Sijoittajien mielialat synkistyvät

Julkaistu:

Osakemarkkinoiden laskusuuntaus näkyy nyt myös osakemarkkinoiden mielialamittareissa. Kansainväliset sijoittajat ovat esimerkiksi aiempaa innokkaampia suojaamaan osakesalkkujaan myyntioptioilla.

On kiistämätöntä, että sijoittajien mielialat vaikuttavat markkinoihin, mutta liian yksioikoisten tulkintojen tekeminen tunnettujen mielialamittareiden perusteella voi kuitenkin viedä harhaan.

Esimerkiksi nyt mielialamittarit kääntyivät pessimistisiksi vasta sen jälkeen, kun osakemarkkinat olivat jo kääntyneet alaspäin. Yhtenä mittarina käytetty sijoitusneuvojien keskimääräinen optimismi ei katoa oikeastaan missään markkinatilanteessa. Tästä huolimatta monet sijoitusasiantuntijat sanovat, että markkinoiden alavire johtuu nyt nimenomaan mielialoista eikä talouden tilasta.

Viime vuoden aikana sijoittajien mielialat tuntuivat olevan terästä. Mitkään vastoinkäymiset eivät järkyttäneet sijoittajien tunnelmia. Nyt edes tiedot odotettua paremmista ensimmäisen neljänneksen tuloksista eivät ole innostaneet sijoittajia.

Taustalla on öljyn hinnannousu ja yleisten inflaatio-odotusten kohoaminen sekä odotukset keskuspankkipolitiikan muutoksista, jotka ilmenevät markkinoilla esimerkiksi pitkien korkojen nousuna.

Hintapaineet vaikuttavat yhtiöiden tulevaisuuden odotuksiin ja ennen kaikkea osakemarkkinoihin. Käytännössä öljyn hinnan nousun säikkyminen on ollut sijoittajalle viisasta. Öljyn hinnan suuret vaihtelut ovat aina vaikuttaneet kuluttaja- ja tuottajahintojen kehitykseen ja tuotannon kasvuun, vaikka maailmantalous ei olekaan yhtä riippuvainen öljystä kuin 1970-luvulla öljykriisien aikaan.

Eri mittarien lisäksi markkinahinnat kertovat mielialoista suoraan ja teknisen analyysin taitajat lukevat markkinatunnelmaa hintakäyristä. Osakkeiden hinnat ovat sahanneet alkuvuoden niin, että tärkeimpien osakeindeksien arvot ovat suunnilleen samalla tasolla kuin joulukuussa.

Viiden kuukauden alavireinen sahaus on suoristanut tärkeinä trendimittareina käytetyt kahdensadan päivän liukuvat keskiarvot. Sijoittajat jännittävätkin nyt, kääntyykö trendi selvästi alaspäin vai jääkö sahaus historiaan vain välivaiheena ennen uutta nousua.

Monet sijoittajat tulkitsevat mielialamittareita päinvastaisena indikaattorina. Eli kun valitut mittarit näyttävät masennuslukemia, sijoittajan kannattaa ostaa, ja muiden sijoittajien hilpeillessä kannattaa myydä. Jälkikäteen arvioituna tällainen strategia toimi nytkin.

Eri mittarit näyttivät huippulukemia tammi–helmikuun aikana ja osakemarkkinoiden korkeimmat noteeraukset olivat maaliskuussa. Käytännössä mittareiden käyttö on kuitenkin vaikeaa, sillä mielialamittarit näyttivät sijoittajien melkoista kiihkoa lähes koko viime vuoden.

Mittarit eivät ole kuitenkaan täysin yhtäpitäviä: esimerkiksi johdannaisten hinnoittelussa käytetty odotettu markkinaheilahtelu (implisiittinen volatiliteetti) on pysynyt vielä kohtuullisena.

Mielialojen tulkintaan erikoistuneen arvopaperivälittäjän Market Harmonicsin mukaan myynti ja osto-optioiden suhde liikkuu enimmäkseen välillä 0,6–0,8. Kun suhde ylittää 0,8, markkinat ovat pohjalla tai saavuttamassa sitä. Noin 0,6 lukema ennakoi markkinoiden huippua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    2. 2

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    3. 3

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    4. 4

      Nokian osake jatkaa vahvassa nousussa – kurssi yli +7 %

    5. 5

      Analyytikon arvio Nokian Apple-sopimuksesta: ”Sen täytyy olla todella merkittävä”

    6. 6

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    7. 7

      Härkis nousi suosioon Suomessa – Kauhavalle tulee uusi tehdas

    8. 8

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    9. 9

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    10. 10

      Osa työnantajista karttelee hakemustulvaa – ”Tarvetta avoimelle haulle ei oikein ole”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    2. 2

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    3. 3

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    4. 4

      Sarasvuo lahjoitti 2 miljoonaa Trainers’ Housen osaketta yhtiön toimitusjohtajalle

    5. 5

      Osa työnantajista karttelee hakemustulvaa – ”Tarvetta avoimelle haulle ei oikein ole”

    6. 6

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    7. 7

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    8. 8

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    9. 9

      Nokian osake ponkaisi rajuun nousuun – kertoi patenttisovusta Applen kanssa

    10. 10

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka jopa 4 000 e/kk – silti kehuttu yritys ei löydä duunareita

    2. 2

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    3. 3

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    4. 4

      Työttömät palkatta töihin yrityksiin – hallitus esittää kokeilua

    5. 5

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    6. 6

      Suomalaisyrittäjän tuote myy kuin häkä Kiinassa – jopa tuhat 600 euron laitetta päivässä

    7. 7

      Ilmainen porno palaa televisioon

    8. 8

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    9. 9

      Tamperelaisfirman työntekijöille bonuksina muhkea osakepotti: ”Kuuntelivat ällistyksestä mykkinä”

    10. 10

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    11. Näytä lisää