Kiinteistöyhtiöillä menee kovaa

Julkaistu:

Kiinteistösijoitusyhtiöillä on mennyt Helsingin pörssissä lujaa ihan niin kuin kiinteistömarkkinoilla muutenkin viime aikoina. Viime vuonna kiinteistösijoitusyhtiöitä edustava Hex-sijoitusyhtiöindeksi päihitti reippaasti Hex-portfolioindeksin.

Esimerkiksi Cityconin osake on kallistunut vuodessa 87 prosenttia, Polar-kiinteistöjen 63 prosenttia, Spondan 41 prosenttia, Tallberg-kiinteistöjen 69 prosenttia, Technopoliksen 39 prosenttia ja Interavantinkin 19 prosenttia.

Ne ovat rikkoneet vanhat lait, jonka mukaan kiinteistöalan ei olisi enää vähään aikaa pitänyt olla kiinnostava, kun sitä ei enää tarvita turvasatamaksi koko pörssin käännyttyä nousuun.

Kiinteistöalalla on nyt kuitenkin tapahtumassa sen verran suuri murros, että vanhat lait eivät enää päde.

Sen lisäksi, että ulkomaiset sijoittajat ovat napsineet kiihtyvällä vauhdilla suomalaisia kivitaloja ja kauppakeskuksia, ne ovat myös ottaneet haltuunsa suomalaisia kiinteistösijoitusyhtiöitä kuten Cityconin ja Polar Kiinteistöt.

Ulkomaiset omistajat varautuvat näin osaltaan vireillä olevaan kiinteistörahastolain muutokseen, jonka myötä kiinteistösijoitusyhtiötkin voisivat muuttua listatuiksi kiinteistörahastoiksi ja samalla aiempaa kiinnostavimmiksi kohteiksi sijoittajille. Nimittäin, vaikka kurssinousu onkin nyt ollut reipasta, niin totuuden nimissä on sanottava, että kiinteistösijoitusyhtiöt eivät ole pörssin liikkuvimpia osakkeita.

Kiinteistösijoitusyhtiöiden muuttuminen listatuiksi kiinteistörahastoiksi kuitenkin tekisi niistä osinkotuotoltaan sijoittajille entistä houkuttelevampia, koska ne joutuisivat jakamaan koko tuloksensa osinkoina.

Ilman muuttumista rahastoksi niiden kohtalo voisi sen sijaan olla kova, kun osinkoverotuksen muutos jatkossa vähentäisi osingonjakajina kunnostautuneiden yhtiöiden houkuttelevuutta.

Kiinteistösijoitusyhtiöt ovat siis yksi mahdollinen joukko, jotka voisivat olla kiinnostuneita muuttumaan kiinteistörahastoiksi, kun asiasta saataneen remontoitu laki vuoden päästä. Ainakin monessa muussa maassa, viimeksi Ranskassa, ne ovat halutessaan voineet tämän muutoksen tehdä.

Tähän mennessä Suomessa ainakin Sponda on vilkuttanut ajatukselle vihreää valoa.

Valtiovarainministeriössä parhaillaan vireillä olevassa lakiremontissa on kyse seitsemän vuotta sitten luodusta kiinteistörahastolaista, joka on osoittautunut sen verran sudeksi, että yhtään lain tarkoittamaa ns. REIT-mallista listattavaa kiinteistörahastoa ei ole perustettu, koska niihin sijoittaminen ei olisi verotuksellisesti järkevää. Sijoituksia niihin kohdeltaisiin nimittäin epäedullisemmin verotuksessa kuin suoria kiinteistösijoituksia. Lakiremontissa rahastojen perustaminen on tarkoitus tehdä houkuttelevammaksi.

Sijoittajan kannalta uusimuotoinen kiinteistörahasto olisi kiinnostava ennen kaikkea taatun osinkovirtansa ansiosta. Kaavaillun mallin mukaan rahaston jakamat osingot eivät tulisi kaksinkertaisen verotuksen piiriin, vaan vain osingonsaaja maksaisi niistä verot. Edellytyksenä olisi, että rahasto jakaisi 95–100 prosenttia tuloksestaan osinkoina.

Sijoituskohteena rahasto olisi nykyisiä kiinteistösijoitusyhtiöitä riskittömämpi muun muassa salkkunsa suuremman hajautuksen takia.

Yhdysvalloissa tällaisten listattujen sijoitusrahastojen suosio on kasvanut reippaasti ja niiden tuotot ovat päihittäneet suuryhtiöiden S&P 500 -osakeindeksin tuotot. Muista osakesijoituksista ne ovat eronneet vähäisemmän volatiliteettinsa ansiosta.

Muita mahdollisia kiinteistörahastojen perustajia tai sellaiseksi muuntuvia voisivat olla myös listaamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt. VVO:n ja Saton kaltaiset asuntorakentajat voisivat laittaa kovan rahan asuntonsa rahastoon.

Tätä ilmeisesti ennakoi työeläkeyhtiö Ilmarinen, joka toissapäivänä osti osuuden VVO:sta. Se on sanonut kiinteistörahastojen kiinnostavan, kunhan niitä kohdellaan vero- ja vakavaraisuusmielessä tasavertaisesti suorien kiinteistösijoitusten kanssa.

Tel-yhtiöt voisivatkin välttyä monelta murheelta, jos kiinteistörahastot olisivat jo todellisuutta Suomessa. Ei ainakaan syntyisi epäilyjä siitä, onko asiakkaita kalasteltu huonotuottoisilla kiinteistökaupoilla. Eikä olisi vaaraa joutua keskelle kulttuuritaistelua kuten on käynyt Varmalle Finalysonin värjäämön purkamishankkeessa Tampereella.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Tutkimus: Ihminen alkaa inhota työtään 35-vuotiaana

    2. 2

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    3. 3

      Työntekijä on ihanneiässä vain muutaman vuoden, tutkija sanoo – ”Aikaikkuna alkaa olla jo yllättävän pieni”

    4. 4

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    5. 5

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    6. 6

      Ekonomisti: Nousukauden huipussakaan ei ylletä samaan kuin muissa Pohjoismaissa

    7. 7

      OP: Suhdannenousu vasta alkutekijöissä

    8. 8

      Harhaluulot ikääntyneistä jylläävät työelämässä – eivät sen sairaampia tai muutosvastaisempia kuin muutkaan

    9. 9

      Affectosta 98 miljoonan euron ostotarjous – osake ponkaisi 27,5 %

    10. 10

      Työttömyys jatkoi laskuaan – etenkin nuorten

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    2. 2

      Työntekijä on ihanneiässä vain muutaman vuoden, tutkija sanoo – ”Aikaikkuna alkaa olla jo yllättävän pieni”

    3. 3

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    4. 4

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    5. 5

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    6. 6

      Seppälää haetaan konkurssiin

    7. 7

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    8. 8

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    9. 9

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    10. 10

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    9. 9

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    10. 10

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    11. Näytä lisää