Yhdysvaltojen talouskehitys on entistä epävarmempaa

Julkaistu:

Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden odotukset talouden kasvusta ja yritysten tuloskehityksestä ovat heikentyneet kevään mittaan, ja korkomarkkinatkaan eivät enää usko voimistuvaan talouskasvuun. Korkomarkkinoiden kasvuodotusten mittarina usein käytetty kaksi- ja kymmenvuotisten viitelainojen tuottoero on enää noin 2,1 prosenttiyksikköä, kun viime elokuussa tuottoero oli noin 2,75 prosenttiyksikköä.

Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana ero on ollut keskimääräin noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja se on aivan viime viikkojen aikana kaventunut selvästi. Vielä huhtikuun alussa tuottoero oli noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja kaksivuotinen lainatuotto oli kahden prosentin tuntumassa.

Toissapäivänä kaksivuotinen lainatuotto oli 2,51:ssä ja kymmenvuotinen 4,66 prosentissa, mikä kertoo tuottoeron kaventuneen. Voimistuneet odotukset keskuspankin ohjauskoron pikaisesta noususta nostavat myös lyhyttä lainatuottoa.

Kymmenvuotisen lainan tuotto on sitävastoin parin viime viikon mittaan laskenut viiden prosentin tuntumasta, mikä kertoo edes jotenkin varmaa tuottoa tarjoavien korkosijoitusten suosion kasvusta.

Pitkän lainatuoton nousun suurin syy on Yhdysvaltojen talouden inflaatiopaineiden voimistuminen. Maan kokonaistuotantotilaston inflaatiokorjaukseen käytettävän niin sanottu bkt-deflaattorin nousi tammi–maaliskuussa 2,5 prosentin vuosivauhtia, kun loka–joulukuun tilastossa vauhti oli 1,5 prosenttia vuodessa.

Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio kiihtyi huhtikuussa 2,3 prosenttiin ja pohjahintainflaatio 1,8 prosenttiin, kun maaliskuun lukemat olivat 1,7 ja 1,6 prosenttia. Pitkä lainatuotto on siitä huolimatta noussut vain maltillisesti ja ollut pari viime viikkoa laskussa, mikä osoittaa että markkinoiden epävarmuus kasvun jatkumisesta on voimistunut.

Odotusten hiipumisesta kertoo myös Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kehitys. Suurimpien teollisuusyritysten kurssikehitystä mittaava S&P 500 -indeksi on vahvistunut vuoden takaisesta 17 prosenttia ja enemmän uusiin teknologiayrityksiin painottunut Nasdaq 27 prosenttia. Indeksien suunta on kuitenkin ollut keväällä alaspäin, Nasdaq oli 12 kuukauden huipussaan tammikuun lopussa, jolloin se oli 38 prosenttia korkeammalla kuin viime toukokuussa.

S&P 500:n huippuhetki oli helmikuun 11. päivänä, jolloin se oli 21,7 prosenttia viime toukokuun lopun tasoa korkeammalla. 12 kuukauden huipustaan Nasdaq on heikentynyt kahdeksan ja S&P 500 noin neljä prosenttia. Koska Nasdaqiin kuuluvien yritysten osakekurssit kehittyvät enemmän odotusten varassa kuin vakiintuneiden suuryritysten, odotusten muutos sekä nostaa että laskee Nasdaqia selvästi voimakkaammin kuin S&P 500 -indeksiä.

Osakekurssit kääntyivät laskusuuntaan tammikuun osavuosituloskauden pettymyksen jälkeen. Vaikka tulokset kehittyivätkin odotusten mukaisesti tai niitä paremmin, yritykset varoittivat tulevan tuloskehityksensä epävarmuudesta ja pääasiassa alensivat tuloskehitystään koskevia arvioita. Huhtikuun alussa voimistuneet odotukset keskuspankin koronnostosta vauhdittivat kurssilaskua: korkojen nousu kasvattaa yritysten rahoituskustannuksia ja syö niiden tuloksia.

Epävarmuus kasvun jatkumisesta vähentää Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vetoa ja lisää dollariin kohdistuvia heikentymispaineita. Irakin tilanteen epävarmuus, öljyn hinnan hermostunut poukkoilu ja presidentinvaalitaistelun kiihtyminen pitävät huolta siitä, että epävarmuus ei ainakaan vähene aivan lähiaikoina.

Jos öljyn hinta kipuaa pysyvästi yli 40 dollariin tynnyriltä, on mahdollista, että Yhdysvaltojen talous lipsahtaa parin vuoden matalan inflaation ja nopean kasvun yhdistelmästä täysin päinvastaiseen, koko taloudelle huomattavasti pahempaan tilaan. Tällöin inflaatio voimistuu, mutta talouskasvu jää heikommaksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    2. 2

      Delta Auton ja Kia Motorsin asentajat menevät lakkoon ensi yönä

    3. 3

      Mullistus Suomen käteisautomaateilla: pankeille luvassa merkittävästi lisää kuluja – ilmaiset nostot vaarassa

    4. 4

      Asuntokaupan piti vetää, mutta katsopa rivitaloja – kolme syytä selittää heikompaa myyntiä

    5. 5

      Vannetukku teki rikosilmoituksen Nokian Renkaista

    6. 6

      Kommentti: Päättäjät hehkuttavat Ahvenanmaan työllisyysihmettä – oikeasti sen kustantaa muu Suomi

    7. 7

      Suomi luopui omasta järjestelmästä: eroaminen eurosta vaikeutui huomattavasti – kaikki maksut kulkevat EKP:n kautta

    8. 8

      HKScanin virolaisen hautomon roskiksesta löytyi eläviä kananpoikia

    9. 9

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    10. 10

      Trump uhkaa hallinnon sulkemisella, jos Meksikon muuria ei rakenneta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    2. 2

      Kommentti: Päättäjät hehkuttavat Ahvenanmaan työllisyysihmettä – oikeasti sen kustantaa muu Suomi

    3. 3

      Vannetukku teki rikosilmoituksen Nokian Renkaista

    4. 4

      Mullistus Suomen käteisautomaateilla: pankeille luvassa merkittävästi lisää kuluja – ilmaiset nostot vaarassa

    5. 5

      Asuntokaupan piti vetää, mutta katsopa rivitaloja – kolme syytä selittää heikompaa myyntiä

    6. 6

      Suomi luopui omasta järjestelmästä: eroaminen eurosta vaikeutui huomattavasti – kaikki maksut kulkevat EKP:n kautta

    7. 7

      Tutkimus: Ihminen alkaa inhota työtään 35-vuotiaana

    8. 8

      Trump uhkaa hallinnon sulkemisella, jos Meksikon muuria ei rakenneta

    9. 9

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    10. 10

      Oikeusasiamies: Merkittävä määrä velallisia saanut virheellisesti maksuhäiriömerkinnän

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    5. 5

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    9. 9

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    10. 10

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    11. Näytä lisää