Hedge-indeksi yrittää hahmottaa kokonaisuutta

Julkaistu:

Suurin ongelma rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset.

Hedge-rahastot ovat niin kirjava joukko, että niiden keskimääräisen kehityksen kuvaaminen esimerkiksi indeksillä on vaikeaa. Yhtenä parhaista hedge-rahastoja mittaavista indekseistä pidetään CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksiä.

Tremontin indeksi on jaettu eri hedge-rahasto -lajien mukaan kymmeneen alaindeksiin. Event Driven -tyyppiset rahastot on vielä luokiteltu kolmeen eri luokkaan.

Indeksi kattaa kaikissa alaindekseissäänkin vähintään 85 prosenttia kaikista maailman hedge-rahastoihin sijoitetuista varoista. Indeksissä on mukana noin 3 000 rahastoa.

Indeksiin pääsevät mukaan rahastot, joilla on vähintään kymmenen miljoonan dollarin pääoma, vähintään vuoden mittainen tuottohistoria ja rahaston raportit täyttävät Tremontin vaatimukset.

Indeksissä on mukaan myös niiden rahastojen kehitys, jotka eivät enää ota rahastoon uutta pääomaa. Hedge-rahastolle suuri koko voi olla monessa tilanteessa enemmän rasite kuin etu.

Tremontin indeksi oli ensimmäinen rahastoja markkina-arvon mukaan painottava hedge-rahastojen indeksi. Indeksin arvo lasketaan ja rahastojen painotukset tarkistetaan kerran kuussa.

Suuri ongelma hedge-rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset, kuten vararikot. Tremontin mukaan yksin vuonna 2002 peräti 800 hedge-rahastoa joutui lopettamaan toimintansa. Vuonna 1996 toimineista hedge-rahastoista 40 prosenttia oli lopettanut toimintansa vuoteen 2001 mennessä.

Useimmiten rahaston lopettamisen syynä on salkunhoitajien väärinkäytökset, vasta toiseksi yleisin lopetussyy on sijoitustoiminnan tappiot. Vain 36 prosenttia lakkautetuista rahastoista lopetti sijoitusten epäonnistumisen vuoksi. Peräti 42 prosenttia vararikoista johtui salkunhoitajien petoksista tai rahaston sääntöjen vastaisesta kaupankäynnistä.

Tremontin indeksi pyrkii parhaansa mukaan ottamaan lakkautetut rahastot huomioon indeksin laskennassa. Hedge-rahasto poistetaan indeksistä vasta, kun sen sijoitukset on lopullisesti muutettu käteiseksi ja jaettu osuudenomistajille. Usein vaikeuksiin joutuneet rahastot tippuvat indeksistä jo siinä vaiheessa, kun rahastot eivät läpäise Tremontin raportointivaatimuksia.

Hedge-rahastoja seuraava Hedge Fund Research alkoi vasta vuonna 1994 kerätä keskitetysti tietoja toimintansa lopettaneista rahastoista. Suurin osa ennen vuotta 1994 lasketuista hedge-indekseistä oli rahastokuolemien johdosta harhaanjohtavia, sillä indekseistä oli poistettu lopettaneet rahastot. Tästä syystä Tremontinkin indeksin historia alkaa vasta vuodesta 1994.

Kaikkia hedge-rahastoja kuvaava Tremontin indeksi on niukasti voittanut S&P 500 -tuottoindeksin kymmenen viime vuoden aikana, vaikka epäonnistuneiden rahastojen joukko on valtavan suuri. Hedge-rahastojen joukossa on siis todellisia helmiä, jotka tuovat merkittävää lisäarvoa sijoittajille.

Hedge-rahastoa valitsevan sijoittajan suurin ongelma onkin löytää juuri se rahasto, jolla on toimiva idea. Varainhoitajat perustelevat hedge-rahastoihin sijoittavia rahastojen rahastoja juuri sillä, että näin sijoittaja hajauttaa rahastokohtaisen riskin useaan rahastoon.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työttömyysaste kääntyi taas nousuun – huhtikuussa 10,2 %

    2. 2

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    3. 3

      Öljyn tuotantoa rajoitettiin, mutta yksi maa rikkoo lupauksia – ”Ei ole mitään keinoa rangaista”

    4. 4

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    5. 5

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    6. 6

      Terexin Konecranes-myynti toteutunut

    7. 7

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    8. 8

      Moody’s alensi Kiinan luottoluokitusta ensi kertaa sitten 1989

    9. 9

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    10. 10

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    2. 2

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    3. 3

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    4. 4

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    5. 5

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    6. 6

      Nokian osake ponkaisi rajuun nousuun – kertoi patenttisovusta Applen kanssa

    7. 7

      Analyytikon arvio Nokian Apple-sopimuksesta: ”Sen täytyy olla todella merkittävä”

    8. 8

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    9. 9

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    10. 10

      Osa työnantajista karttelee hakemustulvaa – ”Tarvetta avoimelle haulle ei oikein ole”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka jopa 4 000 e/kk – silti kehuttu yritys ei löydä duunareita

    2. 2

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    3. 3

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    4. 4

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    5. 5

      Työttömät palkatta töihin yrityksiin – hallitus esittää kokeilua

    6. 6

      Suomalaisyrittäjän tuote myy kuin häkä Kiinassa – jopa tuhat 600 euron laitetta päivässä

    7. 7

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    8. 8

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    9. 9

      ”Diesel on kuollut”, mutta Suomessa hinnat voivat yllättää

    10. 10

      Välittäjä: Kaksikerroksinen rivitalokoti sopii vain 42-vuotiaalle ostajalle

    11. Näytä lisää