Nokkimisjärjestys meni uusiksi

Julkaistu:

Nokian, Ericssonin ja Motorolan keskinäinen nokkimisjärjestys osakemarkkinoilla on kääntynyt täysin uusiksi, ja Nokian valta-asema on ainakin toistaiseksi mennyttä. Nokia alkoi jäädä kilpailijoiden vauhdista jo viime vuoden lopussa, mutta kevään ja kesän mittaan osake on painunut ryminällä ryhmän jumboksi.

Osakemarkkinoiden mielipide näkyy kurssikäyrien vertailussa, jossa kolmikon kurssikehitys piirretään samaan kuvioon vuoden ajalta. Nokian 12 kuukauden kurssimuutos saa eteensä pitkän miinuksen, kun Ericssonin ja Motorolan vuosituotot liihottavat plussalla sadan prosentin molemmin puolin.

Tuottoerot ovat yhtä tylyjä myös osakkeiden suhteellisessa vertailussa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. Ericsson ja Motorola ovat vuodessa tuottaneet 4–5 kertaa osakemarkkinoiden yleisen kehityksen verran, mutta Nokian osake on suunnilleen yhtä paljon tappiolla kuin yleistä kurssikehitystä kuvaava S&P 500 -indeksi voitolla.

Osakkeiden tarkat tuottoluvut riippuvat noteerausvaluutasta, sillä Nokialla, Ericssonilla ja Motorolalla on kaikilla eri kotivaluutta. Oheisten kuvioiden käyrät perustuvat dollarimääräisiin noteerauksiin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

Kilpailijoitaan heikomman kurssikehityksen lisäksi Nokian osake on ainakin tilapäisesti ponnahtanut myös kolmikon riskipaperiksi. Osakkeiden riskiprofiilit ovat tosin melko lähellä toisiaan, eivätkä riskilukujen erot ole yhtä suuria kuin kurssimuutosten erot.

Hintariski on iskenyt Nokian osaketta tavallista raskaammin suunnilleen kolmen kuukauden välein, sillä yhtiön kaikki tulosjulkistukset ovat tänä vuonna järkyttäneet osaketta. Näin myös kurssimuutoksiin perustuva laskennallinen hintariski on noussut hyppäyksenomaisesti suunnilleen kolmen kuukauden välein.

Vuoden ensimmäinen tulosyllätys nosti osaketta, mutta kaksi seuraavaa järkytystä painoivat kurssia vielä enemmän. Riskitunnuslukujen laskennassa vain kurssimuutoksen suuruudella on merkitystä, eikä muutoksen etumerkillä ole väliä. Niinpä Nokian kaikki kolme tämänvuotista tulosjulkistusta ovat nostaneet osakkeen laskennallista riskipitoisuutta.

Kurssiriskin arviointiin on kehitetty lukuisia mittaus- ja laskentatapoja, eikä yhden luvun tulkinta välttämättä ole ehdoton totuus asiasta. Oheinen riskikuvio perustuu riskienhallintaan erikoistuneen yhdysvaltalaisen RiskMetrics-yhtiön kehittämään RiskGrade-lukuun. Luku pohjautuu yleisemmin käytettyyn tuottojen keskihajontaan, mutta se muuttaa eri sijoituskohteiden riskin yhteismitalliseksi suhteuttamalla kaikkien sijoituskohteiden riskin maailman osakemarkkinoiden keskimääräiseen riskiin.

Yhtiön ohjeen mukaan tulkiten oheinen kuvio kertoo, että Ericssonin ja Motorolan osakkeiden hintariski on noin kaksinkertainen maailman osakemarkkinoiden riskiin verrattuna, ja Nokian riski vielä hieman suurempi. Sen sijaan Yhdysvaltain suurten osakkeiden S&P 500 -indeksin riski olisi nyt vain noin puolet maailman osakkeiden pitkäaikaisesta riskistä.

Jälkijättöisille riskitunnusluvuille on helppo irvailla, ja varsinkin teknologiaosakkeissa riskiluvut ovat yhtä epävakaita kuin niiden mittaamat osakkeet.

Silti varovainen sijoittaja olisi säästänyt hermojensa lisäksi myös selvää rahaa, jos hän olisi ottanut onkeensa Nokian riskilukujen ponkaisuista. Kurssinousu teki tammikuisesta yllätyksestä iloisen, mutta riskiluvun tasokorotus muistutti harvinaisen selkeästi osakkeen arvaamattomista taipumuksista.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomeenkin iskeneellä kiristysohjelmalla venäläiset juuret – ”Tosiaan on syytä huoleen”

    2. 2

      Posti perustelee jakelumuutosta – ”Suo siellä, vetelä täällä”

    3. 3

      Luksushotelli hylkäsi Trump-brändin

    4. 4

      Korealaisyritys maksamassa 880 000 euron lunnaat kiristäjille – tulos voi olla surkea

    5. 5

      Laaja kyberhyökkäysaalto iski Suomeen – yrityksiltä vaaditaan lunnaita

    6. 6

      Italian pankkien pelastaminen kuohuttaa – veronmaksajien pussille menon piti vaikeutua

    7. 7

      Pihistääkö joku työpaikan kassasta tai varastosta? Tutkijat haluavat havaintosi

    8. 8

      Harvinaisen ankea luku: Ansioiden nousu alhaisinta yli 50 vuoteen

    9. 9

      Postissa ulosmarssi – liki miljoona kirjelähetystä voi viivästyä

    10. 10

      Jopa tuhansien eurojen korvausvaatimukset säikyttävät vuokranantajia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Posti perustelee jakelumuutosta – ”Suo siellä, vetelä täällä”

    2. 2

      Jopa tuhansien eurojen korvausvaatimukset säikyttävät vuokranantajia

    3. 3

      Laaja kyberhyökkäysaalto iski Suomeen – yrityksiltä vaaditaan lunnaita

    4. 4

      Suomeenkin iskeneellä kiristysohjelmalla venäläiset juuret – ”Tosiaan on syytä huoleen”

    5. 5

      Yksityiskoneiden ”valtava kupla” puhkesi – hinnat romahtivat kolmessa vuodessa

    6. 6

      Tiesitkö tämän nousukaudesta ja sairastelusta? ”Ilmiö näkyy selvästi”

    7. 7

      Luksushotelli hylkäsi Trump-brändin

    8. 8

      Suomalaisyritys nappasi miljoonadiilin Naton kanssa – ”Tykkimiehelle sotilasteknologia oli aika tuntematonta”

    9. 9

      Valtava määrä kultaa myytiin yhdessä minuutissa – ”pulskasormisen muppetin tunnusmerkit”

    10. 10

      Harvinaisen ankea luku: Ansioiden nousu alhaisinta yli 50 vuoteen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    4. 4

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    8. 8

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Posti perustelee jakelumuutosta – ”Suo siellä, vetelä täällä”

    11. Näytä lisää