Mitä tekee kartelliepäillynyhtiön omistaja?

Julkaistu:

Kilpailuviranomaisten terhakoituminen tuo mietittävää paitsi suomalaisyhtiöille myös sijoittajille. Pohdittavaa on viime kuukausina riittänyt aivan uuteen malliin, sillä käynnissä on varsinainen kartellivuosi.

Viimeksi tiistaina metsäyhtiö UPM joutui kertomaan Euroopan komission epäilevän yhtiötä ja kymmeniä muita valmistajia muovisäkkikartellista. Outokumpu puolestaan on jo saanut sakot kuparisten ilmastointiputkien kartellista, vesijohtoputkiin liittyvä tutkimus on vielä kesken. Konetta taas epäillään kilpailunrajoittamisesta Euroopan hissimarkkinoilla.

Ehkä eniten puhetta on Suomessa kuitenkin riittänyt Lemminkäisestä ja sen saamasta asfalttikartellisyytteestä.

Ja lisää uutisia on ilmeisesti tiedossa, sillä kilpailuviranomaisten mukaan uusia epäilyjä on koko ajan tutkinnassa.

Sijoittajalle kartellisyytteet ovat vaikea ongelma pähkittäväksi. Yleensä niin yhtiöt kuin kilpailuviranomaisetkin kertovat epäilyistä hyvin niukasti, tutkimukset kestävät jopa vuosia ja taloudellisia vaikutuksia on vaikea arvioida.

Mistään pikkujutusta ei kuitenkaan ole kysymys, sillä komissio voi määrätä kilpailulakien rikkomisesta sakot, jotka voivat olla jopa kymmenen prosenttia liikevaihdosta. Tällainen sakko tuntuisi yhtiössä kuin yhtiössä. Käytännössä sakot kuitenkin jäävät yleensä pienemmiksi.

Kartellin purkautumisella voi myös olla bisnesvaikutuksia yhtiöihin. Hintasopimusten suojassa kannattavuus on todennäköisesti päässyt nousemaan epätodellisen hyvälle tasolle, ja kartellin purkautuminen saattaa heiluttaa tunnuslukuja.

– Näitä vaikutuksia on kuitenkin vaikea pistää mihinkään luvun muotoon. Kartellitutkimukset koskevat yleensä yksittäistä markkinaa tai markkinan osaa ja silloin liikutaan sellaisissa luvuissa, joita muutenkaan ei yhtiöistä tiedetä. Lähinnä sijoittaja voi vain tehdä vaihtoehtolaskelman huonoimmasta vaihtoehdosta, sanoo Pankkiiriliike Opstockin pääanalyytikko Pekka Spolander.

Koska kartelliepäilysten vaikutuksia on vaikea tarkasti määritellä, niiden kurssivaikutuskin jää yleensä vähäiseksi. Kun viranomaiset kertovat tutkimuksistaan, epäillyn yhtiön pörssikurssi notkahtaa lähes poikkeuksesta ainakin jonkin verran. Kovin pitkiä kurssivaikutukset eivät kuitenkaan yleensä ole.

Tuoreista tapauksista poikkeus on Lemminkäinen. Sen kurssi pysyi vielä vakaana, kun kartelliepäilyt tulivat julki viime kesänä, mutta kun Kilpailuvirasto tänä keväänä kertoi sakkovaatimuksensa, hinta rysähti reippaaseen alamäkeen.

Spolanderin mukaan yhtiötä uhkaava sakkosumma ei sinällään ole kohtalokas, mutta kuitenkin yllättävän suuri.

– Tämä on näkynyt myös kurssissa, sanoo Spolander.

Esimerkiksi UPM:n kurssi laski kartelliepäilysten jälkeen tämän viikon tiistaina vain 1,6 prosenttia. Sen sijaan Koneeseen kohdistuneet epäilyt laskivat tammikuun julkistuspäivänä kurssia yli kolme prosenttia. Outokummun kurssi ei ole juuri hätkähtänyt kartelliepäilyistä eikä -tuomiosta, koska sakot ovat melko pienet ja kuparisten ilmanvaihtoputkien merkitys yhtiölle vähäinen.

Pekka Spolander kehottaa sijoittajia malttiin, kun kartelliepäilyjä tulee julki: ei ole oikeastaan muuta vaihtoehtoa kuin pitää kartelliriski mielessä ja seurata tarkasti, miten asia kehittyy.

– Mielestäni ei kannata lähteä kiireellä tekemään mitään ratkaisevaa suuntaan tai toiseen. Ensimmäiset reaktiot pörssissä saattavat olla voimakkaita, jonka jälkeen tilanne yleensä rauhoittuu. Jatkossa kannattaa seurata, mitä uutta tietoa asiasta tulee. Jos riski näyttää liian suurelta, on mietittävä, pitääkö osakkeen vai myykö, sanoo Spolander.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    2. 2

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    3. 3

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    4. 4

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    5. 5

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    6. 6

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    7. 7

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    8. 8

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    9. 9

      Sijoittajien luottamus Italiaan näyttää palautuneen – nyt odotetaan Saksan vaaleja

    10. 10

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    2. 2

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    3. 3

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    4. 4

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    5. 5

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    6. 6

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    7. 7

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    8. 8

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    9. 9

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    10. 10

      Tanskan kruunu poikkeuksellisen vahva euroon verrattuna – keskuspankki voi ryhtyä toimiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    9. 9

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    10. 10

      S-ryhmä vaihtaa Otto-automaatit Nosto-automaatteihin – valikoimassa myös 10 euron setelit

    11. Näytä lisää