Sijoittajaa kiinnostavat uusien jäsenmaiden kasvunäkymät

Korkeidentuotto-odotustenlisukkeenauusillamarkkinoilla onmyös kovat riskit

Uusista EU:n jäsenmaista useimmat ovat pitkällä tiellä muuttumassa kommunistisista maista markkinatalouksiksi. Sijoittajan mielenkiintoa lisäävät siirtymätalouksien nopeat kasvunäkymät, mitkä johtuvat suurista elintasoeroista.

Baltian maissa, Slovakiassa ja Puolassa tuotanto henkilöä kohti on noin viidennes Suomen tuotannosta. Muut tuottavat jonkin verran enemmän.

Uusilta jäsenmailta kestää kymmeniä vuosia saavuttaa Euroopan keskimääräinen elintaso. Tämän ajan ne tulevat kuitenkin luultavasti olemaan alueen nopeimmin kehittyviä talouksia.

Rakennemuutokset aiheuttavat myös epäonnistumisia, joten korkeita tuotto-odotuksia vastaan näillä markkinoilla on myös kovat riskit.

Globaalien yritystentoiminta helpottuu

Osa hyödyistä menee joka tapauksessa globaaleille yrityksille, joiden toiminta helpottuu näissä maissa. Esimerkiksi Baltian pörssien monet yhtiöt ovat ruotsalaisten yhtiöiden tytär- tai osakkuusyhtiöitä. Toistaiseksi muutoksista ovat hyötyneet eniten pankit, sekä tietoliikenne- ja energia-alan yhtiöt.

Alueen pörssiyhtiöillä on kasvunvaraa. Uusien jäsenmaiden pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu markkina-arvo on suunnilleen Helsingissä noteerattujen yhtiöiden arvo ilman Nokiaa.

Uusien jäsenmaiden väkiluku on kuitenkin yhteensä noin 15 kertaa Suomen väkiluku ja kokonaistuotanto noin kolme kertaa Suomea suurempi.

Valuuttariski vaikeuttaa sijoittamista

Pankkiiriliike Mandatum on pyrkinyt hyödyntämään uusien jäsenmaiden muutosta erityisissä konvergenssirahastoissaan, jotka sijoittavat varoja siirtymätalouksien korko- ja osakemarkkinoille.

Salkunhoitaja Timo Rossi korostaa, että uudet jäsenmaat ovat sijoitusmarkkinoina keskenään hyvin erilaisia.

– Baltian maiden erityisluonne johtuu niiden pienuudesta ja siitä, että ne pyristelivät hyvin nopeasti eroon Venäjä-riippuvuudesta, Rossi sanoo.

Konvergenssirahastojen tuotto on heilahdellut melkoisesti. Ne eivät ole tuotoissa aivan pärjänneet Venäjälle tai Kaakkois-Aasiaan sijoittaville rahastoille. Tärkeä syy on, että näiden maiden talous on jo erittäin voimakkaasti suuntautunut Eurooppaan ja EU-alueen hidas kasvu on nakertanut myös näiden maiden yritysten kehitystä.

Korkosijoittajan näkökulmasta suurimmat yhdentymiskehityksen antamat hyödyt menivät jo. Liittyvien maiden korot ovat jo varsin lähellä eurokorkoja. Näille markkinoille tehdyt korkosijoitukset tuottivat erittäin hyvin vuosina 2001–2002.

Mandatumin korkokonvergenssirahasto on ollut tappiollinen noin vuoden ajan, koska Puolan ja Unkarin valuutat ovat heikentyneet.

Uusien jäsenmaiden liittyminen rahaliittoon ratkaisee, milloin sijoituksista poistuvat valuuttakurssiriskit. Maiden on täytettävä tietyt taloudellisen vakauden ehdot, ja uudet jäsenmaat voivat liittyä euroon aikaisintaan vuonna 2006.

Käytännössä vain Baltian maat voisivat suoraan täyttää vaaditut ehdot. Puola voisi ehkä päästä mukaan suuren kokonsa ja poliittisten paineiden vuoksi.

Puolaa painavat kuitenkin rakennemuutosten hitaus ja korkea työttömyys.

Rossin mukaan kasvuhakuista sijoittajaa kiinnostavat jo toisen aallon maat, kuten Ukraina ja Valko-Venäjä, joissa kustannustaso on vielä halvempi. Esimerkiksi autoteollisuuden odotetaan investoivan jatkossa näihin maihin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    2. 2

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    3. 3

      Uudessakaupungissa tapahtuu: ensin Mersut, nyt katkaravut

    4. 4

      Valuvatko verorahat soten takia pois Suomesta? Selvitimme, miten 3 terveysjättiä maksaa veroja

    5. 5

      TM: Autovero aleni – näin kävi autokaupan hintojen

    6. 6

      Sonera jää historiaan – nimi on nyt Telia

    7. 7

      S ja K haukkasivat lisää ruokakaupan kakusta – Lidlin osuus kasvoi niukasti

    8. 8

      Terveystalo ja Diacor saivat siunauksen yhdistymiselleen

    9. 9

      Brasilia: Lihaskandaalissa kyse muutaman ihmisen vääristä teoista

    10. 10

      Jopa 5500 euroa per asukas – katso paljonko kuntasi maksaa sote-palveluista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    3. 3

      Uudenkaupungin autotehdas sai uuden ison tilauksen Mersulta – palkkaa tuhat uutta työntekijää

    4. 4

      TM: Autovero aleni – näin kävi autokaupan hintojen

    5. 5

      Kauppaketjun toiminta uhattuna – osake sukeltaa

    6. 6

      Valuvatko verorahat soten takia pois Suomesta? Selvitimme, miten 3 terveysjättiä maksaa veroja

    7. 7

      Näillä alueilla asuntojen arvo pomppasi eniten 10 vuodessa – katso lista

    8. 8

      Uudenlainen lentokone kehitteillä – lippujen hintoihin roima pudotus?

    9. 9

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    10. 10

      Uudessakaupungissa tapahtuu: ensin Mersut, nyt katkaravut

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Kiinalainen verkkokauppa koukuttaa – Suvi, 28: ”Haluan, että minulle on koko ajan tulossa paketteja”

    3. 3

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    4. 4

      S-ryhmän varasto suljetaan – 470 työpaikkaa vaarassa

    5. 5

      Wahlroos lahjoitti yli 60 miljoonan osakepotin perheenjäsenilleen – myi Sammon osakkeita yhden sentin hinnalla

    6. 6

      Uusi suomalainen nousi Forbesin miljardöörilistalle

    7. 7

      Bruce Oreck: Tätä Suomen suurinta ongelmaa Slush ja Supercell eivät ratkaise

    8. 8

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    9. 9

      Sote-uudistus: Jopa 60 000 suomalaista voi saada tuhansia euroja kuukaudessa omaan käyttöön

    10. 10

      Suomeen nousee 34 hirsipäiväkotia, ja sijoittajat riehaantuivat – ”Sisäilmaongelmat ovat todellisia”

    11. Näytä lisää