Hyi, hyi, Eero Heliövaara!

Pohjolan toimitusjohtaja Eero Heliövaara on uhannut siirtää Pohjolan sijoituksia ulkomaille osinkoverotuksen muutoksen vuoksi (Väli-Suomen lehdet 1.6.). Uudessa järjestelmässä yhteisön saamat osingot ovat yleensä verovapaita, mutta poikkeuksen muodostavat raha- ja vakuutuslaitosten sijoitusomaisuusosakkeista saama osinkotulo. Tämä voi johtaa niiden kohdalla kahden- tai jopa useamman kertaiseen verotukseen.

Ministeri Mauri Pekkarinen ilmoitti seuraavana päivänä pitävänsä Heliövaaran uhkausta vastuuttomana. Ilkka-lehden päätoimittaja Kari Hokkanen muistuttaa, että pääomat on "koottu suurelta osin lakisääteisillä vakuutusmaksuilla". Hän toteaa pääkirjoituksessaan 3.6. myös, että "suomalaisella talouselämällä tuntuu olevan pallo pahasti hukassa" ja että "markkinatalouden oppiminen taitaa olla vielä kesken".

Pohjolan omistus on keskittynyt kahdelle keskinäiselle yhtiölle, henkiyhtiö Suomelle ja eläkeyhtiö Ilmariselle. Heliövaara siis puhuu pääosin henkiyhtiö Suomen asiakkaiden ja Ilmarisessa eläkevakuutettujen työntekijöiden rahoista. Pohjola ei ole hoitanut näiden ihmisten rahoja siten, kuin niitä oppikirjojen mukaan olisi tullut hoitaa. Pääosa (31.12.2003: 57 prosenttia) Pohjolan osakesijoituksista on Suomessa, eli maantieteellinen riskinhajautus on jäänyt hyvin alimittaiseksi. Tämä johtuu pitkälti perinteistä: Pohjolassa on vaalittu sinivalkoista omistusta.

Tosin samanlainen huomattava Suomen ylipaino löytyy lähes kaikkien muidenkin vakuutusyhtiöiden sijoitussalkuista. Puhtaasti riskinhajautuksen kannalta katsottuna sijoitustoiminnassa "suomalaisella talouselämällä tuntuu olevan pallo pahasti hukassa". Vakuutusyhtiöiden joukosta löytyy kuitenkin yksi poikkeuksellinen yhtiö, joka ei ole koskaan lähtenytkään korostamaan sinivalkoisuutta sijoitustoiminnassaan. Kuntien Eläkevakuutus ymmärtää velvollisuutenaan olevan yksinomaan pitkäjänteinen tuoton maksimointi. Yhtiö vietti kesäkuun alussa 40-vuotisjuhliaan. Juhlapuheessa toimitusjohtaja Simo Lämsä oikeutetusti korosti yhtiön ammattitaitoista sijoituspolitiikkaa, minkä seurauksena osakesijoitukset painottuvat 95 -prosenttisesti ulkomaille. Kunnanjohtajat ja me muut taputimme. Kunnioitan Pohjolan lämmintä sinivalkoista vakaumusta ja Kuntien Eläkevakuutuksen kylmää ammattitaitoa.

Pohjola kerää rahaa vapaaehtoisten henki- ja vahinkovakuutusmaksujen ohella myös lakisääteisillä vakuutusmaksuilla. Tässäkin suhteessa Kuntien Eläkevakuutus on eri asemassa kuin Pohjola tai sen suuromistaja eläkeyhtiö Ilmarinen. Kuntien Eläkevakuutuksella on yksinoikeus kerätä verotuloilla rahoitetut kuntatyöntekijöiden eläkemaksut itselleen. Yksinkertainen ajattelu voisi johtaa päätelmään, jonka mukaan tällainen rahoituspohja velvoittaisi erityisesti painottamaan Suomea sijoitustoiminnassa. Mutta Kuntien Eläkevakuutuksessa ei olla yksinkertaisia. Siellä pallo ei ole hukassa eikä markkinatalouden oppiminen kesken.

Verouudistus ei heilauta Kuntien Eläkevakuutusta, joka on vienyt rahansa ulkomaille. Pohjola on sen sijaan jättäytynyt suomalaisen omistamisen loukkoon ja joutuu siksi reagoimaan ketjuverotusehdotuksiin. Ministeri Pekkarisella ei hänen kertomansa mukaan ole edellytyksiä arvioida, onko ketjuverotuksessa ongelmakohtia (Ilkka 2.6.). Jos edes hän ei omaa näitä edellytyksiä, niitä voinee olla vain valtiovarainministerillä, jos hänelläkään. Nyt asiaan perehdyttäneen tarkemmin.

Verouudistuksen yleislinja on kotimaisen pörssiyhtiöomistuksen suositummuussaseman poistaminen ja sen muuttaminen varallisuusveron ja myyntivoittoveron avulla ulkomaiseen omistukseen nähden syrjitympään asemaan. Tätä taustaa vasten olisi toisaalta linjakasta olla välittämättä Heliövaaran heristelyistä. Jos ketjuverotusta kuitenkin muutetaan Heliövaaran toivomalla tavalla, se hyödyttää muun muassa Pohjolaa ja Sampoa, ja sitä kautta niiden suuromistajia eli eläkeyhtiöitä Ilmarinen ja Varma, joiden rahat päätyvät yli miljoonalle tulevalle eläkeläiselle.

Menestyvissä ja hyvin hoidetuissa yhtiöissä huomiota on syytä kiinnittää yhtiön johtoon ja hallintoon. Kuntien Eläkevakuutuksen uuden toimitusjohtajan äskeinen nimitys vahvisti paikan kuuluvan edelleen Keskustapuolueen valtapiiriin. Yhtiön hallintoelimissä on jopa kaksi nykyisen hallituksen ministeriä, molemmat luonnollisesti keskustalaisia. Toinen heistä on tarkastuslautakunnan puheenjohtajana toimiva ministeri Pekkarinen.

Kirjoittaja on Alexander Corporate Financen toimitusjohtaja ja osakas.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    2. 2

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    3. 3

      Lindström setvii sotkua: Yksityiset yritykset eivät haastattele työttömiä

    4. 4

      Talvivaaran velkojien kärsivällisyys loppui: menot 400 000 euroa kuussa – ei tuloja

    5. 5

      Sairaanhoitajat skeptisiä: harva uskoo sote-uudistuksen onnistuvan

    6. 6

      Alko: Suomalaiset siirtyneet laadukkaampiin juomiin

    7. 7

      Mallia Ruotsista – Finanssivalvonta harkitsee laina-aikojen rajoittamista

    8. 8

      Yksi kuva kertoo, miten asuminen kallistuu – näillä eläkeläisillä jo 44 % tuloista

    9. 9

      Näissä töissä tienaa hyvin ja ura jatkuu pitkään – katso 30 ammatin lista

    10. 10

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    2. 2

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    3. 3

      Velkojat hakevat Talvivaaraa konkurssiin

    4. 4

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    5. 5

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    6. 6

      Talvivaaran velkojien kärsivällisyys loppui: menot 400 000 euroa kuussa – ei tuloja

    7. 7

      Uudessakaupungissa tapahtuu: ensin Mersut, nyt katkaravut

    8. 8

      Valuvatko verorahat soten takia pois Suomesta? Selvitimme, miten 3 terveysjättiä maksaa veroja

    9. 9

      Professori vertaa Sipilän hallitusta Trumpiin: ”Tulee sutta ja sekundaa, haukkua ja parkua”

    10. 10

      Onnibus irtisanoo 60 työntekijää

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Kiinalainen verkkokauppa koukuttaa – Suvi, 28: ”Haluan, että minulle on koko ajan tulossa paketteja”

    4. 4

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    5. 5

      Wahlroos lahjoitti yli 60 miljoonan osakepotin perheenjäsenilleen – myi Sammon osakkeita yhden sentin hinnalla

    6. 6

      Uusi suomalainen nousi Forbesin miljardöörilistalle

    7. 7

      Bruce Oreck: Tätä Suomen suurinta ongelmaa Slush ja Supercell eivät ratkaise

    8. 8

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    9. 9

      Sote-uudistus: Jopa 60 000 suomalaista voi saada tuhansia euroja kuukaudessa omaan käyttöön

    10. 10

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    11. Näytä lisää