Johdannaissuojaus Nokian kurssilaskua vastaan lisääntyy

Julkaistu:

Toukokuussa erääntyviä myyntioptioita on jo selvästi enemmän kuin osto-optioita

Nokia-sijoitusten suojaaminen myyntioptioilla on lisääntynyt jatkuvasti viime vuoden kesästä lähtien, ja suojauksen lisääntyminen jatkuu. Toukokuussa erääntyvien myynti- ja osto-optioiden suhde on jo kääntynyt poikkeuksellisesti niin, että myyntioptioita on ostettu 30 prosenttia enemmän kuin osto-optioita.

– Suojautumissuhde on nyt poikkeuksellisen korkea. Nokian osakkeissa myyntioptioiden avoin vastuu on historiassa ollut tyypillisesti vain 50–60 prosenttia osto-optioiden avoimesta vastuusta, sanoo Opstockin johdannaismeklari Kai Kalajainen.

Johdannaismarkkinoiden tuotteista myyntioptioita käytetään tyypillisesti osakesalkun suojaukseen, koska niillä voi varmistaa osakkeista saatavan hinnan haluamalleen tasolle. Myyntioptio on osakkeenomistajalle eräänlainen kurssivakuutus.

Osakkeen kurssinousulla spekuloivat sijoittajat puolestaan suosivat Kalajaisen mukaan osto-optioita, joiden arvot voivat nousta rajusti osakekurssin kiivetessä option toteutushinnan yläpuolelle.

Suojautumissuhteen jatkuva nousu kertoo Kalajaisen mukaan siitä, että sijoittajien pelko Nokian kurssipudotuksista on lisääntynyt huomattavasti.

– Myyntioptioiden osuuden kasvu viimeisen kahden viikon aikana kertoo siitä, että joku on osannut varautua Nokian kurssilaskuun, sanoo Kalajainen.

Oheisessa kuviossa näkyy liukuva keskiarvo siitä, miten kaikkien johdannaispörssi Eurexissa noteerattavien Nokian myyntioptioiden avoimet vastuut ovat kehittyneet suhteessa osto-optioiden avoimiin vastuisiin. Käyrän noustessa myyntioptioiden vastuut lisääntyvät suhteessa osto-optioiden vastuisiin.

Vakuutus kannatti

”Optiovakuutuksen” hyödyllisyys havainnollistui viime perjantaina, joka oli huhtikuun Nokia-optioiden eräpäivä. Avoimia sopimuksia oli käytännössä vain niissä erääntyvissä optioissa, joiden toteutushinnat olivat 13 euroa tai enemmän. Osakekurssi putosi Helsingissä 12,40 euroon.

Tämä tarkoitti sitä, että kaikki perjantaina erääntyneet osto-optiot erääntyivät arvottomina ja kaikki perjantaina erääntyneet myyntioptiot puolestaan erääntyivät selvästi rahan arvoisina. Tällainen on Kalajaisen mukaan erittäin harvinaista ja kertoo myös siitä, että markkinoiden keskimääräinen odotus perjantain kurssista oli roimasti ylioptimistinen.

– En muista aiemmin kurssin liikahtaneen niin paljoa, että kaikki vastuut toiselta puolelta olisivat erääntyneet arvottomina, sanoo Kalajainen.

Tärkeimmät osakeoptioiden eräpäivät ovat maalis-, kesä-, syys- ja joulukuussa. Näinä kuukausina erääntyvissä optioissa myös avoimet vastuut ovat suurimmat.

Kesäkuussa erääntyvien Nokian osakeoptioiden ”kipupiste” on Kalajaisen mukaan nyt lähes 16 eurossa. Sillä kurssitasolla sekä osto- että myyntioptioita erääntyy kesäkuun kolmantena perjantaina eniten arvottomina. Tason voi tulkita johdannaismarkkinoiden tämän hetken Nokian kurssiennusteeksi kesäkuulle sillä oletuksella, että optiopelin voittavat myyjät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    2. 2

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    3. 3

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    4. 4

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    5. 5

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    6. 6

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    9. 9

      Avolava-autojen omistajat syyttävät General Motorsia päästöhuijauksesta – osake lähti laskuun

    10. 10

      Tuoreet vaalikyselyt nakertavat puntaa – ”Saatamme olla ongelma­vyöhykkeellä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    4. 4

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    5. 5

      Valinnanvapaus ei tuonut ryntäystä yksityislääkäriin – osa valitsi yksityisen vahingossa

    6. 6

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    7. 7

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    8. 8

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    9. 9

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    10. 10

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    3. 3

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    4. 4

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    5. 5

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    6. 6

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    9. 9

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää