Pohjola ja Sampo kestävät osinkoveron kiristyksen

Julkaistu:

Osakemarkkinat eivät vielä ole hoksanneet huolestua osinkojen kaksin- tai useammankertaisesta verotuksesta – eivät ainakaan yhtä paljon kuin maan suurimpiin osinkojen maksajiin ja saajiin kuuluvien Pohjolan ja Sammon johtajat. Kummankin yhtiön kurssikehitys on tänä vuonna ollut selvästi vahvempaa kuin suomalaisten tai euroalueen osakkeiden yleinen kehitys.

Pohjolan toimitusjohtaja Eero Heliövaara ja Sammon konsernijohtaja Björn Wahlrooskin ovat puheenvuoroillaan ja toimillaan jyrkästi arvostelleet ensi vuoden alkuun kaavailtua osinkojen veronkiristystä.

Wahlroos on Sammon toiseksi suurimpana osakkeenomistajana maksattanut yhtiöllään poikkeuksellisen suuria osinkoja, kun osinkoverojen hyvitysjärjestelmä vielä on voimassa. Näin hän ja Sammon muut osakkeenomistajat ovat saaneet meheviä osinkoja niin sanotusti puhtaana käteen.

Heliövaara on Pohjolan maksamien suurosinkojen lisäksi vielä viime viikkoina pitänyt kovaa meteliä osinkojen niin sanotusta ketjuverotuksesta. Hän on uhannut siirtää Pohjolan omistukset Suomen ulkopuolelle, jos Pohjolan kaltaisen suuria osinkoja itsekin saavan pörssiyhtiön osakkeenomistajat päätyvät pahimmillaan kärsimään omissa osingoissaan jopa kolminkertaista verotaakkaa.

Verotukseen liittyvistä uhkakuvista voisi kuvitella, että juuri suurten osingonmaksajien, kuten Pohjolan ja Sammon osakekurssit olisivat kärsineet tuntuvaa laskua koko verouudistuksen valmistelun ajan. Kurssikäyrien tarkastelu kuitenkin kertoo toista: kummankin yhtiön osakkeet ovat kestäneet osinkoverotuksen paineet komeasti.

Ainoastaan Sammon kurssikäyrää rumentaa keväinen roima romahdus. Kurssipudotuksessa ei kuitenkaan ollut kyse osinkojen kiristyvästä verotuksesta, vaan itse osingosta. Osakkeen hinta putosi, kun yhtiön maksama jättiosinko irtosi osakkeesta.

Osinkojen kanssa lasketulla kokonaistuotolla Pohjola ja varsinkin Sampo hakkaavat yleisen markkinakehityksen vielä selvemmin kuin ilman osinkoja piirrettyjen hintakäyrien perusteella näyttää.

Osakemarkkinat ovat määritelmän mukaan aina oikeassa, ja lisäksi markkinat hinnoittelevat osakekursseihin joka hetki kaiken käytettävissä olevan olennaisen tiedon. Niinpä Pohjolan ja Sammon osakekäyrät vihjaavatkin, etteivät osakemarkkinat pelkää kiristyvän osinkoverotuksen seurauksia ainakaan kovin paljon.

On toki mahdollista, että markkinat edelleen odottavat Pohjolalta ja Sammolta ylimääräisiä osinkoja tämän vuoden kuluessa ennen uuden verotuksen voimaantuloa. Odotus voisi ylläpitää kurssitasoa, joka sitten vihoviimeisten ylimääräisten osinkojen irrottua painuisi kiristyvän verotuksen edellyttämälle tasolle.

Toinen vaihtoehto on, että markkinat luottavat Heliövaaran ja Wahlroosin kekseliäisyyteen. Heliövaara on itse jo väläyttänytkin ulkomaankorttia verosuunnittelun keinona. Wahlroosin suuri osakeomistus Sammossa takaa, että hänkin varmasti keksii osakkeenomistajalle edullisia voitonjakotapoja.

Kolman selitys luottamusta huokuvalle kurssikehitykselle on, että jopa Pohjolan ja Sammon kaltaisissa paikallisyhtiöissä kansainvälinen ja vikkeläliikkeinen pääoma määrää kurssikehityksen. Ulkomaisille osakkeenomistajille meikäläinen verouudistus on pelkästään hyvä, sillä suomalaisten pörssiyhtiöiden voitoistaan maksamat verot kevenevät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    2. 2

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    3. 3

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Jan Hurrin näkökulma: Ennusteet lupaavat talouskasvua, mutta kuinka oikeaan ne ovat aiemminkaan osuneet?

    6. 6

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    7. 7

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    8. 8

      Tarjolla vakityö, palkka neuvoteltavissa – yhtä katsastajaa etsitty yli 4 kuukautta

    9. 9

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    10. 10

      Kari, 61, tekee täyttä työpäivää ja nostaa eläkettä – ”Kuin palkankorotus”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    2. 2

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    3. 3

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    4. 4

      Asutko keskimääräistä leveämmin? Katso kotikuntasi asuntojen keskikoko – alueelliset erot valtavia

    5. 5

      Tarjolla vakityö, palkka neuvoteltavissa – yhtä katsastajaa etsitty yli 4 kuukautta

    6. 6

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    7. 7

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    8. 8

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    9. 9

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    10. 10

      Suomen suurimman pankin johtoon nousee intohimoinen suunnistaja ja tuloksia vaativa ”villasukkamies”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    10. 10

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    11. Näytä lisää