Osakemarkkinoiden ahdinko jatkuu

Julkaistu:

Kansainväliset investointipankit ennustavat synkkää pörssivuotta 2001
Lontoo Kansainväliset investointipankit ennustavat vaikeuksia osakemarkkinoille ensi vuodeksi. Vaikka ne eivät ainakaan vielä suosittele rahan vetämistä pois osakkeista, ovat niin sanotut defensiiviset alat nyt nousseet niiden suosioon.

Syklisten toimialojen ja kasvualojen suosio putoaa samalla kuin hyvin suhdanteita kestävien alojen vetovoima lisääntyy. Investointipankkien mielestä etenkin pankkien ja vakuutusyhtiöiden osakkeet kuuluvat nyt varmimpiin sijoituksiin, mutta turvasatamiksi sopivat myös lääke- ja elintarviketeollisuuden sekä arkisten kulutustavaroiden valmistajien osakkeet. Viimeaikaisista vaikeuksista huolimatta myös telealan suosio säilyy.

Tällä viikolla katsauksiaan julkistaneet Merril Lynch, Morgan Stanley Dean Witter ja UBS Warburg ovat yhtä mieltä siitä, että yritysten tulosvaroitusten lisääntyminen, luottoluokitusten lasku ja analyytikkojen ostosuositusten väheneminen kurittavat pian osakemarkkinoita nykyistäkin rankemmin.

Osakemarkkinoiden vaikeudet ovat toki jo alkaneet. Viime viikolla Euroopan pörsseistä heikoimmin kehittyi Helsinki, mutta jokainen maanosan pörssi oli miinuksella. Saksalaisosakkeet kestivät alamäen parhaiten, sillä niiden arvo laski vain prosentin.

Morgan Stanleyn analyytikot poikkeavat muista siinä, että he ennustavat osakemarkkinoille reipasta rallia loppuvuodeksi. Pankki olettaa kuitenkin, että ralli pysähtyy äkisti vuoden vaihteessa ja ensi vuonna Euroopan pörssit liukuvat alamäkeen.

Morgan Stanley arvelee, että Euroopan osakkeet nousevat kymmenisen prosenttia loppuvuodesta. Pankin mielestä kasvuennusteet ovat jo pudonneet liiankin alas ja niitä saatetaan pian korjata ylöspäin.

Myöskään osakkeiden ostohaluja leikkaavia koronnostoja ei ole näköpiirissä.

Pankki olettaa, että perinteisesti vahva loppuvuosi ja Yhdysvaltain presidentinvaalien vetovaikutus loka-marraskuussa nostavat pörssejä tuntuvasti. Pankin mukaan USA:n presidentinvaalit ovat yleensä kirittäneet eurooppalaisia pörssejä enemmän kuin amerikkalaisia.

Ensi vuoden alussa sijoittajat putoavat kuitenkin maahan. Amerikkalaisyhtiöiden hiipuvat tulokset masentavat markkinoita, vaikka eurooppalaisyhtiöiden tulospudotukset eivät vielä olekaan kovin merkittäviä.

Euron nousu leikkaa tulostahtia

Sekä Morgan Stanley että Merrill Lynch uskovat euron nousevan dollariin nähden selvästi ensi vuonna. Silloin edullisesta valuuttakurssista vetoapua saaneiden eurooppalaisyritysten tulokset kärsivät, mikä heijastuu heti osakemarkkinoille.

Kaikkien kolmen investointipankin mielestä EU-maiden hallituksilla on ensi vuonna mahdollisuus piristää osakemarkkinoita. Monien maiden lupailemat tuloveronkevennykset voivat osaltaan tuoda uutta rahaa osakemarkkinoille ja pitää sekä osakevaihtoa että hintatasoa yllä.

Vaikka EU-alueen kansantuotteen kasvuluvut ovat yhä korkeita, pankkien mukaan suhdannehuippu on jo ohitettu. Valuutan nousu on silti todennäköistä, koska USA:n talouskehitys hiljentynee Eurooppaa vikkelämmin.

Soneralla ja Elisalla varaa nousuun

Viime aikojen vaikeuksistaan huolimatta - tai ehkä juuri niiden vuoksi - teleyhtiöt ovat yhä investointipankkien suosiossa. Kalliiksi tulleiden umts-lupien tuomat leikkaukset osakkeiden hintoihin alkavat olla takanapäin.

Perinteisesti teleala kuuluu defensiivisiin eli keskimääräistä markkinakehitystä vähemmän muuttuviin aloihin. Vaikka kännykkäbisnes on muuttanut alan luonnetta, sykliseksi se ei siltikään ole analyytikkojen silmissä muuttunut.

UBS Warburgin mielestä Elisa Communications ja Sonera ovat Euroopan aliarvostetuimpia osakkeita. Kumpikin on yli 120 prosenttia jäljessä pankin antamasta tavoitehinnasta, joka on pankin mielestä yrityksen käypä arvo. Viimeksi kuluneen kuukauden aikana Soneran kurssi on pudonnut eurooppalais-yhtiöistä kymmenenneksi rajuimmin.

Suomalaisyhtiöiden lisäksi muun muassa Deutsche Telekom on kaukana UBS:n hintatavoitteesta ja Soneraa ripeämmin arvoaan on menettänyt kaksi brittiläistä teleoperaattoria.

Vaikka investointipankit jaksavat uskoa telebisnekseen, niin sen sisarena pidetyn it-alan hohto on sammunut. UBS Warburg, Morgan Stanley ja Merrill Lynch arvelevat, että informaatioteknologia saattaa hyvinkin osoittautua sykliseksi alaksi, jota kannattaa nyt karttaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    2. 2

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Tikkurila antoi toimitusjohtajalleen lähtöpassit

    6. 6

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    7. 7

      5000 €/kk tienaava Tiina otti eron, osti huonekaluja ja auttoi työtöntä tytärtään – sitten alkoi synkkä kurimus

    8. 8

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    9. 9

      S-Pankin kyselyn tulos: omat säästöt ovat tabu suomalaisille

    10. 10

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    3. 3

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    4. 4

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    5. 5

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    6. 6

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    7. 7

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    8. 8

      Kaupankäynti Fortumin osakkeella keskeytetty – Bloomberg: aikoo tehdä tarjouksen energiayhtiö Uniperista

    9. 9

      Nella, 16, johtaa pian Kotipizzaa – yhden päivän

    10. 10

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    4. 4

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    5. 5

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    6. 6

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    9. 9

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    10. 10

      Nordea tiedusteli erikoisella kirjeellä poliittista vaikutusvaltaa – epäilevä Tuomo, 75, ei aio vastata

    11. Näytä lisää