Nokia tonkii pohjia

Nokian osakkeen maanantain päätöskurssi Helsingissä oli matalampi kuin kertaakaan tällä vuosituhannella, 10,90 euroa. Samalla tasolla Nokian osakkeen kurssi on ollut viimeksi syksyllä 1998.

Kaiken lisäksi splittioikaistu osakemäärä on nyt pienempi kuin tuolloin, koska yhtiö on käyttänyt miljarditolkulla voittojaan omien osakkeiden ostoon ja mitätöintiin. Rahassa rypevä yhtiö on viime vuoden yhtiökokouksen jälkeen sijoittanut omiin osakkeisiin kaksi miljardia euroa ja nyt yhtiökokoukselta on valtuutus jopa kolmen miljardin euron takaisinostoihin.

Omiin osakkeisiin sijoitetut miljardit eivät näytä auttavan. Nokian kurssi tonkii alkuvuoden pettymysten seurauksena pohjia, vaikka se eilen sentään kiipesikin taas 11 euron paremmalle puolelle.

Nyky-Nokia on aivan eri luokan jätti kuin suunnilleen samanhintainen yhtiö syksyllä 1998. Henkilöstöä on vain vähän toistakymmentä prosenttia enemmän, mutta liikevaihtoa ja tulosta pitäisi analyytikoiden konsensusennusteiden mukaan kertyä tänä vuonna selvästi yli kaksi kertaa niin paljon kuin vuonna 1998.

Yhtiön osakekurssin ja voiton suhdetta kuvaava p/e-luku on romahtanut alle puoleen takavuosien tasosta. Käyttää laskuperustana sitten toteutunutta tai ennustettua tulosta, voittokerroin jää 15:n tuntumaan.

P/e-luvut kertovat markkinoiden odotuksista. Sijoittajat arvioivat Nokiaa lupaavammiksi kasvuyhtiöiksi esimerkiksi monet perusteollisuuden tai kaupan alan yritykset, joiden toimialoilla pitkän ajan kasvu on hidasta.

Tietoliikennetekniikan nopea kasvu katkesi vuosituhannen vaihteessa, mutta nyt uusi kasvukausi orastaa vahvemmin kuin vuosiin. Matkapuhelimien alkuvuoden kappalemyynti kasvoi 29 prosenttia. Useimmat alan yhtiöt ylsivät selvään liikevaihdon kasvuun. Myös verkkomarkkinat ovat tervehtymässä.

Tietoliikenne on siis jälleen kasvuala, mutta sijoittajat eivät noteeraa alan markkinajohtajaa kasvuyhtiöksi. Ericssonin ja Motorolan kurssit ovat vuodessa yli kaksinkertaistuneet, mutta Nokia on neljänneksen halvempi kuin vuosi sitten. Yhtiökohtainen epäluulo on suuri.

Markkinoiden Nokia-analyysi perustunee oletukseen, että alkuvuoden ongelmista on alkanut yhtiön markkina-aseman rapautuminen samaan tapaan kuin Ericsson romahti aikoinaan.

Yhden tai kahden vuosineljänneksen myynnin kehityksen perusteella on kuitenkin uhkarohkeaa tehdä jyrkkiä johtopäätöksiä. Asemat kännykkämarkkinoilla muuttuvat käsittämättömän nopeasti sen mukaan, miten uutuudet ja varsinkin niiden markkinoille tuonnin ajoitukset onnistuvat.

Motorola tunaroi joulumyyntinsä, kun sen uutuudet myöhästyivät sesongista. Se ei ole estänyt Motorolan ilmiömäistä loikkaa alkuvuoden kännykkämarkkinoilla.

Joulukaupassa jyrännyt Nokia sähläsi samaan tapaan maaliskuun sesongin. Sen ei kuitenkaan tarvitse merkitä sitä, etteikö Nokia voisi loppuvuonna kokea samanlaista ihmeparannusta kuin Motorola alkuvuonna.

Ratkaisevaa on, onko yhtiö esimerkiksi ylimielisyytensä vuoksi menettänyt reagointi-, tuotekehitys- ja markkinointikykynsä pysyvästi. Sellaisesta ei ole näyttöä.

Nokian johtajat ovat alkuvuoden jälkeen jopa myöntäneet virheitä, joten kaikki nöyryys ei ole yhtiöstä kadonnut. Yhtiön uudet 3G-puhelimet pärjäävät kaupoissa hyvin kilpailijoilleen. Jos loppuvuoden uutuudet valtaavat menetetyt markkinaosuudet takaisin, on kurssinkin hyvä ponnistaa taas pohjalta ylöspäin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    3. 3

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Sotkamo Silverillä reipas pomppu pörssissä

    8. 8

      Draghi: Maailmantaloudessa vahvistumisen merkkejä

    9. 9

      Valtiovarainministeriö: Hallitus ei pysty kääntämään velkasuhdetta

    10. 10

      TS: Osassa Suomea promilleraja laskemassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    8. 8

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    9. 9

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    11. Näytä lisää