Finnpapin kuolemasta seuraa surua sijoittajille

Julkaistu:

Hyväuskoiset luulivat Suomen paperiteollisuuden myyntiyhdistyksen Finnpapin kuolleen jo viime vuosikymmenen puolivälissä, mutta toissapäivän uutisten perusteella Finnpap on jatkanut kuoleman jälkeistä elämäänsä tuloksekkaasti. Kilpailuviranomaiset aikovat nyt kuitenkin kuopata Finnpapin lopullisesti.

Tarkkaa tietoa paperiyhtiöiden viime vuosien hintayhteistyön kestosta ja laadusta ei ole julkisuuteen herunut, mutta yhtiöiden ydinbisnekset ovat joka tapauksessa olleet ystävyyden, yhteistyön ja avunannon aluetta.

Alkuperäisen Finnpapin sääntöjen mukaan ”saapuvat tilaukset jaetaan oikeudenmukaisesti ja tasapuolisesti”. Yhteistyö kattoi myös sopimisen käyntiasteista. Investoinneista syntyi herraseurassa välillä riitaakin.

Alkuperäisen Finnpapin perusti suuri joukko pieniä suomalaisia yhtiöitä. Myöhempien aikojen Finnpapissa oli mukana maailmanluokan jättejä. Pohjoismaista yhteistyötäkin esiintyi.

Yleisesti tunnettua on, että suomalaisilla paperijäteillä on maailman parhaat koneet ja insinöörit sekä muutenkin tehokkaasti organisoitu tuotanto. Pelkästään näillä avuilla eivät kuitenkaan ole syntyneet toimialan parhaat tulokset.

Suomalaisyhtiöt omistivat jo vuosituhannen vaihteessa liki kolmanneksen Euroopan paperikapasiteetista. Euroopan markkinoilla tuottajat onnistuivatkin jarruttamaan taantuman alussa paperien hintojen alamäkeä paljon tehokkaammin kuin maailman suurimmilla markkinoilla Amerikassa. Siellä hinnat ja paperiyhtiöiden tulokset syöksyivät syvälle.

Perinteinen markkinasellun ja paperien hintojen kohtalonyhteys näytti Euroopassa jopa kokonaan katkeavan. Vuoden 2001 aluksi paperiyhtiöt onnistuivat neuvottelemaan roimat hinnankorotukset sanomalehti- ja aikakauslehtipapereihin, vaikka sellun hinta oli jo kääntynyt jyrkkään laskuun.

Yhtiöt selittivät tätä historiallista käännettä toimintatapansa muutoksella. Ne kertoivat mieluummin seisottavansa koneita kuin täyttävänsä paperivarastoja, jotka on myöhemmin myytävä alennuksella markkinoille.

Päätökset seisotuksista syntyivät yhtiöiden mukaan yhtiökohtaisen harkinnan tuloksena. Harkinta tosin näytti joka yhtiössä johtavan suunnilleen samaan johtopäätökseen. Vain kassavirtaa kipeästi kaivanneen velkaisen M-realin ajohalut karkasivat ajoittain kilpailijoita kovemmiksi.

Hienopapereiden hintaliuku alkoi kuitenkin myös Euroopassa samaan aikaan kuin sellun.

Hienopapereissa sellun merkitys raaka-aineena on ratkaisevasti suurempi kuin pääosin mekaanisesta massasta valmistettavissa aikakauslehtipapereissa. Hienopaperimarkkinat ovat kuitenkin myös olennaisesti pirstaleisemmat kuin suomalaisjohtoiset painopapereiden markkinat. Monen tuottajan markkinoilla on vaikea saada aikaan toimivaa ja tuottavaa kartellia.

Paperien hintojen muutokset vaikuttavat suoraviivaisesti yhtiöiden tulokseen. Esimerkiksi kymmenen prosenttia aikakauslehtipaperin hinnassa tarkoittaa 310 miljoonaa euroa UPM:n tuloksessa. Tuotannon määrän kymmenesosan muutos heilauttaa tulosta puolet vähemmän.

Taitavimmalta näyttää UPM:n toiminta. Ensin se on nauttinut tuottoisan yhteistyön hedelmistä, sitten se vapautuu uhkaavista kartellisakoista käräyttämällä koko porukan. Kartellin purkautumisen vaikutus markkinahintoihin kirpaisee kyllä UPM:ää yhtä paljon kuin sen entisiä kavereita.

Kartellit ovat markkinataloudessa tietysti ihan väärin. Moraalisesta närkästyksestä toivuttuaan suomalainen osakesijoittaja joutuu nielemään harminsa siitä, että osinkovirtaa ja osakekursseja pönkittänyt tuottoisa hintayhteistyö on nyt ilmeisesti iäksi loppunut.

Suomalaiset sijoittajat omistavat paperiyhtiöiden osakkeita paljon enemmän kuin esimerkiksi ylihintaisesta paperista kärsineiden kustannusyhtiöiden osakkeita. Kahdesti kuolleen Finnpapin haudalle riittää surevia sijoittajia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    2. 2

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    3. 3

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    9. 9

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    10. 10

      Pienellä rahalla kiinni omaan asuntoon – "Herättänyt paljon mielenkiintoa"

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    9. 9

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    10. 10

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    5. 5

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää