Yrityslainarahastojen tuotoissa isot erot

Julkaistu:

Parhaat yrityslainoihin sijoittaneet korkorahastot ovat tuottaneet yhtä hyvin kuin osakerahastot, mutta yrityskorkorahastojen tuottoerot ovat erittäin suuret. Tuotto ja riski kulkevat tässäkin käsi kädessä. Yrityskorkorahastojen tulevista tuotoista ei voi sanoa mitään varmaa, mutta huipputuottojen alenemiseen kannattaa ainakin varautua.

Tällä hetkellä vuoden tuotolla mitattuna kärjessä on korkeariskisiin (high yield) joukkolainoihin sijoittavat rahastot. Hyvälaatuisiin tai pienempiriskisiin (investment grade) joukkolainoihin sijoittavat rahastot ovat tuottaneet suunnilleen yhtä paljon kuin valtionlainarahastot.

Korkorahastoissa tuotto syntyy lainoista maksettavista koroista sekä joukkolainojen arvonmuutoksista markkinoilla. Yrityslainojen arvonmuutokset voivat olla moninkertaisia vakaiden valtioiden joukkolainoihin verrattuna. Konkurssissa yksittäinen laina voi menettää arvonsa kokonaan kuten osakekin.

Myös hyvin hajautettu yrityslainasalkku voi olla huonossa markkinatilanteessa tuottaa reilusti tappiota.

Luottamus yrityksiin ja yrityslainoihin oli erityisen heikko syksyllä 2002 kirjanpitoskandaalien vuoksi. Tämän jälkeen luottamus on elpynyt ja yritysten tulokset ovat parantuneet. Tämän seurauksena yrityslainojen korkotuotoissa perittävä riskilisä eli spredi on kaventunut puolentoista vuoden ajan ja joukkolainojen arvot ovat nousseet.

Arvonnousu on ollut sitä suurempaa, mitä riskipitoisemmista lainoista on kyse. Riskilisät ovat nyt historiallisen alhaiset, joten yhtä suuret arvonnousut ovat melko epätodennäköisiä. Taustalla on, että sijoittajat ovat alhaisten korkojen aikana etsineet tuottoa riskipitoisemmista sijoituksista ja löysää sijoitettavaa rahaa on ollut liikkeellä runsaasti.

Riskilisät sulivat erityisen nopeasti viime vuoden aikana ja oheisen taulukon 12 kuukauden tuotoistakin suurin osa on kertynyt viime vuoden puolella. Yrityslainarahastot ovat olleet kohtuullisia sijoituksia myös tänä vuonna, mutta sijoituksen riskeistä tuli muistutus toukokuussa, kun riskilisät jälleen lyhytaikaisesti nousivat. Esimerkiksi Fides High Yield Bond rahasto menetti muutamassa päivässä arvostaan noin 4 prosenttia, mutta arvo palasi lähes yhtä nopeasti.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    2. 2

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    3. 3

      Deutsche Bankin ongelmat eivät hellitä

    4. 4

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    5. 5

      ”Huomionarvoinen käänne”: Suomalaiset uskovat kasvun heikkenevän

    6. 6

      Nokian osake kovassa kirissä pörssissä

    7. 7

      Nokian tulos paljon odotettua parempi

    8. 8

      Suomen Pankin tutkimuspäälliköksi nimitetty Esa Jokivuolle

    9. 9

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    10. 10

      Facebook tekee kovaa tulosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    2. 2

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    3. 3

      Britannia teki historiallisen päätöksen: kieltää uudet bensiini- ja dieselautot

    4. 4

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    5. 5

      Nokian tulos paljon odotettua parempi

    6. 6

      Matkailijat rynnivät Suomeen –”Ihmiset arvostavat luontoa ja elämyksiä”

    7. 7

      Nokian osake kallistui ennen torstain tulosjulkistusta

    8. 8

      Kova autopäätös tulossa tänään – Britannia kieltämässä uudet bensiini- ja dieselautot

    9. 9

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    10. 10

      Jos haluat matkustaa varman päälle: ”Älä jättäydy yhden kortin varaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    5. 5

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää