Öljyn hinta ei huolestuta Euroopan korkomarkkinoita

Julkaistu:

Euroalueen korkomarkkinat eivät pelkää alueen inflaation kiihtyvän merkittävästi, vaikka raakaöljy on kallistunut nopeasti. Öljymarkkinoiden viitelaadun, Pohjanmeren Brent-öljyn hinta on noin kolmanneksen korkeammalla kuin viime elokuussa, mutta euromarkkinoiden talletuskorot ovat säilyneet kohtalaisen vakaina eivätkä korkotermiinit hinnoittele korkoihin mitenkään merkittävää nousua. Herkimmin inflaatiovaaraan reagoivat pitkien viitelainojen tuotot taas ovat olleet alkukesästä lähtien laskusuunnassa.

Pohjanmeren Brent-laadun raakaöljy maksoi helmikuun alkupäivinä hieman alle 24 euroa tynnyriltä. Toukokuussa hinta kävi 33 eurossa ja on tällä viikolla ollut 36 euron yläpuolella. Vielä vuosi sitten Brent maksoi noin 28 euroa, ja alimmillaan hinta kävi viime syyskuussa 22 eurossa tynnyriltä. Viimeksi kuluneen vuoden keskihinta on vähän yli 27 euroa, millä tasolla hinta ei ole kesäkuun loppua lukuun ottamatta käynyt sitten maalis–huhtikuun vaihteen.

Raakaöljyn hinta vaikuttaa suoraan kuluttajahintainflaatioon. Huhtikuussa, kun raakaöljyn hinta oli noin 39 prosenttia korkeammalla kuin vuotta aikaisemmin, kiihtyi euroalueen kuluttajahintainflaatio maaliskuun 1,7 prosentista kahteen. Maaliskuussa öljyn hinta oli vain reilut kaksi prosenttia korkeammalla kuin edellisvuonna. Toukokuussa öljyn 33 prosentin kallistuminen kiihdytti inflaation 2,5 prosenttiin, ja kesäkuussa kun öljyn nousuvauhti hidastui 12 prosenttiin painui inflaatio 2,4 prosenttiin.

Öljyn hintakehitys ja sen lietsomat inflaatiopaineet eivät ole kuitenkaan ajaneet euroalueen korkotasoa nousuun. Kolmen kuukauden rahamarkkinakorko on pysynyt 2,1 prosentin tuntumassa eivätkä korkomarkkinoiden termiininoteeraukset ennakoi rahamarkkinakorkojen nousevan mitenkään merkittävästi. Vuoden kuluttua tehtävän kolmen kuukauden talletuksen korko oli eilen 2,6 prosentin tuntumassa, ja lyhyemmät noteeraukset olivat siististi tämän noteerauksen ja välittömästi tehtävän talletuksen koron välillä. Kolmen kuukauden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli 2,16, kuuden kuukauden termiini 2,28 ja yhdeksän kuukauden termiini 2,45 prosenttia, mikä kertoo miten kolmenkuukauden koron arvioidaan kehittyvän lähiaikoina. Korkojen nousuodotukset ovat kesän mittaan jopa lieventyneet öljyn hintakehityksestä huolimatta: kesäkuussa vuoden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli yli kolme prosenttia.

Pidemmän aikavälin odotuksista kertova viiden vuoden viitelainan tuotto ei myöskään heijastele pelkoa inflaation kiihtymisestä. Lainan tuotto on viimeksi kuluneen vuoden ajan vaihdellut 3,5 prosentin ympärillä, ja laskenut kesäkuun alun 3,7 prosentista 3,3 prosenttiin. Kymmenen vuoden viitelainatuotto on palannut kesäkuun alun 4,40 prosentin lukemista vuoden takaisiin lukemiin, 4,10 prosentin alapuolelle.

Korkomarkkinoiden reaktio kertoo, että öljyn hinnan ei arvioida aiheuttavan suuria muutoksia euroalueen inflaatiokehitykseen, vaan kuluttajahintainflaation uskotaan pysyvän kurissa. Toinen mahdollinen selitys korkomarkkinoiden vakauteen on se, että euroalueen korkosijoituksia pidetään edelleen kaikkein varmimpana paikkana säilyttää pääomia.

Euron arvoa pidetään tukevampana kuin budjetti- ja vaihtotasealijäämien painaman dollarin, ja euroalueen korkosijoitusten tuottokin on kohtuullinen. Turvasatama vetää Eurooppaan pääomaa ja pääomavirta korkosijoituksiin jarruttaa tuottojen nousua samalla kun euro vahvistuu. Alkuviikosta saatiin merkittävä todiste öljyn merkityksen vähentymisestä: ennakkotieto kertoo euroalueen kuluttajahintojen nousseen heinäkuussa 2,3 prosenttia vuoden takaisesta, vaikka raakaöljyn hinta oli 36 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    2. 2

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    3. 3

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    4. 4

      Asutko keskimääräistä leveämmin? Katso kotikuntasi asuntojen keskikoko – alueelliset erot valtavia

    5. 5

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    6. 6

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    7. 7

      Lontoon Uber-kuskit huolissaan perheistään – "He ovat pahoin velkaantuneita"

    8. 8

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    9. 9

      Suomen suurimman pankin johtoon nousee intohimoinen suunnistaja ja tuloksia vaativa ”villasukkamies”

    10. 10

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    2. 2

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    3. 3

      Asutko keskimääräistä leveämmin? Katso kotikuntasi asuntojen keskikoko – alueelliset erot valtavia

    4. 4

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    5. 5

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    6. 6

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    7. 7

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    8. 8

      Suomen suurimman pankin johtoon nousee intohimoinen suunnistaja ja tuloksia vaativa ”villasukkamies”

    9. 9

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    10. 10

      Suomalaisperheet säästävät entistä vähemmän – ”Eletään yli tulojen, muttei sentään yli varojen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää