Miten harhaanjohtava osakemarkkinointi pitää oikaista?

Julkaistu:

Eräs yhtiö markkinoi osakkeitaan antamalla sellaisia tietoja yhtiöstä, että monet piensijoittajat lähes ryntäävät ostamaan osakkeita. Paremman perehtymisen jälkeen voi kuitenkin havaita, että tiedot antavat harhaanjohtavan kuvan yhtiöstä ja uskon, että yhtiökin on tietoinen ristiriidasta.

Käsittääkseni arvopaperimarkkinalaissa kielletään harhaanjohtavien tietojen antaminen. Mikä on tilanne silloin, jos yhtiö olisikin ollut tietoja antaessaan "hyvässä uskossa" ja niiden harhaanjohtavuus käy ilmi vasta myöhemmin? Velvoittaako se yhtiötä joihinkin korjaustoimenpiteisiin?

Vastaus: Kysyjä on oikeassa, eli arvopaperimarkkinalain (jäljempänä AML) 2 luvun 1 § 1 momentin mukaan arvopapereita ei saa markkinoida eikä hankkia elinkeinotoiminnassa antamalla totuudenvastaisia tai harhaanjohtavia tietoja taikka käyttämällä hyvän tavan vastaista tai muuten sopimatonta menettelyä.

Totuudenvastaisella tiedon antamisella tarkoitetaan asianhaaran selostamista virheellisellä tai vääristävällä tavalla. Harhaanjohtava tieto voi sinänsä olla totuudenmukainen, mutta se on kuitenkin puutteellisuutensa, esitystapansa tai esitysmuotonsa takia omiaan antamaan vastaanottajalle virheellisen käsityksen.

Yleisesti on katsottu, että tietojen oikeellisuutta, laajuutta ja esitystapaa on arvioitava eri tavalla riippuen siitä, kenelle markkinointi on suunnattu. Jos markkinointi on suunnattu tämän tapauksen tavoin yleisölle, näitä seikkoja on arvioitava ankarammin kuin jos markkinoinnin kohderyhmä olisi ammattimaiset sijoittajat tai muut asiantuntijat.

Rahoitustarkastus on antanut ohjeen arvopaperien markkinoinnissa noudatettavasta menettelystä. Sen mukaan totuudenvastaisuutta ja harhaanjohtavuutta on arvioitava siten, että mikä vaikutus totuudenmukaisella tai asianmukaisella tiedolla olisi huolellisen sijoittajan sijoituspäätökseen. Harhaanjohtavuutta arvioidaan erityisesti markkinoinnin kohderyhmän näkökulmasta. Harhaanjohtavaa tietoa arvioitaessa on myös otettava huomioon, onko seikalla olennainen merkitys.

Jos yhtiö on ollut "hyvässä uskossa" eli ilmeisesti kysyjän tarkoittaman mukaan tietämätön tiedon harhaanjohtavuudesta sen antoaikana, tulee sovellettavaksi AML 2. luvun 1 § 2 momentti. Sen mukaan tieto, jonka harhaanjohtavuus tai totuudenvastaisuus käy ilmi tiedon esittämisen jälkeen ja jolla saattaa olla olennaista merkitystä sijoittajalle, on viivytyksettä oikaistava tai täydennettävä riittävällä tavalla.

Oikaisuvelvollisuus koskee paitsi yhtiötä itseään, myös kaikkia, jotka ovat arvopaperia markkinoineet (esimerkiksi emissionjärjestäjä). Ensisijaisesti oikaisusta vastaa se, jonka vastuulla harhaanjohtavan tiedon antaminen on ollut.

Harhaanjohtava tieto on lähtökohtaisesti oikaistava tai täydennettävä samalla tavalla kuin se on alun perin annettu. Oikaisu on tapahduttava riittävällä tavalla, jollainen voi olla esimerkiksi lehdessä julkaistava ilmoitus tai silloin kun markkinointi on suunnattu pienelle piirille, yhteydenotto näihin henkilöihin. Pörssiyhtiöiden osalta kyseeseen saattaa tulla myös pörssitiedotteen antaminen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    5. 5

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    6. 6

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    7. 7

      Miksi mökistä yritetään kiskoa ylihintaa? ”Monet joutuvat luopumaan itselleen rakkaasta mökistä”

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      Yhdysvaltojen keskuspankki alkaa purkaa tasettaan lokakuussa

    10. 10

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    5. 5

      VM: Hallituksen budjetti leikkaa pienituloisilta 37 euroa ja antaa hyvätuloisille 400 lisää – näin se tapahtuu

    6. 6

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    7. 7

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    8. 8

      Kaupankäynti Fortumin osakkeella keskeytetty – Bloomberg: aikoo tehdä tarjouksen energiayhtiö Uniperista

    9. 9

      Jan Hurrin näkökulma: Saksa ja Ranska haluavat erilaisen EU:n kuin Suomi

    10. 10

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    4. 4

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    5. 5

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    6. 6

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    9. 9

      Nordea tiedusteli erikoisella kirjeellä poliittista vaikutusvaltaa – epäilevä Tuomo, 75, ei aio vastata

    10. 10

      Seppälän konkurssimyynti alkoi aamulla – ”Jotenkin arvasi, että näin tässä lopulta käy”

    11. Näytä lisää