Yhdysvaltojen talouskehitys on entistä epävarmempaa

Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden odotukset talouden kasvusta ja yritysten tuloskehityksestä ovat heikentyneet kevään mittaan, ja korkomarkkinatkaan eivät enää usko voimistuvaan talouskasvuun. Korkomarkkinoiden kasvuodotusten mittarina usein käytetty kaksi- ja kymmenvuotisten viitelainojen tuottoero on enää noin 2,1 prosenttiyksikköä, kun viime elokuussa tuottoero oli noin 2,75 prosenttiyksikköä.

Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana ero on ollut keskimääräin noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja se on aivan viime viikkojen aikana kaventunut selvästi. Vielä huhtikuun alussa tuottoero oli noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja kaksivuotinen lainatuotto oli kahden prosentin tuntumassa.

Toissapäivänä kaksivuotinen lainatuotto oli 2,51:ssä ja kymmenvuotinen 4,66 prosentissa, mikä kertoo tuottoeron kaventuneen. Voimistuneet odotukset keskuspankin ohjauskoron pikaisesta noususta nostavat myös lyhyttä lainatuottoa.

Kymmenvuotisen lainan tuotto on sitävastoin parin viime viikon mittaan laskenut viiden prosentin tuntumasta, mikä kertoo edes jotenkin varmaa tuottoa tarjoavien korkosijoitusten suosion kasvusta.

Pitkän lainatuoton nousun suurin syy on Yhdysvaltojen talouden inflaatiopaineiden voimistuminen. Maan kokonaistuotantotilaston inflaatiokorjaukseen käytettävän niin sanottu bkt-deflaattorin nousi tammi–maaliskuussa 2,5 prosentin vuosivauhtia, kun loka–joulukuun tilastossa vauhti oli 1,5 prosenttia vuodessa.

Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio kiihtyi huhtikuussa 2,3 prosenttiin ja pohjahintainflaatio 1,8 prosenttiin, kun maaliskuun lukemat olivat 1,7 ja 1,6 prosenttia. Pitkä lainatuotto on siitä huolimatta noussut vain maltillisesti ja ollut pari viime viikkoa laskussa, mikä osoittaa että markkinoiden epävarmuus kasvun jatkumisesta on voimistunut.

Odotusten hiipumisesta kertoo myös Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kehitys. Suurimpien teollisuusyritysten kurssikehitystä mittaava S&P 500 -indeksi on vahvistunut vuoden takaisesta 17 prosenttia ja enemmän uusiin teknologiayrityksiin painottunut Nasdaq 27 prosenttia. Indeksien suunta on kuitenkin ollut keväällä alaspäin, Nasdaq oli 12 kuukauden huipussaan tammikuun lopussa, jolloin se oli 38 prosenttia korkeammalla kuin viime toukokuussa.

S&P 500:n huippuhetki oli helmikuun 11. päivänä, jolloin se oli 21,7 prosenttia viime toukokuun lopun tasoa korkeammalla. 12 kuukauden huipustaan Nasdaq on heikentynyt kahdeksan ja S&P 500 noin neljä prosenttia. Koska Nasdaqiin kuuluvien yritysten osakekurssit kehittyvät enemmän odotusten varassa kuin vakiintuneiden suuryritysten, odotusten muutos sekä nostaa että laskee Nasdaqia selvästi voimakkaammin kuin S&P 500 -indeksiä.

Osakekurssit kääntyivät laskusuuntaan tammikuun osavuosituloskauden pettymyksen jälkeen. Vaikka tulokset kehittyivätkin odotusten mukaisesti tai niitä paremmin, yritykset varoittivat tulevan tuloskehityksensä epävarmuudesta ja pääasiassa alensivat tuloskehitystään koskevia arvioita. Huhtikuun alussa voimistuneet odotukset keskuspankin koronnostosta vauhdittivat kurssilaskua: korkojen nousu kasvattaa yritysten rahoituskustannuksia ja syö niiden tuloksia.

Epävarmuus kasvun jatkumisesta vähentää Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vetoa ja lisää dollariin kohdistuvia heikentymispaineita. Irakin tilanteen epävarmuus, öljyn hinnan hermostunut poukkoilu ja presidentinvaalitaistelun kiihtyminen pitävät huolta siitä, että epävarmuus ei ainakaan vähene aivan lähiaikoina.

Jos öljyn hinta kipuaa pysyvästi yli 40 dollariin tynnyriltä, on mahdollista, että Yhdysvaltojen talous lipsahtaa parin vuoden matalan inflaation ja nopean kasvun yhdistelmästä täysin päinvastaiseen, koko taloudelle huomattavasti pahempaan tilaan. Tällöin inflaatio voimistuu, mutta talouskasvu jää heikommaksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    4. 4

      Saksalaispankki teki sen taas – siirsi vahingossa rahaa yli 5 miljardia euroa

    5. 5

      Nobel-voittaja Holmströmin mukaan palkkapuhe ymmärretään väärin: ”Ei kukaan sano, että palkkoja alennetaan”

    6. 6

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    7. 7

      Aurinkopaneelien hinnat vielä ”pohjamudissa” – ota nämä asiat huomioon, ennen kuin ostat

    8. 8

      Kommentti: Syydetäänkö Perälle ja kumppaneille yhä rahaa? Talvivaaran velkojat riidoissa – tästä on kyse

    9. 9

      Raija Tapion huima urakehitys: Laboratoriohoitajasta lääkärikeskuksen toimitusjohtajaksi

    10. 10

      Valtaosa maksaa entistä suurempia osinkoja – analyytikko nostaa esiin 3 kiinnostavaa pörssiyhtiötä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    2. 2

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    3. 3

      Aurinkopaneelien hinnat vielä ”pohjamudissa” – ota nämä asiat huomioon, ennen kuin ostat

    4. 4

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    5. 5

      Saksalaispankki teki sen taas – siirsi vahingossa rahaa yli 5 miljardia euroa

    6. 6

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    7. 7

      Nobel-voittaja Holmströmin mukaan palkkapuhe ymmärretään väärin: ”Ei kukaan sano, että palkkoja alennetaan”

    8. 8

      Kommentti: Syydetäänkö Perälle ja kumppaneille yhä rahaa? Talvivaaran velkojat riidoissa – tästä on kyse

    9. 9

      Näin Finnairin lentäjät pysyvät hereillä pitkillä lennoilla

    10. 10

      Valtaosa maksaa entistä suurempia osinkoja – analyytikko nostaa esiin 3 kiinnostavaa pörssiyhtiötä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    4. 4

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    5. 5

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    6. 6

      Kiinalainen verkkokauppa koukuttaa – Suvi, 28: ”Haluan, että minulle on koko ajan tulossa paketteja”

    7. 7

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    8. 8

      Uusi suomalainen nousi Forbesin miljardöörilistalle

    9. 9

      Bruce Oreck: Tätä Suomen suurinta ongelmaa Slush ja Supercell eivät ratkaise

    10. 10

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    11. Näytä lisää