Teollisuus- ja lääkeosakkeet ovat sijoittajien suosikkeja

Suurten sijoitusrahastojen salkunhoitajat painottavat nyt sijoituksissaan teollisuusosakkeita ja terveydenhoitoalan osakkeita. Öljyn hinnan nousu näkyy niin ikään energiaosakkeiden rohkeana painotuksena. Tämä ilmenee investointipankki Merrill Lynchin eilen ilmestyneestä maailman suurimpien sijoitusrahastojen hoitajille tekemästä kyselystä.

Teknologiaosakkeet ovat rahastoissa lievässä ylipainossa, vaikka valtaosa kyselyyn vastanneista pitää teknologiaosakkeita yliarvostettuina. Teknologiaosakkeiden yliarvostukseen uskovia oli 30 prosenttiyksikköä enemmän kuin aliarvostukseen uskovia.

Yliarvostukseen uskovien määrä kuulostaa suurelta, mutta itse asiassa heidän määränsä on laskenut nopeasti. Vielä maaliskuussa kyselyn saldoluku oli 54, eli yliarvostukseen uskovien vastaajien osuus oli yli 50 prosenttiyksikköä suurempi kuin aliarvostukseen uskovien osuus.

Aliarvostetuimpina toimialoina salkunhoitajat pitivät terveydenhoitoa, vakuutusta ja energiaa.

Nämä alat ovat tietysti juuri niitä, joita salkunhoitajat sijoituksissaan painottavat.

Salkunhoitajien usko talouskasvuun on hieman heikentynyt. Maailmantalouden kasvun kiihtymiseen seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain yhdeksän.

Yritysten voittojen kasvuun seuraavien 12 kuukauden aikana uskovien saldoluku oli vain 11, kun toukokuussa saldoluku oli vielä 26.

Sijoittajia huolestuttaa nyt Yhdysvaltain löysä rahapolitiikka, joka aiheuttaa inflaatiopaineita. Inflaation hillitsemiseksi keskuspankin on nostettava korkoja, mikä taas painaa osakkeiden arvoja.

Osakerahastojen salkunhoitajat uskovat Yhdysvaltain keskuspankin korkopolitiikan muuttuvan neutraaliksi vasta, kun ohjauskorko on kolme prosenttia. Ohjauskorko on tasan yksi prosentti.

Maailman suurimpiin investointipankkeihin kuuluva Merrill Lynch julkaisee salkunhoitajakyselyn joka kuukausi. Kyselyyn vastaavat 230 salkunhoitajaa hallinnoivat yhteensä noin tuhannen miljardin dollarin varoja, joten kysely kertoo hyvin todellisten suursijoittajien tunnelmista.

Vastausten perusteella Merrill Lynch laskee kuukausittain mielialasta kertovan Stock Market Conditions -indeksin. Positiivinen luku kertoo uskosta kurssinousuun, negatiivinen uskosta laskuun.

Seligson & Co:n salkunhoitaja Anders Oldenburg on tehnyt oheisen kuvion, jossa rahastonhoitajien odotuksia verrataan toetutuneeseen kurssikehitykseen. Salkunhoitajat ovat varsin huonosti osanneet ennakoida kurssikehitystä.

Esimerkiksi vuoden 2002 alussa salkunhoitajat odottivat kurssinousua, mutta kurssit kääntyivätkin laskuun. Syksyllä 2002 tapahtui toisin päin.

Tarkastelujaksolla salkunhoitajat ovat arvanneet 18 kertaa osakemarkkinoiden seuraavan kuukauden kehityksen väärin ja 12 kertaa oikein. Kolmea optimistisinta kuukautta on seurannut laskukuukausi, kolmea pessimistisintä vahva nousu.

Oldenburgin selitys ilmiölle on se, että valistuneimmatkin salkunhoitajat perustavat optimisminsa tai pessimisminsä jo toteutuneeseen kurssihistoriaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    3. 3

      Eläkkeensaajat tyrmää verottajan linjauksen – ruoka biojätteeksi eikä vapaaehtoisille

    4. 4

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    5. 5

      Analyysitoimisto varoittaa: ”Nousukausi ei kestä pitkään”

    6. 6

      Nordean muutto näyttää todennäköiseltä – Wahlroos vihjaili uudesta sijainnista

    7. 7

      Sampo otti haltuunsa 280 miljoonan osakepotin – miljoonia osakkeita odottaa mitätöinti

    8. 8

      Wahlroos: Sammon osakkeita yritettiin haalia väärin perustein – "Oli syytä sulkea ikkuna"

    9. 9

      United Airlinesin uusi, hunajaisempi ote: taivuttelee matkustajia suurilla summilla

    10. 10

      OP:n Karhinen: ”Meillä on ihan aidosti nousukausi”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    3. 3

      Postissa ulosmarssi – liki miljoona kirjelähetystä voi viivästyä

    4. 4

      Talousvaliokunta hyväksyi esityksen hallintarekisteristä

    5. 5

      Eläkkeensaajat tyrmää verottajan linjauksen – ruoka biojätteeksi eikä vapaaehtoisille

    6. 6

      Näin paljon uusi kunnanvaltuutettu tienaa

    7. 7

      Nokia kiitää pörssissä – tulos yllätti osakemarkkinat

    8. 8

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    9. 9

      Analyysitoimisto varoittaa: ”Nousukausi ei kestä pitkään”

    10. 10

      Nokian tulos heikkeni hieman – ”kartutimme tilauksia hyvin”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    5. 5

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    6. 6

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    7. 7

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    8. 8

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää