Rahastot ujostelevat kulujaan

Julkaistu:

Rahastoprofiili: Harva rahastoyhtiö kertoo omistajilleen kaikista rahaston tuottoa pienentävistä kuluista, vaikka niiden laskeminen olisi rahastoyhtiölle helppoa.
Rahastoyhtiöiden rahaston pääomasta tai suoraan sijoittajilta perimistä kuluista näkyvin on vuotuinen hallinnointipalkkio. Rahaston pääomasta maksetaan kuitenkin useita muitakin tuottoa rasittavia kuluja, joista rahastoyhtiöt raportoivat valikoiden ja haluttomasti.

Rahastoyhtiö Seligson & Co kilpailee rahastomarkkinoilla juuri kulutehokkuudella ja avoimuudella. Yhtiön rahastojen perimät kulut ilmoitetaan pikkutarkasti, huomattavasti tarkemmin kuin laki ja sijoitusrahastoyhdistyksen suositukset edellyttävät.

Prosperity Russia on Venäjälle sijoittava osakerahasto. Sen vuotuinen hallinnointi- ja säilytyspalkkio on 1,4 prosenttia.

Lisäksi rahasto perii tuottosidonnaisen hoitopalkkion. Tuottosidonnainen palkkio on 15 prosenttia siitä kokonaistuotosta, joka ylittää rahaston vertailuindeksin tuoton kalenterivuosittain.

Tällä hetkellä tuottosidonnaista palkkiota ei peritä, sillä rahasto ei ole vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana onnistunut päihittämään vertailuindeksiään RTS 1 - Interfaxia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään ilmoittamaan raporteissaan niin sanotun TER-luvun. Lyhenne tulee sanoista Total Expense Ratio (kokonaiskulusuhde).

– Ter sisältää hallinnointi- ja säilytyspalkkion sekä pankkikulut, kertoo salkunhoitaja Sami Vartiainen Seligsonilta.

TER-luku ei kuitenkaan sisällä kaikkia rahaston maksamia kuluja.

– Kokonaiskulu sisältää aivan kaikki rahaston maksamat kulut, ja TER-kuluihin on lisättävä vielä osakkeiden ostoista- ja myynneistä aiheutuneet kaupankäyntikulut, Vartiainen kertoo.

Ruotsin arvopaperimarkkinoita valvova Finansinspektionen vaatii rahastoja ilmoittamaan tämän luvun.

Venäjän osakemarkkinoiden erikoisuus on se, että välityspalkkiot on yleensä laskettu valmiiksi osakkeen hintaan. Välittäjät ottavat palkkionsa siis osto- ja myyntihinnan erotuksena.

– Välityspalkkioiden määrä, 1,4 prosenttia, on salkunhoidossa meitä konsultoivan Prosperity Capital Management -yhtiön arvio. Venäjällä kaupankäyntikulut ovat verrattain korkeat länsimaihin verrattuna. Usein välityspalkkio määräytyy Venäjällä henkilökohtaisten suhteiden mukaan, Vartiainen kertoo.

Vartiaisen mukaan välityspalkkioita kuvaava luku on laskettu vuositasolla, jotta sitä voi verrata hallinnointipalkkioon.

Länsimarkkinoilla välityspalkkioiden tarkka kertominen on helpompaa. Esimerkiksi Fides Rahastoyhtiö kertoo raporteissaan rahastojensa maksamat välityspalkkiot euroissa ja vielä keskimääräisen välityspalkkion prosentteina.

Salkun kiertonopeus kuvaa rahaston arvopapereiden vaihtuvuutta tietyllä ajanjaksolla. Prosperity Russianin salkun kiertonopeutta kuvaava luku on laskettu koko vuodelle. Mikäli rahasto siis kävisi koko loppuvuoden kauppaa samaan tahtiin kuin alkuvuonna, vaihtuisi salkun arvopapereista 94,2 prosenttia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään raportoimaan rahaston maksamat välityspalkkiot lähipiirille eli esimerkiksi saman konsernin pankkiiriliikkeelle. Seligson & Co:lla ei ole omistuksellisia sidoksia pankkiiriliikkeisiin.

Usein on epäilty, että rahastoyhtiöt maksavat saman konsernin pankkiiriliikkeelle suurempaa välityspalkkiota kuin muille välittäjille. Näin rahaston osuudenomistajien kustannuksella voitaisiin tukea oman konsernin pankkiiriliikkeen toimintaa.

Lähipiirin omistus kertoo, kuinka paljon salkunhoitajat lähipiireineen ja rahastoyhtiön hallituksen jäsenet ovat sijoittaneet rahastoon.

Tracking error kuvaa rahaston tuoton ja vertailuindeksin erotuksen keskihajontaa. Luku lasketaan viikkohavainnoista. Mitä suurempi tracking error, sitä vähemmän rahaston kehitys seuraa vertailuindeksiä. Indeksiä orjallisesti seuraavilla indeksirahastoilla tracking error on hyvin pieni. Tracking error -lukua voisi suomeksi kuvata rahaston aktiivisuuden mittariksi.

Rahasto-osuuksien ostot ja myynnit saattavat haitata rahaston salkun hoitamista. Salkunhoitajan on pidettävä koko ajan tietty osa varoista käteisenä, jotta rahasto pystyy nopeasti maksamaan rahasto-osuuksien lunastukset. Prosperity Russia perii puolen prosentin lunastuspalkkion alle kuuden kuukauden sijoituksista. Palkkio ei kuitenkaan mene rahastoyhtiölle, vaan rahastoon. Näin pyritään minimoimaan hätäisten sijoittajien aiheuttama haitta pitkäaikaisten sijoittajien tuotolle.

Sijoitusrahastoyhdistyksen oli vuonna 2002 tarkoitus uudistaa julkaisemansa Rahastoraportti perinpohjaisesti. Raportissa oli aikomus julkaista kaikkien rahastojen kiertonopeudet ja rahastojen maksamat kokonaiskulut. Hanke kaatui, koska ulkomaiset rahastoyhtiöt eivät olleet halukkaita toimittamaan tietoja, ja suomalaisetkin rahastoyhtiöt pitivät lukujen laskemista ongelmallisena ja työläänä.

– Kaikki tämä tieto on meillä koko ajan valmiina. Lukujen laskeminen ei vie työpäivästäni hirveästi aikaa. Kysymys lienee enemmän siitä, mitä halutaan kertoa ja mitä ei. Kuluthan tuovat useimmiten suoraan lisätuloja rahastoyhtiölle tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalle muulle sijoituspalveluyritykselle, Vartiainen toteaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    2. 2

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    3. 3

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    4. 4

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    5. 5

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    6. 6

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    7. 7

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    8. 8

      Hypo: Asuntojen hinnat nousevat tänä ja ensi vuonna maltillisesti – taustalla ”raju rakentaminen”

    9. 9

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    10. 10

      Solidium osti Konecranesia 93 miljoonalla eurolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    9. 9

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    10. 10

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    5. 5

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää