Nokian pudotus muistuttaa kasvuyhtiöiden riskeistä

Julkaistu:

Nokia ilmoitti tiistaina, että sen ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto jää 5–9 prosenttia aiemmin ilmoitettua pienemmäksi ja hieman vuoden takaista alemmaksi. Nokian osakkeen arvo putosi jopa 17 prosenttia. Tammikuussa positiivinen lausunto nosti kurssia suunnilleen yhtä paljon.

Tuore ilmoitus koski vain yhtä neljännestä ja Nokian arvo muodostuu hyvin pitkän ajan odotuksista. LTT Tutkimuksen johtaja Mika Vaihekoski pitää kuitenkin kurssimuutoksia realistisena.

– Sijoittajat eivät reagoineet pelkkään yhden neljänneksen liikevaihtotietoon, vaan siihen, että ilmoitus kertoi palikoiden olevan hukassa myös pitkällä aikavälillä. Yhtiö on keskittynyt tuloksen tekemiseen niin voimakkaasti, että kasvun rakentaminen on jäänyt vähemmälle, Vaihekoski sanoo.

Nokian liikevaihto on polkenut paikoillaan vuodesta 2000 lähtien ja kasvun taittuminen tuli sijoittajille järkytyksenä. Buumin huipulla Nokian uskottiin kasvavan lähes 30 prosentin vuosivauhtia ainakin kymmenen vuotta.

Kun kasvu hiipui, osakekurssit ovat viime aikoina liikkuneet 70–75 prosenttia alemmalla tasolla kuin teknobuumin huipulla.

Yhden neljänneksen liikevaihtoon liittyvä ilmoitus ei olisi heilauttanut esimerkiksi Fortumin kurssia yhtä paljon, sillä Fortumin osakkeen arvo on suunnilleen yhtä suuri kuin sen omistaman omaisuuden arvo osaketta kohti.

Fortumin ei myöskään ennakoida kasvavan merkittävästi bruttokansantuotetta nopeammin.

Odotusten vuoksi Nokian kurssi on pudotuksen jälkeenkin yli neljä kertaa korkeampi kuin sen osakekohtainen omaisuus. Osakkeen kurssi on noin 14 euroa, kun osakekohtainen tasearvo on 3,22 euroa.

Nokia on Fortumia kannattavampi yritys ja kasvumahdollisuuksia on enemmän, joten korkeampi arvostustaso on perusteltu, mutta Nokian kurssissa on edelleen voimakas kasvuodotuksiin liittyvä riski.

Kasvuodotusten heilahtelu voi muuttaa kurssia nopeasti. Jos Nokian voittokerroin eli p/e olisi samaa luokkaa kuin Fortumilla, sen osakkeen arvo olisi noin puolet nykyisestä. Positiiviset yllätykset ovat toki yhtä mahdollisia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Pankki jättää huomioimatta kolmanneksen yli 60-vuotiaiden lainanhakijoiden tuloista – perustelee direktiivillä

    2. 2

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    3. 3

      Sijoittajat pettyivät: Tulosjulkistajien osakkeet halpenivat rajusti

    4. 4

      Outokummulta erittäin hyvä tulos

    5. 5

      Eikö Posti tiedä, kuinka paljon se säästää kirjeiden jakelua karsimalla?

    6. 6

      Työllisyys parani, mutta ”toive kesätyöstä jäi monelta saavuttamatta”

    7. 7

      Nyt on Viron vuoro – maassa pelätään viinarallia

    8. 8

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    9. 9

      Yleensä bensa kallistuu kesäksi – tänä vuonna ei

    10. 10

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    2. 2

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    3. 3

      Nyt on Viron vuoro – maassa pelätään viinarallia

    4. 4

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    5. 5

      Outokummulta erittäin hyvä tulos

    6. 6

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    7. 7

      Eikö Posti tiedä, kuinka paljon se säästää kirjeiden jakelua karsimalla?

    8. 8

      Sijoittajat pettyivät: Tulosjulkistajien osakkeet halpenivat rajusti

    9. 9

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    10. 10

      Minä vuonna synnyit? Katso, kuulutko voittajien vai häviäjien sukupolveen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    5. 5

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    6. 6

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    7. 7

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää