Varo vanhoja uutisia

Sijoitus: Vanhojen uutisten perusteella osakekauppaa käyvä piensijoittaja leikkii tulella, sillä yleensä hän jää kauppoineen paljon nopeampien suursijoittajien jalkoihin. Markkinoita hitaampi peluri tekee helposti huonoja kauppoja, joissa salkkuun ostettavat uudet osakkeet ovat kehnompia kuin ne, jotka myytiin alta pois.
Sijoittaminen vaatii rahaa, hermoja ja aikaa – mutta myös taitoa lukea uutisia. Viisas sijoittaja ammentaa talouslehdistä ja muista tiedostusvälineistä tietoa pörssiyhtiöiden ja markkinoiden tilasta. Tyhmä luulee voittavansa markkinat käymällä lyhytjänteistä kauppaa vanhojen uutisten perusteella.

Pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä ja tulevaisuudesta kertovat uutiset vaikuttavat osakkeen arvoon sitä nopeammin mitä tarkemmin yhtiö on suursijoittajien ja sijoitusanalyytikoiden seurannassa.

Nokian kaltaisissa kansainvälisesti tärkeissä ja vilkkaasti vaihdetuissa osakkeissa voi sanoa, että markkinat ovat ainakin suurimman osan ajasta oikeassa, ja markkinoiden tiedossa olevien uutisten perusteella hyvien osto- tai myyntihetkien hoksaaminen on todella vaikeata.

Pienissä yhtiöissä uutisten vaikutus kurssiin on hitaampaa, mutta niissä sijoittaja ottaa kehnoon osakevaihtoon liittyvän riskin. Oikeaan osunut uutisen tulkinta ei takaa tuottoa, elleivät markkinat sittenkään sovita osakekurssia ”oikealle” tasolleen.

Rahoitustutkijat suosittelevat uutisten seuraamista, mutta varoittavat tulkitsemasta yksittäisiä uutisia liian herkästi osto- tai myyntivinkeiksi.

Yli puolen miljoonan amerikkalaissijoittajan ostoja ja myyntejä jäljittänyt tutkimus antaa yksityissijoittajien osto- ja myyntipäätöksistä lohduttoman kuvan. Tutkimuksen mukaan yksityissijoittajat myyvät usein salkustaan pois parempia osakkeita kuin tilalle ostettavat uudet osakkeet.

Toinen mielenkiintoinen piirre yksityissijoittajien kaupoissa on, että he menevät usein markkinoilla toiseen suuntaan kuin yhteisö- eli suursijoittajat. Tutkijoiden tulkinta on, että yksityissijoittajat päätyvät samojen uutisten perusteella päinvastaisiin osto- tai myyntipäätöksiin kuin suursijoittajat.

Lohduttomaksi vastakkainasettelun tekee se, että yleensä suursijoittajat tulkitsevat uutisia nopeammin ja lisäksi paremmin kuin piensijoittajat. Niinpä piensijoittajien ostot ja myynnit yleensä heikentävät heidän salkkunsa tuottoa, kun suursijoittajien kaupoilla on suotuisammat seuraukset.

Tutkimuksen pitkä nimi on All that Glitters: The Effect of Attention and News on the Buying Behavior of Individual and Institutional Investors (suomeksi suunnilleen: Kaikki mikä kimaltaa: Huomion ja uutisten vaikutus yksityis- ja yhteisösijoittajien ostopäätöksiin).

Tutkijat Brad Barber ja Terrance Odean työskentelevät kalifornialaisissa Davisin ja Berkleyn yliopistoissa, ja he ovat aikaisemmin julkaisseet muun muassa sijoittajien liiallista itseluottamusta sekä miesten ja naisten sijoittajakäyttäytymistä koskevia tutkimuksia.

Huomiota herättävät markkinatapahtumat ja pörssiuutiset vaikuttavat liian paljon yksityissijoittajien ostopäätöksiin, päättelevät Barber ja Odean. He selittävät sijoittajien valintaperusteita muun muassa valinnan vaikeudella.

Uusia osakkeita salkkuunsa ostavan sijoittajan pitää valita ostokohteensa kaikista markkinoilla tarjolla olevista osakkeista, joita tutkimusmaassa, Yhdysvalloissa on virallisten pörssienkin listoilla yhteensä useita tuhansia ja Suomessakin toista sataa.

Koska yksikään sijoittaja ei pysty analysoimaan kaikkia markkinoilla tarjolla olevia osakkeita, joutuu hän väistämättä jollakin perusteella rajaamaan osakejoukkoa. Juuri tässä valinnan vaiheessa hetkellisillä markkinatapahtumilla ja uutisilla on Barberin ja Odeanin mukaan suuri merkitys.

Yksityissijoittajilla on Barberin ja Odeanin mukaan sitkeä taipumus ostaa osakkeita, joiden kurssi on ostoa edellisenä päivänä noussut tai laskenut poikkeuksellisen paljon. Myös osakkeen epätavallisen suuri vaihtomäärä tai osaketta koskevien uutisten tulva ostopäivänä ohjaavat sijoittajien valintaa.

Suursijoittajat havaitsevat toki samat uutiset ja markkinatapahtumat kuin piensijoittajatkin, mutta useimmiten ammattilaiset toimivat nopeammin ja lisäksi toisin kuin yksityissijoittajat. Ammattilaiset myyvät samoja osakkeita, joita piensijoittajat ostavat ja päinvastoin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Valmetin tulos parani selvästi – tilaukset nousivat ennätykseen

    4. 4

      Suursijoittaja kehuu talouden vetoa – ”Yllättävintä on ollut euroalueen pirteä kasvu”

    5. 5

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    6. 6

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    9. 9

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    10. 10

      Venäjän-kauppa lähti nousuun – "Ruplan tasaantuminen näkyy"

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    4. 4

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    5. 5

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    6. 6

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    9. 9

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    10. 10

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää