Koronnosto-odotukset nousevat taas euroalueella

Euroopan keskuspankin ohjauskorkoa koskevat odotukset voimistuvat. Rahamarkkinat pitävät suhteellisen varmana, että korko nousee vuoden lopulla prosenttiyksikön neljänneksen, mutta siitä eteenpäin arviot vaihtelevat.

Korkomarkkinoiden termiininoteerausten mukaan ohjauskorkoon odotetaan toista prosenttiyksikön neljänneksen nousua tammi–maaliskuun aikana ja samalla varaudutaan siihen, että nousu jatkuu kevään aikana. Tammi–maaliskuun koronnousua koskeva odotus kuitenkin laantui viime viikon aikana ennen kuin tointui tämän viikon alussa, mikä osoittaa odotusten vaihtelevan herkästi. Odotusten muuttuessa nimenomaan korkotermiinit, sitoumukset myöhemmin tehtävien talletusten koroista, reagoivat selvimmin.

Eilen tehty kolmen kuukauden eurotalletus tuotti 2,09 prosentin koron. Kolmen kuukauden kuluttua tehtävästä kolmen kuukauden talletuksesta sitouduttiin maksamaan 2,23, kuuden kuukauden kuluttua tehtävästä 2,48 ja yhdeksän kuukauden kuluttua tehtävästä 2,76 prosentin tuotto. Kolmen kuukauden koron odotetaan siis nousevan alkusyksystä rauhallisesti, mutta vauhdin kiihtyvän talven lähestyessä.

Koska lyhimpien talletuskorkojen ja ohjauskoron suhde on suhteellisen vakiintunut, antavat talletuskorkoja koskevat odotukset vihjeitä myös keskuspankin korkopolitiikkaa koskevista odotuksista. Kolmen kuukauden talletuskorko on viimeksi kuluneen vuoden aikana ollut keskimäärin noin 0,1 prosenttiyksikköä EKP:n ohjauskorkoa korkeampi, vaikka se käväisikin ohjauskoron alapuolella maaliskuun lopulla.

Korkotermiinit ovat uumoilleet kolmen kuukauden koron nousukäännettä huhtikuusta asti. Ensin nousuun kääntyivät pisimmät korkotermiinit, ja yhdeksän kuukauden kuluttua tehtävästä kolmen kuukauden talletuksesta maksettava tuotto on noussut huhtikuun alun 2,2 prosentista 2,8 prosentin tienoille. Kuuden kuukauden kuluttua tehtävän talletuksen tuotto alkoi erota kolmen kuukauden kuluttua tehtävän talletuksen tuotosta toukokuussa ja on noussut 0,3 prosenttiyksikköä sitä korkeammalle, 2,5 prosentin paikkeille.

Korkotermiinit ovat ennakoineet ohjauskoron nousua jo aikaisemminkin. Kuuden ja yhdeksän kuukauden korkotermiinit olivat nykytasoillaan jo puoli vuotta sitten, ja yhdeksän kuukauden korkotermiini nousi voimakkaasti jo viime lokakuussa. Tuolloin talouden kasvunäkymät vaikuttivat yksiselitteisen hyviltä ja Saksan elonmerkit alkoivat vihdoinkin voimistua.

Viime syksyn odotukset osoittautuivat kuitenkin ennenaikaisiksi: viime joulukuinen kuuden kuukauden termiininoteeraus oletti kolmen kuukauden koron olevan nyt 2,6 prosentin tuntumassa eli puoli prosenttiyksikköä toteutunutta kehitystä korkeammalla. Odotukset kuitenkin jäähtyivät alkutalvesta niin, että korkotermiinit ennakoivat maaliskuussa jo ohjauskoron laskua. Sekä kolmen kuukauden talletus että sen termiininoteeraukset olivat ohjauskoron kahden prosentin tason alapuolella.

Nyt termiinien nousu ja sen ennakoima rahamarkkinakorkojen ja ohjauskoron nousu on kuitenkin vahvemmalla pohjalla kuin viime syksynä. Dollaritalletuksia parempaa tuottoa tarjonneet eurotalletukset ovat toimineet pääoman turvasatamana epävarmojen talousnäkyminen vallitessa.

Kun Yhdysvaltojen talous näyttää päässeen kestävämmälle pohjalle ja maan keskuspankin ennakoidaan nostavan lyhyitä korkoja pari prosenttiyksikköä lähivuosien aikana, eurotalletusten vetovoima heikkenee ja niihin tarjottavan pääoman määrä laskee. Tämä nostaisi korkotasoa vaikka eurotalous ei osoittaisikaan voimistuvan kasvun oireita. Se, että kuuden kuukauden termiininoteeraus ehti viime viikolla jo hetkeksi luopua vuoden vaihteen jälkeisen koronnoston odotuksesta, osoittaa, että syksyn talouskehitys on edelleen täynnä kysymysmerkkejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suursijoittaja Rune Andersson myi kaikki osakkeensa: ”Tilanne on sairas”

    2. 2

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    3. 3

      Homepommit ostajan vastuulle? 5 keinoa välttää kalliit riidat

    4. 4

      Microsoft sulkemassa Skypen Ruotsin-toimiston – 120 työpaikkaa vaarassa

    5. 5

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    6. 6

      Fiva puuttuu sijoitustuotteiden myyntiin – jotkin voidaan kieltää kokonaan

    7. 7

      Tesla sai suuromistajan Kiinasta – osake nousuun

    8. 8

      Nordea: Helsinki vahvoilla pääkonttorin uudeksi sijoituspaikaksi

    9. 9

      Kilpailuvirasto syynää isännöintiä: Etujärjestö ja yrityksiä ratsattu

    10. 10

      Fiva: Lainakatto päivitettävä – tulotaso voitaisiin ottaa huomioon

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    2. 2

      Suursijoittaja Rune Andersson myi kaikki osakkeensa: ”Tilanne on sairas”

    3. 3

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    4. 4

      Homepommit ostajan vastuulle? 5 keinoa välttää kalliit riidat

    5. 5

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    6. 6

      Burger Kingin menestys Suomessa yllätti – tulossa 10–15 uutta ravintolaa tänä vuonna

    7. 7

      Osa Uudenkaupungin autotehtaan työntekijöistä on vuokratyöläisiä

    8. 8

      Rakennusliitto pillastui suunnitelmasta "tuoda rakentajia Afrikasta ja Kiinasta"

    9. 9

      Suomen taloudelle povataan yhä parempaa – näin se voi vaikuttaa uudistuksiin

    10. 10

      Jotakin tapahtui Ericssonissa toimitusjohtajan potkujen jälkeen – Nokia on jo hyötynyt

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    3. 3

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    4. 4

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    5. 5

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    6. 6

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    7. 7

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    8. 8

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    9. 9

      Mitä 250 000 eurolla saa Helsingissä, Tallinnassa ja Tukholmassa? HS: Asunnot hyvin eritasoisia

    10. 10

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    11. Näytä lisää