Öljyn hinta ei huolestuta Euroopan korkomarkkinoita

Euroalueen korkomarkkinat eivät pelkää alueen inflaation kiihtyvän merkittävästi, vaikka raakaöljy on kallistunut nopeasti. Öljymarkkinoiden viitelaadun, Pohjanmeren Brent-öljyn hinta on noin kolmanneksen korkeammalla kuin viime elokuussa, mutta euromarkkinoiden talletuskorot ovat säilyneet kohtalaisen vakaina eivätkä korkotermiinit hinnoittele korkoihin mitenkään merkittävää nousua. Herkimmin inflaatiovaaraan reagoivat pitkien viitelainojen tuotot taas ovat olleet alkukesästä lähtien laskusuunnassa.

Pohjanmeren Brent-laadun raakaöljy maksoi helmikuun alkupäivinä hieman alle 24 euroa tynnyriltä. Toukokuussa hinta kävi 33 eurossa ja on tällä viikolla ollut 36 euron yläpuolella. Vielä vuosi sitten Brent maksoi noin 28 euroa, ja alimmillaan hinta kävi viime syyskuussa 22 eurossa tynnyriltä. Viimeksi kuluneen vuoden keskihinta on vähän yli 27 euroa, millä tasolla hinta ei ole kesäkuun loppua lukuun ottamatta käynyt sitten maalis–huhtikuun vaihteen.

Raakaöljyn hinta vaikuttaa suoraan kuluttajahintainflaatioon. Huhtikuussa, kun raakaöljyn hinta oli noin 39 prosenttia korkeammalla kuin vuotta aikaisemmin, kiihtyi euroalueen kuluttajahintainflaatio maaliskuun 1,7 prosentista kahteen. Maaliskuussa öljyn hinta oli vain reilut kaksi prosenttia korkeammalla kuin edellisvuonna. Toukokuussa öljyn 33 prosentin kallistuminen kiihdytti inflaation 2,5 prosenttiin, ja kesäkuussa kun öljyn nousuvauhti hidastui 12 prosenttiin painui inflaatio 2,4 prosenttiin.

Öljyn hintakehitys ja sen lietsomat inflaatiopaineet eivät ole kuitenkaan ajaneet euroalueen korkotasoa nousuun. Kolmen kuukauden rahamarkkinakorko on pysynyt 2,1 prosentin tuntumassa eivätkä korkomarkkinoiden termiininoteeraukset ennakoi rahamarkkinakorkojen nousevan mitenkään merkittävästi. Vuoden kuluttua tehtävän kolmen kuukauden talletuksen korko oli eilen 2,6 prosentin tuntumassa, ja lyhyemmät noteeraukset olivat siististi tämän noteerauksen ja välittömästi tehtävän talletuksen koron välillä. Kolmen kuukauden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli 2,16, kuuden kuukauden termiini 2,28 ja yhdeksän kuukauden termiini 2,45 prosenttia, mikä kertoo miten kolmenkuukauden koron arvioidaan kehittyvän lähiaikoina. Korkojen nousuodotukset ovat kesän mittaan jopa lieventyneet öljyn hintakehityksestä huolimatta: kesäkuussa vuoden termiininoteeraus kolmen kuukauden talletukselle oli yli kolme prosenttia.

Pidemmän aikavälin odotuksista kertova viiden vuoden viitelainan tuotto ei myöskään heijastele pelkoa inflaation kiihtymisestä. Lainan tuotto on viimeksi kuluneen vuoden ajan vaihdellut 3,5 prosentin ympärillä, ja laskenut kesäkuun alun 3,7 prosentista 3,3 prosenttiin. Kymmenen vuoden viitelainatuotto on palannut kesäkuun alun 4,40 prosentin lukemista vuoden takaisiin lukemiin, 4,10 prosentin alapuolelle.

Korkomarkkinoiden reaktio kertoo, että öljyn hinnan ei arvioida aiheuttavan suuria muutoksia euroalueen inflaatiokehitykseen, vaan kuluttajahintainflaation uskotaan pysyvän kurissa. Toinen mahdollinen selitys korkomarkkinoiden vakauteen on se, että euroalueen korkosijoituksia pidetään edelleen kaikkein varmimpana paikkana säilyttää pääomia.

Euron arvoa pidetään tukevampana kuin budjetti- ja vaihtotasealijäämien painaman dollarin, ja euroalueen korkosijoitusten tuottokin on kohtuullinen. Turvasatama vetää Eurooppaan pääomaa ja pääomavirta korkosijoituksiin jarruttaa tuottojen nousua samalla kun euro vahvistuu. Alkuviikosta saatiin merkittävä todiste öljyn merkityksen vähentymisestä: ennakkotieto kertoo euroalueen kuluttajahintojen nousseen heinäkuussa 2,3 prosenttia vuoden takaisesta, vaikka raakaöljyn hinta oli 36 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    4. 4

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Kela päätti: yksi ihminen tekee kahden työt – sitten todellisuus iski

    8. 8

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    9. 9

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    7. 7

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    8. 8

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    9. 9

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    7. 7

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    8. 8

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää