Teollisuus- ja lääkeosakkeet ovat sijoittajien suosikkeja

Julkaistu:

Suurten sijoitusrahastojen salkunhoitajat painottavat nyt sijoituksissaan teollisuusosakkeita ja terveydenhoitoalan osakkeita. Öljyn hinnan nousu näkyy niin ikään energiaosakkeiden rohkeana painotuksena. Tämä ilmenee investointipankki Merrill Lynchin eilen ilmestyneestä maailman suurimpien sijoitusrahastojen hoitajille tekemästä kyselystä.

Teknologiaosakkeet ovat rahastoissa lievässä ylipainossa, vaikka valtaosa kyselyyn vastanneista pitää teknologiaosakkeita yliarvostettuina. Teknologiaosakkeiden yliarvostukseen uskovia oli 30 prosenttiyksikköä enemmän kuin aliarvostukseen uskovia.

Yliarvostukseen uskovien määrä kuulostaa suurelta, mutta itse asiassa heidän määränsä on laskenut nopeasti. Vielä maaliskuussa kyselyn saldoluku oli 54, eli yliarvostukseen uskovien vastaajien osuus oli yli 50 prosenttiyksikköä suurempi kuin aliarvostukseen uskovien osuus.

Aliarvostetuimpina toimialoina salkunhoitajat pitivät terveydenhoitoa, vakuutusta ja energiaa.

Nämä alat ovat tietysti juuri niitä, joita salkunhoitajat sijoituksissaan painottavat.

Salkunhoitajien usko talouskasvuun on hieman heikentynyt. Maailmantalouden kasvun kiihtymiseen seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain yhdeksän.

Yritysten voittojen kasvuun seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain 11, kun toukokuussa saldoluku oli vielä 26.

Sijoittajia huolestuttaa nyt Yhdysvaltain löysä rahapolitiikka, joka aiheuttaa inflaatiopaineita. Inflaation hillitsemiseksi keskuspankin on nostettava korkoja, mikä taas painaa osakkeiden arvoja.

Osakerahastojen salkunhoitajat uskovat Yhdysvaltain keskuspankin korkopolitiikan muuttuvan neutraaliksi vasta, kun ohjauskorko on kolme prosenttia. Ohjauskorko on tasan yksi prosentti.

Maailman suurimpiin investointipankkeihin kuuluva Merrill Lynch julkaisee salkunhoitajakyselyn joka kuukausi. Kyselyyn vastaavat 230 salkunhoitajaa hallinnoivat yhteensä noin tuhannen miljardin dollarin varoja, joten kysely kertoo hyvin todellisten suursijoittajien tunnelmista.

Vastausten perusteella Merrill Lynch laskee kuukausittain mielialasta kertovan Stock Market Conditions -indeksin. Positiivinen luku kertoo uskosta kurssinousuun, negatiivinen uskosta laskuun.

Seligson & Co:n salkunhoitaja Anders Oldenburg on tehnyt oheisen kuvion, jossa rahastonhoitajien odotuksia verrataan toetutuneeseen kurssikehitykseen. Salkunhoitajat ovat varsin huonosti osanneet ennakoida kurssikehitystä.

Esimerkiksi vuoden 2002 alussa salkunhoitajat odottivat kurssinousua, mutta kurssit kääntyivätkin laskuun. Syksyllä 2002 tapahtui toisin päin.

Tarkastelujaksolla salkunhoitajat ovat arvanneet 18 kertaa osakemarkkinoiden seuraavan kuukauden kehityksen väärin ja 12 kertaa oikein. Kolmea optimistisinta kuukautta on seurannut laskukuukausi, kolmea pessimistisintä vahva nousu.

Oldenburgin selitys ilmiölle on se, että valistuneimmatkin salkunhoitajat perustavat optimisminsa tai pessimisminsä jo toteutuneeseen kurssihistoriaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Rovion yleisöanti keskeytettiin ylimerkinnän vuoksi

    2. 2

      Kommentti: Minua höynäytettiin kotisohvallani – matkija nappasi helpot viisi euroa

    3. 3

      Nyt vienti vetää! Ministeriö: Kasvua koko maassa

    4. 4

      EU poisti Kreikan budjettivajeiden mustalta listalta

    5. 5

      Fortum kiri Helsingin vaisussa pörssissä

    6. 6

      Uutuuskirja avaa Mustin ja Mirrin tarinaa: Viis uudesta autosta tai asunnosta, kunhan koiralle on leluja

    7. 7

      Saksan vaalitulos painaa euroa

    8. 8

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    9. 9

      CGI:n tarjous Affectosta sai siunauksen Kilpailu- ja kuluttajavirastolta

    10. 10

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Minua höynäytettiin kotisohvallani – matkija nappasi helpot viisi euroa

    2. 2

      Francoise Bettencourt Meyers nousi maailman rikkaimmaksi naiseksi

    3. 3

      Näin pankit suojelevat asiakkaitaan nettihuijareilta: suomalaisten rahoja pelastettu jo miljoonia euroja

    4. 4

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    5. 5

      Panun sikala täyttyy pian sirkoista – ”Sirkkakeittoa, friteerattuja sirkkoja ja suklaasirkkoja on tullut syötyä”

    6. 6

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    7. 7

      Rovion yleisöanti keskeytettiin ylimerkinnän vuoksi

    8. 8

      Nyt vienti vetää! Ministeriö: Kasvua koko maassa

    9. 9

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    10. 10

      Yle: Valtion omistama Terrafame järjestää hirvijahtiviikonlopun – yt-neuvottelut käynnissä samaan aikaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    8. 8

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    9. 9

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää