Nokia tonkii pohjia

Julkaistu:

Nokian osakkeen maanantain päätöskurssi Helsingissä oli matalampi kuin kertaakaan tällä vuosituhannella, 10,90 euroa. Samalla tasolla Nokian osakkeen kurssi on ollut viimeksi syksyllä 1998.

Kaiken lisäksi splittioikaistu osakemäärä on nyt pienempi kuin tuolloin, koska yhtiö on käyttänyt miljarditolkulla voittojaan omien osakkeiden ostoon ja mitätöintiin. Rahassa rypevä yhtiö on viime vuoden yhtiökokouksen jälkeen sijoittanut omiin osakkeisiin kaksi miljardia euroa ja nyt yhtiökokoukselta on valtuutus jopa kolmen miljardin euron takaisinostoihin.

Omiin osakkeisiin sijoitetut miljardit eivät näytä auttavan. Nokian kurssi tonkii alkuvuoden pettymysten seurauksena pohjia, vaikka se eilen sentään kiipesikin taas 11 euron paremmalle puolelle.

Nyky-Nokia on aivan eri luokan jätti kuin suunnilleen samanhintainen yhtiö syksyllä 1998. Henkilöstöä on vain vähän toistakymmentä prosenttia enemmän, mutta liikevaihtoa ja tulosta pitäisi analyytikoiden konsensusennusteiden mukaan kertyä tänä vuonna selvästi yli kaksi kertaa niin paljon kuin vuonna 1998.

Yhtiön osakekurssin ja voiton suhdetta kuvaava p/e-luku on romahtanut alle puoleen takavuosien tasosta. Käyttää laskuperustana sitten toteutunutta tai ennustettua tulosta, voittokerroin jää 15:n tuntumaan.

P/e-luvut kertovat markkinoiden odotuksista. Sijoittajat arvioivat Nokiaa lupaavammiksi kasvuyhtiöiksi esimerkiksi monet perusteollisuuden tai kaupan alan yritykset, joiden toimialoilla pitkän ajan kasvu on hidasta.

Tietoliikennetekniikan nopea kasvu katkesi vuosituhannen vaihteessa, mutta nyt uusi kasvukausi orastaa vahvemmin kuin vuosiin. Matkapuhelimien alkuvuoden kappalemyynti kasvoi 29 prosenttia. Useimmat alan yhtiöt ylsivät selvään liikevaihdon kasvuun. Myös verkkomarkkinat ovat tervehtymässä.

Tietoliikenne on siis jälleen kasvuala, mutta sijoittajat eivät noteeraa alan markkinajohtajaa kasvuyhtiöksi. Ericssonin ja Motorolan kurssit ovat vuodessa yli kaksinkertaistuneet, mutta Nokia on neljänneksen halvempi kuin vuosi sitten. Yhtiökohtainen epäluulo on suuri.

Markkinoiden Nokia-analyysi perustunee oletukseen, että alkuvuoden ongelmista on alkanut yhtiön markkina-aseman rapautuminen samaan tapaan kuin Ericsson romahti aikoinaan.

Yhden tai kahden vuosineljänneksen myynnin kehityksen perusteella on kuitenkin uhkarohkeaa tehdä jyrkkiä johtopäätöksiä. Asemat kännykkämarkkinoilla muuttuvat käsittämättömän nopeasti sen mukaan, miten uutuudet ja varsinkin niiden markkinoille tuonnin ajoitukset onnistuvat.

Motorola tunaroi joulumyyntinsä, kun sen uutuudet myöhästyivät sesongista. Se ei ole estänyt Motorolan ilmiömäistä loikkaa alkuvuoden kännykkämarkkinoilla.

Joulukaupassa jyrännyt Nokia sähläsi samaan tapaan maaliskuun sesongin. Sen ei kuitenkaan tarvitse merkitä sitä, etteikö Nokia voisi loppuvuonna kokea samanlaista ihmeparannusta kuin Motorola alkuvuonna.

Ratkaisevaa on, onko yhtiö esimerkiksi ylimielisyytensä vuoksi menettänyt reagointi-, tuotekehitys- ja markkinointikykynsä pysyvästi. Sellaisesta ei ole näyttöä.

Nokian johtajat ovat alkuvuoden jälkeen jopa myöntäneet virheitä, joten kaikki nöyryys ei ole yhtiöstä kadonnut. Yhtiön uudet 3G-puhelimet pärjäävät kaupoissa hyvin kilpailijoilleen. Jos loppuvuoden uutuudet valtaavat menetetyt markkinaosuudet takaisin, on kurssinkin hyvä ponnistaa taas pohjalta ylöspäin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    3. 3

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    4. 4

      Valmetin tehtaalla 370 työntekijää lakkoon – johtaja: sain listan vaatimuksia

    5. 5

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    6. 6

      Onko Nordean tulo riski? Jyrki Katainen: EU:n talletus­suojakysymys näyttäytyy Suomessa toisessa valossa

    7. 7

      Suomalaisperheet säästävät entistä vähemmän – ”Eletään yli tulojen, muttei sentään yli varojen”

    8. 8

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    9. 9

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    10. 10

      Kauppa pelmahti täyteen Star Wars -korusta innostuneita kiinalaisia – yrittäjälle tuhansien eurojen potti

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    7. 7

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    8. 8

      Valmetin tehtaalla 370 työntekijää lakkoon – johtaja: sain listan vaatimuksia

    9. 9

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    10. 10

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää