Miten harhaanjohtava osakemarkkinointi pitää oikaista?

Eräs yhtiö markkinoi osakkeitaan antamalla sellaisia tietoja yhtiöstä, että monet piensijoittajat lähes ryntäävät ostamaan osakkeita. Paremman perehtymisen jälkeen voi kuitenkin havaita, että tiedot antavat harhaanjohtavan kuvan yhtiöstä ja uskon, että yhtiökin on tietoinen ristiriidasta.

Käsittääkseni arvopaperimarkkinalaissa kielletään harhaanjohtavien tietojen antaminen. Mikä on tilanne silloin, jos yhtiö olisikin ollut tietoja antaessaan "hyvässä uskossa" ja niiden harhaanjohtavuus käy ilmi vasta myöhemmin? Velvoittaako se yhtiötä joihinkin korjaustoimenpiteisiin?

Vastaus: Kysyjä on oikeassa, eli arvopaperimarkkinalain (jäljempänä AML) 2 luvun 1 § 1 momentin mukaan arvopapereita ei saa markkinoida eikä hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä.

Totuudenvastaisella tiedon antamisella tarkoitetaan asianhaaran selostamista virheellisellä tai vääristävällä tavalla. Harhaanjohtava tieto voi sinänsä olla totuudenmukainen, mutta se on kuitenkin puutteellisuutensa, esitystapansa tai esitysmuotonsa takia omiaan antamaan vastaanottajalle virheellisen käsityksen.

Yleisesti on katsottu, että tietojen oikeellisuutta, laajuutta ja esitystapaa on arvioitava eri tavalla riippuen siitä, kenelle markkinointi on suunnattu. Jos markkinointi on suunnattu tämän tapauksen tavoin yleisölle, näitä seikkoja on arvioitava ankarammin kuin jos markkinoinnin kohderyhmä olisi ammattimaiset sijoittajat tai muut asiantuntijat.

Rahoitustarkastus on antanut ohjeen arvopaperien markkinoinnissa noudatettavasta menettelystä. Sen mukaan totuudenvastaisuutta ja harhaanjohtavuutta on arvioitava siten, että mikä vaikutus totuudenmukaisella tai asianmukaisella tiedolla olisi huolellisen sijoittajan sijoituspäätökseen. Harhaanjohtavuutta arvioidaan erityisesti markkinoinnin kohderyhmän näkökulmasta. Harhaanjohtavaa tietoa arvioitaessa on myös otettava huomioon, onko seikalla olennainen merkitys.

Jos yhtiö on ollut "hyvässä uskossa" eli ilmeisesti kysyjän tarkoittaman mukaan tietämätön tiedon harhaanjohtavuudesta sen antoaikana, tulee sovellettavaksi AML 2. luvun 1 § 2 momentti. Sen mukaan tieto, jonka harhaanjohtavuus tai totuudenvastaisuus käy ilmi tiedon esittämisen jälkeen ja jolla saattaa olla olennaista merkitystä sijoittajalle, on viivytyksettä oikaistava tai täydennettävä riittävällä tavalla.

Oikaisuvelvollisuus koskee paitsi yhtiötä itseään, myös kaikkia, jotka ovat arvopaperia markkinoineet (esimerkiksi emissionjärjestäjä). Ensisijaisesti oikaisusta vastaa se, jonka vastuulla harhaanjohtavan tiedon antaminen on ollut.

Harhaanjohtava tieto on lähtökohtaisesti oikaistava tai täydennettävä samalla tavalla kuin se on alun perin annettu. Oikaisu on tapahduttava riittävällä tavalla, jollainen voi olla esimerkiksi lehdessä julkaistava ilmoitus tai silloin kun markkinointi on suunnattu pienelle piirille, yhteydenotto näihin henkilöihin. Pörssiyhtiöiden osalta kyseeseen saattaa tulla myös pörssitiedotteen antaminen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    3. 3

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    4. 4

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    5. 5

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    6. 6

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    7. 7

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    8. 8

      Pörssiin pyrkivän autokauppias Kamuxin arvo selvisi

    9. 9

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    10. 10

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    7. 7

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    8. 8

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    9. 9

      Eduskunta hyväksyi taksiliikenteen avaamisen kilpailulle

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    11. Näytä lisää