Teknokupla heiluttaa yhä tuottolukuja

Julkaistu:

Moni vuosina 2000–01 rahastosäästämisen aloittanut sijoittaja on voinut viime kuukausina seurata hämmentyneenä rahastojen ilmoitettuja tuottolukuja. Suurin osa osakerahastoista on voinut viime kuukausien aikana näyttää kohtuullista tuottoa sekä yhden että kolmen vuoden jaksoissa.

Lehtien taulukoissa tai sijoitusraporteissa ei kuitenkaan yleensä näe osakerahastojen neljän vuoden tai neljän ja puolen vuoden tuottoa, jotka ovat suurimmalla osalla rahastoista edelleen voimakkaasti tappiollisia. Kaikista ilmoitetuista tuottoluvuista on syytä muistaa, että kyseessä on vain yhden ostopäivän ja yhden tarkastelupäivän välinen erotus.

Jos sijoittajan todellinen ostopäivä poikkeaa vähänkin vertailussa käytetystä päivästä, tuotto on jotain muuta.

Tuottojen vaikea tulkinta korostuu erityisesti nyt, koska osakemarkkinoilla oli poikkeuksellisen suurten heilahtelujen jakso vuosina 1998–2003. Tästä jaksosta sijoittajien mieleen on jäänyt erityisesti vuosien 2000–2002 raju osakekurssien lasku.

Laskujaksolle osui kuitenkin myös kovia nousuja, joten osakesalkun tai osakerahaston tämänhetkinen tilanne riippuu ostoajoituksen onnistumisesta. Tänä vuonna osakekurssien heilunta on ollut Nokiaa lukuun ottamatta jopa levollista.

Oheisessa kuviossa on laskettu eri sijoitusjaksojen tuottoja vuotuisina (p.a.). Vuotuisia tuottoja käytetään erilaisten ja erimittaisten sijoitusten vertailuun. Keskimääräistä suomalaista osakesalkkua kuvaavan Hex-portfoliotuottoindeksin arvo on tällä viikolla ollut 16,5 prosenttia kolmen vuoden takaista tasoa korkeammalla. Tämä tarkoittaa noin 5,2 prosentin vuotuista tuottoa.

Kaksi peräkkäistä esimerkkijaksoa osoittaa hyvin, että menneet tuotot eivät ole tae tulevasta. Vuoden 1997 alussa suomalaisosakkeisiin sijoittanut onnistui keskimäärin lähes kolminkertaistamaan sijoituksensa arvon kolmessa vuodessa.

Jos naapuri tästä innostuneena päätti kokeilla samaa vuoden 2000 alussa, hän menetti seuraavien kolmen vuoden aikana 45 prosenttia sijoituksestaan. Voiton ja tappion erot ovat vielä suurempia, jos naapurukset olivat sijoittaneet teknologiaosakkeisiin suoraan tai rahastojen kautta.

Jos osakemarkkinoilla ei tapahdu suuria mullistuksia, jo nyt voi ennakoida rahastojen kolmen vuoden tuottoihin kovia lukemia ensi syyskuussa. Tuolloin vertailuajankohdaksi eli tuottomittauksen laskennalliseksi ostohetkeksi tulee New Yorkin terrori-iskujen aiheuttama paniikkipudotus sijoitusmarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työeläkkeelle jäi ennätysmäärä väkeä – keskieläke 1 771 euroa

    2. 2

      Irkut MC-21 teki ensilentonsa – ensimmäinen iso venäläinen matkustajakone sitten Neuvostoliiton hajoamisen

    3. 3

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    4. 4

      Tesco-yhteistyö laajentaa S-ryhmän valikoimaa – etenkin erityisruokavalioita noudattaville

    5. 5

      Ranskan keskuspankin johtaja: Euro-clearing ei voi jatkua Lontoossa

    6. 6

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    7. 7

      Uusi pankki yrittää Suomeen – norjalainen Monobank toimii vain netissä

    8. 8

      AL: Taloyhtiö vastuussa leikkipaikan turvallisuudesta – vaikkei talossa edes asuisi lapsia

    9. 9

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    10. 10

      Aktia: Suomen talouskasvu vaatii nyt uusia rakennuspalikoita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    3. 3

      Työeläkkeelle jäi ennätysmäärä väkeä – keskieläke 1 771 euroa

    4. 4

      Irkut MC-21 teki ensilentonsa – ensimmäinen iso venäläinen matkustajakone sitten Neuvostoliiton hajoamisen

    5. 5

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    6. 6

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    7. 7

      Tesco-yhteistyö laajentaa S-ryhmän valikoimaa – etenkin erityisruokavalioita noudattaville

    8. 8

      AL: Taloyhtiö vastuussa leikkipaikan turvallisuudesta – vaikkei talossa edes asuisi lapsia

    9. 9

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    10. 10

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    5. 5

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää