5

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    6. 6

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    7. 7

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    8. 8

      Työttömyysaste kääntyi taas nousuun – huhtikuussa 10,2 %

    9. 9

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    10. 10

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka jopa 4 000 e/kk – silti kehuttu yritys ei löydä duunareita

    2. 2

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    3. 3

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    4. 4

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    5. 5

      Työttömät palkatta töihin yrityksiin – hallitus esittää kokeilua

    6. 6

      Suomalaisyrittäjän tuote myy kuin häkä Kiinassa – jopa tuhat 600 euron laitetta päivässä

    7. 7

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    8. 8

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    9. 9

      ”Diesel on kuollut”, mutta Suomessa hinnat voivat yllättää

    10. 10

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    11. Näytä lisää