Kesä laskee riskiä osakemarkkinoilla

Sijoittajien pelot kurssilaskun jatkumisesta näyttävät hälvenneen kesäkuun aikana. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden riskiä kuvaava VIX-indeksi on laskenut huomattavasti toukokuun tasosta.

Indeksi perustuu Chicagon johdannaispörssin noteeraaman S&P 100 -indeksioption implisiittiseen volatiliteettiin, joka kuvaa markkinoiden odotuksia kyseisen indeksioption tulevasta volatiliteetista eli kurssiheilahtelujen suuruudesta.

Indeksiä kutsutaan osakemarkkinoiden pelkomittariksi. Mitä suurempi on indeksin pisteluku, sitä suurempi on pelko. Koska indeksi perustuu sijoittajien keskenään solmimien optiosopimusten hintoihin, se kuvaa varsin aidosti sijoittajien käsitystä lähiaikojen volatiliteetista.

Markkinoiden volatiliteetti eli heilunta vaihtelee osakkeiden nousu- ja laskusuhdanteiden mukaan. Kun markkinoilla on tapahtumassa käänne johonkin suuntaan, kurssit saattavat sahata pitkään joidenkin kurssitasojen ympärillä ilman erityistä trendiä. Tällöin myös volatiliteetti usein kasvaa.

Markkinoiden noustessa ja sijoittajien optimismin kasvaessa volatiliteetti yleensä pienenee. Sijoittajat ovat silloin yksimielisiä markkinoiden kehityssuunnasta.

Varainhallinta Tresorin sijoituspäällikkö Petri Ukkola pitää VIX-indeksin laskua osakesijoittajien kannalta hyvänä merkkinä. Hänen mielestään VIX-indeksin laskua ei voi kokonaan selittää kesälomatunnelmilla. Sijoittajat luultavimmin todellakin uskovat osakekurssien lähiaikojen nousuun.

Varainhallinta Tresorin kesäkuun markkinakatsauksessa julkaistiin oheinen kuvio eri sijoituskohteiden tuotosta ja riskistä. Kuvaan on piirretty kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto tämän vuoden ensimmäisen neljänneksen lopussa sekä kesäkuun alussa.

Kuvassa vaaka-akselilla on kuvattu sijoituskohteiden riski volatiliteetillä mitattuna. Pystyakseli kuvaa sijoituskohteen tuottoa. Tuotto- ja riskiluvut on laskettu 12 kuukauden päivähavainnoista.

Nuoli osoittaa, miten kunkin sijoituskohteen riski ja tuotto ovat siirtyneet kuvaajalla edellisen neljänneksen aikana.

Kuvaajasta ilmenee, että lähes kaikkien sijoituskohteiden riski on pysynyt samalla tasolla, mutta toisen neljänneksen aikana vuosituotto on heikentynyt.

Ainoastaan öljyyn on kannattanut sijoittaa, kesäkuun alussa 12 kuukauden tuotto oli 25 prosenttia, kun maaliskuun lopussa se oli 18 prosenttia.

Osakemarkkinoista tuottoisimpana on pysynyt Japani eli Nikkei-indeksi. Euroalueen osakkeita kuvaavan Euro Stoxx -indeksin ja Yhdysvaltain markkinoita kuvaavan S&P 500 -indeksin vuosituotot ovat pudonneet selvästi.

Helsingin pörssiä kuvaavissa indekseissä näkyy Nokian kurssin romahdus huhtikuussa. Hex-yleisindeksin, jossa Nokian painoarvoa ei ole rajoitettu, 12 kuukauden tuotto on romahtanut muutamaan prosenttiin.

Hex-portfolioindeksissä yhden liikkeeseenlaskijan painoarvo on rajattu enimmillään 10 prosenttiin. Nokia on toki painanut sitäkin, mutta 12 kuukauden tuotto on pysynyt yli 20 prosentin.

Odotukset korkojen noususta näkyvät joukkolainoissa. Niiden 12 kuukauden historiallinen tuotto on pudonnut prosentin tuntumaan, mutta samalla riski on selvästi vähentynyt.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    3. 3

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    4. 4

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    5. 5

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    6. 6

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    7. 7

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    8. 8

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    9. 9

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    10. 10

      Sotkamo Silverillä reipas pomppu pörssissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    3. 3

      Tällainen on Helsinki-Vantaan lentoaseman uusi ”sauna-bussi”

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    6. 6

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    7. 7

      Pörssiin pyrkivän autokauppias Kamuxin arvo selvisi

    8. 8

      Euroja on enemmän kuin ikinä – jos summa olisi Suomella, valtion rahoitus olisi turvattu vuosisadoiksi

    9. 9

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    10. 10

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    5. 5

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    6. 6

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    7. 7

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    11. Näytä lisää