Korkosijoitus Aspoon omistajan riskillä

Julkaistu:

Teollisuuden logistiikkapalveluja tarjoava monialakonserni Aspo hakee rahoitusta vaihdettavalla viisivuotisella pääomalainalla. Pääomalainoja on useimmiten suunnattu suursijoittajille, mutta tällä kertaa sijoitusmahdollisuus tarjotaan myös yksityissijoittajille. Minimisijoitus on 10 000 euroa.

Samaan aikaan myynnissä on myös kustannusyhtiö Keskisuomalaisen osakkeenomistajilleen suuntaama pääomalaina, jonka minimimerkintä on 1 000 euroa. Aspon laina on suunnattu omistajien merkintäoikeudesta poiketen yleisölle, mutta ylimerkintätilanteessa osakkaat saavat etusijan.

Toinen ero pääomalainojen välillä on se, että Aspon laina on vaihtovelkakirjalaina, Keskisuomalaisen ei. Aspon viisivuotinen laina voidaan vaihtaa osakkeiksi ensi vuoden alusta lähtien. Vaihtokurssi on 17,86 euroa, eli vaihto kannattaa, jos päivän kurssi on vaihtokurssia korkeampi. Viime aikoina osakkeen hinta on ollut noin 12 euroa.

Pääomalaina eroaa muista joukkovelkakirjalainoista suuremmalla riskillään. Pääomalaina on oman ja vieraan pääoman välimuoto. Mahdollisessa vararikossa konkurssipesä maksaa velkojille ensin kaikki muut lainat ja vasta sen jälkeen pääomalainan, jos jotain jää. Yritysriski muistuttaa siten osakesijoitusta.

Pääomalainasta maksetaan normaaleja joukkolainoja parempi korko, mutta koron maksu on ehdollista. Yhtiöllä on oltava koronmaksua varten voitonjakokelpoisia varoja. Sijoittajan on siis syytä arvioida yrityksen tuloksentekokyvyn kestävyyttä.

Keskisuomalaisen lainassa korko on 6,5 prosenttia ja Aspon lainassa 5 prosenttia. Aspon lainan pienempi korko selittyy sijoittajia kiinnostavalla vaihto-oikeudella, jonka arvo määräytyy optioiden arvostusperiaatteiden mukaan.

Pääomalainojen yleistyminen juuri nyt liittyy odotettavissa olevaan verouudistukseen. Jatkossa osinkotulot verotetaan kahteen kertaan, ensin yrityksen ja erikseen vielä sijoittajan verotuksessa. Pääomalainan korot vähennetään yrityksen tuloksesta ja sijoittaja maksaa lähdeveron. Pääomalainassa verotus on siten jatkossakin yhdenkertaista.

Aspon toimitusjohtaja Gustav Nyberg perustelee yleisölle suunnattua lainaa sillä, että yhtiö on saanut omistajakseen runsaasti piensijoittajia, joita halutaan palvella. Toinen vaihtoehto olisi hakea rahoitusta vain institutionaalisilta sijoittajilta.

Pääomalainaa käytetään rahoitusrakenteen tasapainottamiseen. Yhtiön vaihdettavalla pääomalainalla hankittavat varat aiotaan käyttää osittain Oy JIT-Trans Ltd:ltä joulukuussa 2003 hankitun kuljetuskaluston rahoittamiseen sekä konsernin liiketoiminnankehittämiseen, mahdollisiin tuleviin yrityskauppoihin tai muihin yritysjärjestelyihin ja alushankintoihin. Aspo on esimerkiksi sopinut ruotsalaisen Donsöshippingin kanssa yhteisen irtolastialuksen tilaamisesta Kiinasta.

Lainaa myy OKO, jonka analyysin mukaan pääomalaina pudottaa Aspon omavaraisuuden 35 prosentin alapuolelle. Analyysin mukaan yhtiö käyttää aikaisempaa tehokkaammin hyväkseen velkarahoituksen tarjoamaa vipua. Toisaalta velkaisuuden lisääntyminen lisää myös yhtiön riskejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    3. 3

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    4. 4

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    5. 5

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    6. 6

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    7. 7

      Onko sinulla asuntovelkaa? Näin korkojen nousu iskee

    8. 8

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    9. 9

      Oletko lähdössä reissuun? Täällä tankkaat halvimmalla

    10. 10

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Oletko lähdössä reissuun? Täällä tankkaat halvimmalla

    3. 3

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    6. 6

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    9. 9

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    10. 10

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    4. 4

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    5. 5

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    8. 8

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    9. 9

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    10. 10

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    11. Näytä lisää