Euroalueen korko-odotukset Yhdysvaltoja maltillisempia

Julkaistu:

Rahamarkkinoiden odotukset Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankkien korkopolitiikasta poikkeavat selvästi toisistaan. Yhdysvaltojen ohjauskoron odotetaan nousevan sekä nopeasti että jyrkästi, mutta EKP:n ohjauskoron uskotaan säilyvän muuttumattomana ainakin syksyyn ennen varovaista nousukäännettä.

Yhdysvaltojen koronnostoa koskevien odotusten voimistumiseen on selvä syy: tilastotiedot ovat huhtikuun aikana osoittaneet ennätyksellisen elvyttävien finanssi- ja rahapolitiikan alkaneen vihdoin tehota, ja hartaasti odotetun toipumisen vihdoin lehahtaneen liekkiin.

Ilmiötä on joskus verrattu ketsuppiin, jota ei ensin saa pullosta ulos voimistuvasta ravistelusta huolimatta kunnes kastiketta tulee kertalösäyksellä runsaasti toivottua enemmän.

Federal Reserven pitkään jatkunut korkoelvytys, inflaatiotahtia matalampi rahoituskorko, on vastannut pullon voimistuvaa ravistelua ja tilastot kertovat klimpin alkaneen liikkua.

Samalla merkit Yhdysvaltojen inflaation kiihtymisestä ovat voimistuneet ja siitä johtuvat koronnosto-odotukset näkyvät rahamarkkinoilla. Kuukauden dollaritalletus tuottaa Lontoon rahamarkkinoilla hieman yli prosentin, mutta vuoden korko on yli 1,8 prosenttia.

Rahamarkkinoiden tilannearvio euroalueesta on selvästi rauhallisempi. Kuukauden eurokorko on Lontoon markkinoilla noin 2,05 ja vuoden noin 2,2 prosenttia, mikä kertoo, että EKP:n ohjauskorkoon ei odoteta merkittäviä muutoksia kumpaankaan suuntaan.

Euron arvo on laskenut helmikuun 1,3 dollarista hieman yli 1,2 dollariin, mikä on vaimentanut alkukevään vaatimuksia ohjauskoron laskusta.

Saksan talouden vähitellen edistyvä toipuminen nostaa myös odotuksia koko euroalueen kasvuvauhdin kiihtymisestä ja vähentää osaltaan koronlaskun tarvetta.

Toisaalta inflaation hidastuminen vähentää koronnoston tarvetta. EKP:n kahden prosentin ohjauskorko on melko mukavasti alueen inflaation tasolla. Tuorein tilasto kertoi euroalueen kuluttajahintojen nousseen maaliskuussa 1,7 ja pohjahintojen 1,8 prosenttia.

Saksan poikkeavan alhaiset 1,1 ja 1,4 prosentin nousuvauhdit poislukien sekä kuluttaja- että pohjahinnat nousivat sen ulkopuolisella euroalueella hieman alle kaksi prosenttia. Varsinkin pohjahintainflaation painuminen alle kahteen prosenttiin kertoo, ettei rahapolitiikan välittömään kiristykseen ole tarvetta.

Korko-odotusten ero näkyy rahamarkkinanoteerauksissa kohtalaisen selvästi. Lontoon rahamarkkinoiden dollarikorot ovat ohjauskorkojen prosenttiyksikön eron takia kauttaaltaan eurokorkojen alempana, mutta niihin sisältyy selvä odotus korkotason jyrkästä noususta.

Noteerauksista laskettuna rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron kiipeävän ylittävän kaksi prosenttia ensi joulukuussa, ja nousevan paria kuukautta myöhemmin kuukauden eurokoron tasalle.noin 2,3 prosenttiin.

Rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron olevan ensi huhtikuussa jo 2,7 prosentin ja eurokoron 2,5 prosentin tasolla. Kun kuukauden rahamarkkinakorko seuraa kohtalaisen tarkasti keskuspankkien ohjauskoron tasoa, kertovat sitä koskevat odotukset myös ohjauskorkoihin kohdistuvista odotuksista.

EKP:n koronnostoa ei odoteta ennen ensi joulukuuta, ja pisimmät rahamarkkinakorot valmistautuvat toiseen koronnostoon ensi keväänä.

Federal Reserven ohjauskorossa on selkeää nousupainetta, ja sen arvioidaan kipuavan vuoden kuluessa nykyisestä prosentista 2,5 prosenttiin ja ensimmäistä koronnostoa odotetaan elokuussa.

Odotukset vastaavat Yhdysvaltojen taloustilannetta, ja ainoa ohjauskoron nostoon kohdistuva epävarmuus onkin poliittisen luonteinen. Ei ole aivan varmaa, uskaltaako Federal Reserve poiketa normaalikäytännöstään ja aloittaa koronnostot jo ennen marraskuun presidentinvaaleja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Valinnanvapaus ei tuonut ryntäystä yksityislääkäriin – osa valitsi yksityisen vahingossa

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    4. 4

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    5. 5

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    6. 6

      Yksityislääkärille 17,70 eurolla – pääsetkö sinä tähän joukkoon?

    7. 7

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    8. 8

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    9. 9

      Viisi kysymystä ja vastausta valinnanvapaudesta – Professori tyrmää: ”Isoja ongelmia ei ole ratkaistu”

    10. 10

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    4. 4

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    5. 5

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    6. 6

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    7. 7

      Tulosjulkistaja Kamux vajosi pörssissä

    8. 8

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    9. 9

      Kasvispiirakka sen osoitti – asiakkaan toive voi näkyä kauppojen hyllyillä nopeasti

    10. 10

      Tiesitkö, milloin lentoliput ovat halvimmillaan?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    3. 3

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    4. 4

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    5. 5

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    6. 6

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    9. 9

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    10. 10

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    11. Näytä lisää