Sijoittajaa kiinnostavat uusien jäsenmaiden kasvunäkymät

Julkaistu:

Korkeidentuotto-odotustenlisukkeenauusillamarkkinoilla onmyös kovat riskit

Uusista EU:n jäsenmaista useimmat ovat pitkällä tiellä muuttumassa kommunistisista maista markkinatalouksiksi. Sijoittajan mielenkiintoa lisäävät siirtymätalouksien nopeat kasvunäkymät, mitkä johtuvat suurista elintasoeroista.

Baltian maissa, Slovakiassa ja Puolassa tuotanto henkilöä kohti on noin viidennes Suomen tuotannosta. Muut tuottavat jonkin verran enemmän.

Uusilta jäsenmailta kestää kymmeniä vuosia saavuttaa Euroopan keskimääräinen elintaso. Tämän ajan ne tulevat kuitenkin luultavasti olemaan alueen nopeimmin kehittyviä talouksia.

Rakennemuutokset aiheuttavat myös epäonnistumisia, joten korkeita tuotto-odotuksia vastaan näillä markkinoilla on myös kovat riskit.

Globaalien yritystentoiminta helpottuu

Osa hyödyistä menee joka tapauksessa globaaleille yrityksille, joiden toiminta helpottuu näissä maissa. Esimerkiksi Baltian pörssien monet yhtiöt ovat ruotsalaisten yhtiöiden tytär- tai osakkuusyhtiöitä. Toistaiseksi muutoksista ovat hyötyneet eniten pankit, sekä tietoliikenne- ja energia-alan yhtiöt.

Alueen pörssiyhtiöillä on kasvunvaraa. Uusien jäsenmaiden pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu markkina-arvo on suunnilleen Helsingissä noteerattujen yhtiöiden arvo ilman Nokiaa.

Uusien jäsenmaiden väkiluku on kuitenkin yhteensä noin 15 kertaa Suomen väkiluku ja kokonaistuotanto noin kolme kertaa Suomea suurempi.

Valuuttariski vaikeuttaa sijoittamista

Pankkiiriliike Mandatum on pyrkinyt hyödyntämään uusien jäsenmaiden muutosta erityisissä konvergenssirahastoissaan, jotka sijoittavat varoja siirtymätalouksien korko- ja osakemarkkinoille.

Salkunhoitaja Timo Rossi korostaa, että uudet jäsenmaat ovat sijoitusmarkkinoina keskenään hyvin erilaisia.

– Baltian maiden erityisluonne johtuu niiden pienuudesta ja siitä, että ne pyristelivät hyvin nopeasti eroon Venäjä-riippuvuudesta, Rossi sanoo.

Konvergenssirahastojen tuotto on heilahdellut melkoisesti. Ne eivät ole tuotoissa aivan pärjänneet Venäjälle tai Kaakkois-Aasiaan sijoittaville rahastoille. Tärkeä syy on, että näiden maiden talous on jo erittäin voimakkaasti suuntautunut Eurooppaan ja EU-alueen hidas kasvu on nakertanut myös näiden maiden yritysten kehitystä.

Korkosijoittajan näkökulmasta suurimmat yhdentymiskehityksen antamat hyödyt menivät jo. Liittyvien maiden korot ovat jo varsin lähellä eurokorkoja. Näille markkinoille tehdyt korkosijoitukset tuottivat erittäin hyvin vuosina 2001–2002.

Mandatumin korkokonvergenssirahasto on ollut tappiollinen noin vuoden ajan, koska Puolan ja Unkarin valuutat ovat heikentyneet.

Uusien jäsenmaiden liittyminen rahaliittoon ratkaisee, milloin sijoituksista poistuvat valuuttakurssiriskit. Maiden on täytettävä tietyt taloudellisen vakauden ehdot, ja uudet jäsenmaat voivat liittyä euroon aikaisintaan vuonna 2006.

Käytännössä vain Baltian maat voisivat suoraan täyttää vaaditut ehdot. Puola voisi ehkä päästä mukaan suuren kokonsa ja poliittisten paineiden vuoksi.

Puolaa painavat kuitenkin rakennemuutosten hitaus ja korkea työttömyys.

Rossin mukaan kasvuhakuista sijoittajaa kiinnostavat jo toisen aallon maat, kuten Ukraina ja Valko-Venäjä, joissa kustannustaso on vielä halvempi. Esimerkiksi autoteollisuuden odotetaan investoivan jatkossa näihin maihin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    4. 4

      Näin saat mökkisi arvon nousemaan – asiantuntijoiden 7 vinkkiä

    5. 5

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    6. 6

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    7. 7

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    8. 8

      Näiden kesämökkien hinnat ovat usein pielessä

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Spiegel: Saksalaisilla autonvalmistajilla kartelli 1990-luvulta lähtien – sopivat myös dieseleiden päästöistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    2. 2

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    5. 5

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    8. 8

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    9. 9

      Spiegel: Saksalaisilla autonvalmistajilla kartelli 1990-luvulta lähtien – sopivat myös dieseleiden päästöistä

    10. 10

      Näin saat mökkisi arvon nousemaan – asiantuntijoiden 7 vinkkiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    3. 3

      Ei mitään muutosta 43 vuodessa – suomalaisten suosikkijuoma maksaa lähes tismalleen yhtä paljon

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    6. 6

      Tässä ovat maailman suurimmat yritykset, joista et ole kuullutkaan – tiesitkö Lidlin takaa löytyvästä monimiljardööristä?

    7. 7

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    8. 8

      Kuivan maan mökeillä on uusi, suuri ostajajoukko: ”Se on varasuunnitelma”

    9. 9

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    10. 10

      Näin säästät 100 euroa kuussa – katso 14 helppoa vinkkiä

    11. Näytä lisää