Kaikkien aikojen korkoloukku

Kukaan ei tietenkään ennalta voi tietää, miten monta kuukautta tai vuotta Yhdysvaltain jo nyt pöyristyttävä velkamäärä voi jatkaa kasvuaan. Siitä ainakin riippumattomat talousasiantuntijat alkavat sen sijaan olla harvinaisen yksimielisiä, ettei maailman suurimman talouden velkapommi jää suutariksi eikä sitä pysty kukaan purkamaan vaarattomaksi.

Pelkoa velkapommin tuhoisasta räjähdyksestä kasvattaa se, että pommia paimentavaa Federal Reserveä johtaa keskuspankin kenties kaikkien aikojen löyhäkätisin pääjohtaja Alan Greenspan. Hänen johdollaan keskuspankki on jo vuosia ruokkinut amerikkalaisten hillitöntä velkanälkää, milloin torjuakseen finanssikriisejä, milloin taas ylläpitääkseen talouskasvua.

Löysän rahapolitiikan tuloksena Yhdysvallat on nyt selkeästi maailman velkaisin valtio ja poikkeuksellisen matala korkotaso kasvattaa velkamäärää yhä uusiin ennätyksiin. Velan määrä on Yhdysvalloissa jo vuosia kasvanut monin verroin koko talouden, yritysvoittojen tai vaikka ansioiden kasvua nopeammin.

Matala korkotaso houkuttelee kotitalouksia lainaamaan rahaa kulutukseen. Raha uppoaa uusiin asuntoihin, autoihin, viihde-elektroniikkaan ja viihteeseen. Suuri osa kulutusrahasta menee tuontitavaraan, mikä merkitsee Yhdysvalloille myös koko kansantalouden pahenevaa alijäämäisyyttä.

Suurimmat pankit ja käytännössä suuri osa koko sijoitus- ja rahoitustoimialaa lapioi lyhytaikaista, matalakorkoista lainarahaa odotusten mukaan parempituottoisiin sijoituskohteisiin. Niinpä velkarahan vyöry onkin nostanut pitkäaikaisten valtionobligaatioiden, yrityslainojen, osakkeiden ja useiden raaka-aineiden hinnat poikkeuksellisen korkeiksi.

Suurin osa tuotonnälkäisestä velkarahasta tulee Yhdysvalloista, mutta rajattomilla finanssimarkkinoilla löysä ja vikkelä raha kiertää maapallon hetkessä. Niinpä sijoituskohteiden hinnat ovat korkeita muuallakin kuin Yhdysvalloissa.

Kriittisten talousasiantuntijoiden kuplapelko on viime aikoina tiivistynyt Yhdysvaltain korkomarkkinoihin. Lyhyiden tai pitkien korkojen tuntuva nousu voisi laukaista ketjureaktion, jossa niin kehittyneiden kuin kehittyvienkin maiden markkinat putoaisivat polvilleen yksi toisensa perään kuin kumoon kaatuva korttitalo.

Talousuutisten hetkittäisistä valonpilkahduksista piittaamattomia kauhukuvia ovat viime aikoina maalailleet muun muassa finanssimaailman arvostamat riippumattomat kriitikot Marc Faber, Kurt Richebacher ja Jim Puplava. Kaikki he perustelevat odotuksiaan kasvavista vaikeuksista eri markkinoilla Yhdysvaltain talouden ja finanssimarkkinoiden liian suurella velkamäärällä.

Kolmikosta kenties laajimmin kuunneltu Faber käsitteli velkapommia tällä viikolla julkaisemassaan kirjoituksessa An eventual inevitable crisis (Lopullinen väistämätön kriisi). Faberin mielestä finanssimarkkinoilta on nyt äärimmäisen vaikea löytää osa-aluetta, jonka tuotto-odotus tarjoaisi riittävän korvauksen merkittävästi kasvaneesta riskistä.

Faber korostaa hajauttamisen merkitystä ja kehottaa mieluummin tyytymään niukkaan tuottoon kuin havittelemaan parempaa tuottoa liian suurella riskillä. Lisäksi hän peräänkuuluttaa sijoittajien sitkeyttä, sillä hänen mukaansa sijoittajat voivat joutua odottamaan poteroissaan lopullista ja väistämätöntä kriisiä – ja siis pitkästä aikaa hyviä ostomahdollisuuksia – vielä parikin vuotta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Nämä neljä entistä Anttilan tilaa muuttuvat Tokmanneiksi

    2. 2

      Näin suomalaiset saavat eläkettä – Kauniaisissa 3 000 euroa, Isojoella 1 100 euroa

    3. 3

      Näin sääntö-Suomen purkaminen on edennyt

    4. 4

      Pentagon hyväksymässä ”Kuningasorin” – superkopteri nostaa 12 tonnia ja maksaa kuin synti

    5. 5

      Kommentti: Yksi kauhukuvio kertoo, että normien purkamisessa riittää työtä

    6. 6

      Oululainen peliyhtiö yhteistyöhön Hollywoodin kanssa

    7. 7

      Lähti pois kesken puheen – nobelisti kuittasi Stubbille eduskunnassa: "Alex, mihin sä lähdet?"

    8. 8

      Nobel-voittaja Holmström: Sote on valtava sotku – Obamacare varoitus Suomelle

    9. 9

      Nokian hallitukseen ehdolla kaksi uutta jäsentä – hallituksen palkkiot pysyvät ennallaan

    10. 10

      Tällainen on johtajien 100 000 taalan stressinhallintakurssi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näissä ammateissa työpaikkoja on liian vähän – katso lista pahimmista ammateista

    2. 2

      Näissä ammateissa työvoimapula on pahin – katso 15 ammatin lista

    3. 3

      Tarkistatko veroilmoituksen pikaisesti? Tästä syystä aikaa kannattaa käyttää tunti tai kaksi

    4. 4

      Palkka duunissa 5300 e/kk – miksi tämä koulutus ei kiinnosta?

    5. 5

      Lähti pois kesken puheen – nobelisti kuittasi Stubbille eduskunnassa: "Alex, mihin sä lähdet?"

    6. 6

      Pentagon hyväksymässä ”Kuningasorin” – superkopteri nostaa 12 tonnia ja maksaa kuin synti

    7. 7

      Näin sääntö-Suomen purkaminen on edennyt

    8. 8

      Nobel-voittaja Holmström: Sote on valtava sotku – Obamacare varoitus Suomelle

    9. 9

      Turun seudulla puhutaan jo uudesta Nokiasta

    10. 10

      Terveydenhuollon ammattilaiset kummeksuvat sote-esitystä – Mikä on ”yleinen sairaus”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    4. 4

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    5. 5

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    6. 6

      Palkka duunissa 5300 e/kk – miksi tämä koulutus ei kiinnosta?

    7. 7

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    8. 8

      Palkittua kerrostaloa hehkutettiin ”laadukkaasta rakentamisesta” – useita kosteusvaurioita muutamassa vuodessa

    9. 9

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    10. 10

      Mitä 250 000 eurolla saa Helsingissä, Tallinnassa ja Tukholmassa? HS: Asunnot hyvin eritasoisia

    11. Näytä lisää