Kiinteistöyhtiöillä menee kovaa

Kiinteistösijoitusyhtiöillä on mennyt Helsingin pörssissä lujaa ihan niin kuin kiinteistömarkkinoilla muutenkin viime aikoina. Viime vuonna kiinteistösijoitusyhtiöitä edustava Hex-sijoitusyhtiöindeksi päihitti reippaasti Hex-portfolioindeksin.

Esimerkiksi Cityconin osake on kallistunut vuodessa 87 prosenttia, Polar-kiinteistöjen 63 prosenttia, Spondan 41 prosenttia, Tallberg-kiinteistöjen 69 prosenttia, Technopoliksen 39 prosenttia ja Interavantinkin 19 prosenttia.

Ne ovat rikkoneet vanhat lait, jonka mukaan kiinteistöalan ei olisi enää vähään aikaa pitänyt olla kiinnostava, kun sitä ei enää tarvita turvasatamaksi koko pörssin käännyttyä nousuun.

Kiinteistöalalla on nyt kuitenkin tapahtumassa sen verran suuri murros, että vanhat lait eivät enää päde.

Sen lisäksi, että ulkomaiset sijoittajat ovat napsineet kiihtyvällä vauhdilla suomalaisia kivitaloja ja kauppakeskuksia, ne ovat myös ottaneet haltuunsa suomalaisia kiinteistösijoitusyhtiöitä kuten Cityconin ja Polar Kiinteistöt.

Ulkomaiset omistajat varautuvat näin osaltaan vireillä olevaan kiinteistörahastolain muutokseen, jonka myötä kiinteistösijoitusyhtiötkin voisivat muuttua listatuiksi kiinteistörahastoiksi ja samalla aiempaa kiinnostavimmiksi kohteiksi sijoittajille. Nimittäin, vaikka kurssinousu onkin nyt ollut reipasta, niin totuuden nimissä on sanottava, että kiinteistösijoitusyhtiöt eivät ole pörssin liikkuvimpia osakkeita.

Kiinteistösijoitusyhtiöiden muuttuminen listatuiksi kiinteistörahastoiksi kuitenkin tekisi niistä osinkotuotoltaan sijoittajille entistä houkuttelevampia, koska ne joutuisivat jakamaan koko tuloksensa osinkoina.

Ilman muuttumista rahastoksi niiden kohtalo voisi sen sijaan olla kova, kun osinkoverotuksen muutos jatkossa vähentäisi osingonjakajina kunnostautuneiden yhtiöiden houkuttelevuutta.

Kiinteistösijoitusyhtiöt ovat siis yksi mahdollinen joukko, jotka voisivat olla kiinnostuneita muuttumaan kiinteistörahastoiksi, kun asiasta saataneen remontoitu laki vuoden päästä. Ainakin monessa muussa maassa, viimeksi Ranskassa, ne ovat halutessaan voineet tämän muutoksen tehdä.

Tähän mennessä Suomessa ainakin Sponda on vilkuttanut ajatukselle vihreää valoa.

Valtiovarainministeriössä parhaillaan vireillä olevassa lakiremontissa on kyse seitsemän vuotta sitten luodusta kiinteistörahastolaista, joka on osoittautunut sen verran sudeksi, että yhtään lain tarkoittamaa ns. REIT-mallista listattavaa kiinteistörahastoa ei ole perustettu, koska niihin sijoittaminen ei olisi verotuksellisesti järkevää. Sijoituksia niihin kohdeltaisiin nimittäin epäedullisemmin verotuksessa kuin suoria kiinteistösijoituksia. Lakiremontissa rahastojen perustaminen on tarkoitus tehdä houkuttelevammaksi.

Sijoittajan kannalta uusimuotoinen kiinteistörahasto olisi kiinnostava ennen kaikkea taatun osinkovirtansa ansiosta. Kaavaillun mallin mukaan rahaston jakamat osingot eivät tulisi kaksinkertaisen verotuksen piiriin, vaan vain osingonsaaja maksaisi niistä verot. Edellytyksenä olisi, että rahasto jakaisi 95–100 prosenttia tuloksestaan osinkoina.

Sijoituskohteena rahasto olisi nykyisiä kiinteistösijoitusyhtiöitä riskittömämpi muun muassa salkkunsa suuremman hajautuksen takia.

Yhdysvalloissa tällaisten listattujen sijoitusrahastojen suosio on kasvanut reippaasti ja niiden tuotot ovat päihittäneet suuryhtiöiden S&P 500 -osakeindeksin tuotot. Muista osakesijoituksista ne ovat eronneet vähäisemmän volatiliteettinsa ansiosta.

Muita mahdollisia kiinteistörahastojen perustajia tai sellaiseksi muuntuvia voisivat olla myös listaamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt. VVO:n ja Saton kaltaiset asuntorakentajat voisivat laittaa kovan rahan asuntonsa rahastoon.

Tätä ilmeisesti ennakoi työeläkeyhtiö Ilmarinen, joka toissapäivänä osti osuuden VVO:sta. Se on sanonut kiinteistörahastojen kiinnostavan, kunhan niitä kohdellaan vero- ja vakavaraisuusmielessä tasavertaisesti suorien kiinteistösijoitusten kanssa.

Tel-yhtiöt voisivatkin välttyä monelta murheelta, jos kiinteistörahastot olisivat jo todellisuutta Suomessa. Ei ainakaan syntyisi epäilyjä siitä, onko asiakkaita kalasteltu huonotuottoisilla kiinteistökaupoilla. Eikä olisi vaaraa joutua keskelle kulttuuritaistelua kuten on käynyt Varmalle Finalysonin värjäämön purkamishankkeessa Tampereella.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    4. 4

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    5. 5

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    8. 8

      Nordean palvelut nurin pitkälle iltaan – käteistä ei nouse eikä verkkopankkiin pääse

    9. 9

      Nordean kortit eivät toimi sunnuntaina – pankkiautomaateilla on jo jonoa

    10. 10

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    3. 3

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    4. 4

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    5. 5

      Nordean kortit eivät toimi sunnuntaina – pankkiautomaateilla on jo jonoa

    6. 6

      Nordean palvelut nurin pitkälle iltaan – käteistä ei nouse eikä verkkopankkiin pääse

    7. 7

      Nordean asiakas, nosta tänään käteistä! Lähes kaikki pankkipalvelut pois käytöstä sunnuntaina

    8. 8

      Ikea-johtaja: Lihapullat ovat parhaita sohvamyyjiämme

    9. 9

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    10. 10

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sanna osti lähes uuden asunnon – kahden vuoden jälkeen se osoittautui karmeaksi virheeksi

    2. 2

      Pankkia vaihtamalla voi säästää yli tuhat euroa vuodessa

    3. 3

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    4. 4

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    5. 5

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    6. 6

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    7. 7

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    8. 8

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    9. 9

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    10. 10

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    11. Näytä lisää