Pohjola ja Sampo kestävät osinkoveron kiristyksen

Osakemarkkinat eivät vielä ole hoksanneet huolestua osinkojen kaksin- tai useammankertaisesta verotuksesta – eivät ainakaan yhtä paljon kuin maan suurimpiin osinkojen maksajiin ja saajiin kuuluvien Pohjolan ja Sammon johtajat. Kummankin yhtiön kurssikehitys on tänä vuonna ollut selvästi vahvempaa kuin suomalaisten tai euroalueen osakkeiden yleinen kehitys.

Pohjolan toimitusjohtaja Eero Heliövaara ja Sammon konsernijohtaja Björn Wahlrooskin ovat puheenvuoroillaan ja toimillaan jyrkästi arvostelleet ensi vuoden alkuun kaavailtua osinkojen veronkiristystä.

Wahlroos on Sammon toiseksi suurimpana osakkeenomistajana maksattanut yhtiöllään poikkeuksellisen suuria osinkoja, kun osinkoverojen hyvitysjärjestelmä vielä on voimassa. Näin hän ja Sammon muut osakkeenomistajat ovat saaneet meheviä osinkoja niin sanotusti puhtaana käteen.

Heliövaara on Pohjolan maksamien suurosinkojen lisäksi vielä viime viikkoina pitänyt kovaa meteliä osinkojen niin sanotusta ketjuverotuksesta. Hän on uhannut siirtää Pohjolan omistukset Suomen ulkopuolelle, jos Pohjolan kaltaisen suuria osinkoja itsekin saavan pörssiyhtiön osakkeenomistajat päätyvät pahimmillaan kärsimään omissa osingoissaan jopa kolminkertaista verotaakkaa.

Verotukseen liittyvistä uhkakuvista voisi kuvitella, että juuri suurten osingonmaksajien, kuten Pohjolan ja Sammon osakekurssit olisivat kärsineet tuntuvaa laskua koko verouudistuksen valmistelun ajan. Kurssikäyrien tarkastelu kuitenkin kertoo toista: kummankin yhtiön osakkeet ovat kestäneet osinkoverotuksen paineet komeasti.

Ainoastaan Sammon kurssikäyrää rumentaa keväinen roima romahdus. Kurssipudotuksessa ei kuitenkaan ollut kyse osinkojen kiristyvästä verotuksesta, vaan itse osingosta. Osakkeen hinta putosi, kun yhtiön maksama jättiosinko irtosi osakkeesta.

Osinkojen kanssa lasketulla kokonaistuotolla Pohjola ja varsinkin Sampo hakkaavat yleisen markkinakehityksen vielä selvemmin kuin ilman osinkoja piirrettyjen hintakäyrien perusteella näyttää.

Osakemarkkinat ovat määritelmän mukaan aina oikeassa, ja lisäksi markkinat hinnoittelevat osakekursseihin joka hetki kaiken käytettävissä olevan olennaisen tiedon. Niinpä Pohjolan ja Sammon osakekäyrät vihjaavatkin, etteivät osakemarkkinat pelkää kiristyvän osinkoverotuksen seurauksia ainakaan kovin paljon.

On toki mahdollista, että markkinat edelleen odottavat Pohjolalta ja Sammolta ylimääräisiä osinkoja tämän vuoden kuluessa ennen uuden verotuksen voimaantuloa. Odotus voisi ylläpitää kurssitasoa, joka sitten vihoviimeisten ylimääräisten osinkojen irrottua painuisi kiristyvän verotuksen edellyttämälle tasolle.

Toinen vaihtoehto on, että markkinat luottavat Heliövaaran ja Wahlroosin kekseliäisyyteen. Heliövaara on itse jo väläyttänytkin ulkomaankorttia verosuunnittelun keinona. Wahlroosin suuri osakeomistus Sammossa takaa, että hänkin varmasti keksii osakkeenomistajalle edullisia voitonjakotapoja.

Kolman selitys luottamusta huokuvalle kurssikehitykselle on, että jopa Pohjolan ja Sammon kaltaisissa paikallisyhtiöissä kansainvälinen ja vikkeläliikkeinen pääoma määrää kurssikehityksen. Ulkomaisille osakkeenomistajille meikäläinen verouudistus on pelkästään hyvä, sillä suomalaisten pörssiyhtiöiden voitoistaan maksamat verot kevenevät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    8. 8

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    9. 9

      Etla: Tasa-arvo-ongelmat alkavat heti työurien alusta

    10. 10

      Katso miten muut arvostavat työtäsi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    7. 7

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    8. 8

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    9. 9

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    7. 7

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    8. 8

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää