Kaikkien aikojen korkoloukku

Julkaistu:

Kukaan ei tietenkään ennalta voi tietää, miten monta kuukautta tai vuotta Yhdysvaltain jo nyt pöyristyttävä velkamäärä voi jatkaa kasvuaan. Siitä ainakin riippumattomat talousasiantuntijat alkavat sen sijaan olla harvinaisen yksimielisiä, ettei maailman suurimman talouden velkapommi jää suutariksi eikä sitä pysty kukaan purkamaan vaarattomaksi.

Pelkoa velkapommin tuhoisasta räjähdyksestä kasvattaa se, että pommia paimentavaa Federal Reserveä johtaa keskuspankin kenties kaikkien aikojen löyhäkätisin pääjohtaja Alan Greenspan. Hänen johdollaan keskuspankki on jo vuosia ruokkinut amerikkalaisten hillitöntä velkanälkää, milloin torjuakseen finanssikriisejä, milloin taas ylläpitääkseen talouskasvua.

Löysän rahapolitiikan tuloksena Yhdysvallat on nyt selkeästi maailman velkaisin valtio ja poikkeuksellisen matala korkotaso kasvattaa velkamäärää yhä uusiin ennätyksiin. Velan määrä on Yhdysvalloissa jo vuosia kasvanut monin verroin koko talouden, yritysvoittojen tai vaikka ansioiden kasvua nopeammin.

Matala korkotaso houkuttelee kotitalouksia lainaamaan rahaa kulutukseen. Raha uppoaa uusiin asuntoihin, autoihin, viihde-elektroniikkaan ja viihteeseen. Suuri osa kulutusrahasta menee tuontitavaraan, mikä merkitsee Yhdysvalloille myös koko kansantalouden pahenevaa alijäämäisyyttä.

Suurimmat pankit ja käytännössä suuri osa koko sijoitus- ja rahoitustoimialaa lapioi lyhytaikaista, matalakorkoista lainarahaa odotusten mukaan parempituottoisiin sijoituskohteisiin. Niinpä velkarahan vyöry onkin nostanut pitkäaikaisten valtionobligaatioiden, yrityslainojen, osakkeiden ja useiden raaka-aineiden hinnat poikkeuksellisen korkeiksi.

Suurin osa tuotonnälkäisestä velkarahasta tulee Yhdysvalloista, mutta rajattomilla finanssimarkkinoilla löysä ja vikkelä raha kiertää maapallon hetkessä. Niinpä sijoituskohteiden hinnat ovat korkeita muuallakin kuin Yhdysvalloissa.

Kriittisten talousasiantuntijoiden kuplapelko on viime aikoina tiivistynyt Yhdysvaltain korkomarkkinoihin. Lyhyiden tai pitkien korkojen tuntuva nousu voisi laukaista ketjureaktion, jossa niin kehittyneiden kuin kehittyvienkin maiden markkinat putoaisivat polvilleen yksi toisensa perään kuin kumoon kaatuva korttitalo.

Talousuutisten hetkittäisistä valonpilkahduksista piittaamattomia kauhukuvia ovat viime aikoina maalailleet muun muassa finanssimaailman arvostamat riippumattomat kriitikot Marc Faber, Kurt Richebacher ja Jim Puplava. Kaikki he perustelevat odotuksiaan kasvavista vaikeuksista eri markkinoilla Yhdysvaltain talouden ja finanssimarkkinoiden liian suurella velkamäärällä.

Kolmikosta kenties laajimmin kuunneltu Faber käsitteli velkapommia tällä viikolla julkaisemassaan kirjoituksessa An eventual inevitable crisis (Lopullinen väistämätön kriisi). Faberin mielestä finanssimarkkinoilta on nyt äärimmäisen vaikea löytää osa-aluetta, jonka tuotto-odotus tarjoaisi riittävän korvauksen merkittävästi kasvaneesta riskistä.

Faber korostaa hajauttamisen merkitystä ja kehottaa mieluummin tyytymään niukkaan tuottoon kuin havittelemaan parempaa tuottoa liian suurella riskillä. Lisäksi hän peräänkuuluttaa sijoittajien sitkeyttä, sillä hänen mukaansa sijoittajat voivat joutua odottamaan poteroissaan lopullista ja väistämätöntä kriisiä – ja siis pitkästä aikaa hyviä ostomahdollisuuksia – vielä parikin vuotta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    4. 4

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    5. 5

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    6. 6

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    7. 7

      S&P laski Nokian kilpailijan luottoluokituksen roskalainaluokkaan

    8. 8

      Enontekiölläkin tarvitaan arabiaa – kunta hakee kielen osaajaa

    9. 9

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    10. 10

      Kiivas tulosviikko alkoi alavireisesti – Outokumpu pysytteli plussalla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    5. 5

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    6. 6

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    7. 7

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    8. 8

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    9. 9

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    10. 10

      Tokmanni nappasi uuden toimitusjohtajan Keskolta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää