CITYCON HYPÄHTI PÖRSSITÄHDEKSI

Julkaistu:

Kiinteistösijoitusyhtiö Citycon ampaisi eilen pitkän hiljaiselon jälkeen pörssitähdeksi. Yhtiön kurssi nousi rivakasti 35 prosenttia heti sen jälkeen, kun yhtiö oli ilmoittanut sopineensa liki kahden miljardin markan kiinteistökaupoista.

Kauppa on Cityconille merkittävä, sillä se melkein tuplaa yhtiön kiinteistösalkun. Yhtiön oman ilmoituksen mukaan sen kiinteistöjen markkina-arvo nousee kauppojen jälkeen 3,9 miljardiin markkaan.

Citycon ostaa kiinteistöjä jälleen isoilta omistajiltaan: Meritalta, Keskolta, Sammolta ja Pohjolalta. Kauppa käsittää liiketiloja yhteensä 12 kauppakeskuksesta ja yhden kauppakeskuskiinteistön.

Cityconin pyrähdyksessä ei sinällään ole mitään kovin kummallista. Hetkellinen osakevaihdon elpyminen ja kurssinousu kiinteistökauppojen yhteydessä on ollut suomalaisille kiinteistösijoitusyhtiöille pikemminkin sääntö kuin poikkeus.

Cityconin kurssia nosti eilen myös osakeantivipu. Yhtiö maksaa 235 miljoonaa markkaa kauppahinnasta omilla osakkeillaan. Vipu syntyy siitä, että kiinteistöjen myyjät arvostavat nämä uudet osakkeet kiinteistöjen maksuvälineinä niiden torstaista pörssikurssia huomattavasti korkeammalle: torstain ostotarjous (kauppoja ei osakkeilla tehty) oli noin kuusi markkaa ja kiinteistöjen myyjät merkitsevät Cityconin osakkeita 10,70 markalla kappaleelta.

Hinta ylittää myös viime vuoden tilinpäätöksestä lasketun substanssiarvon, joka oli 10,47 markkaa osakkeelta. Kiinteistöjen arvostus on todennäköisesti kohtuullisen hyvin kohdallaan, sillä pääosa kiinteistösalkusta koostuu viime vuoden aikana ostetuista kiinteistöistä.

Citycon rahoittaa pääosan kaupasta 1,2 miljardin markan pankkilainalla. Jos yhtiön liiketoiminta sujuu odotusten mukaisesti, omistajien eduksi toimii myös velkavipu. Tämän vipu lisää myös riskiä, sillä se toimii yhtä tehokkaasti kumpaankin suuntaan.

Vakavaraisuuttaan Citycon tukee myös 465 miljoonan markan pääomalainalla, joka on tarkoitus myydä suursijoittajille. Kiinteistöjen myyjät ottavat kuitenkin riskiä myös tätä kautta. Ne nimittäin antavat lainalle merkintäsitoumuksen.

Suurin osa riskistä jysähtää yhä Meritalle, vaikkei Citycon enää pankkikonserniin kuulukaan. Merita-ryhmä omistaa uusmerkinnän jälkeen 43 prosenttia yhtiön osakkeista. Keskon ja sen lähipiirin omistusosuus on liki 20, Sampo-ryhmän 14 ja Pohjolan runsaat kaksi prosenttia.

Meritan riski kasvaa olennaisesti, jos pankki on lisäksi Cityconin päälainoittaja. Jos näin on, pankin voi olettaa pyrkivän pienentämään Citycon omistustaan heti tilaisuuden tullen.

Kiinteistömassastaan eroon pyristelevät suuromistajat latistavat muutenkin ikävästi Cityconin arvonnousuodotuksia. Ovathan ne vaihtaneet kiinteistöjään Cityconin osakkeiksi, jotta kivitalot olisi helpompi muuttaa rahaksi.

Maltilliset arvonnousuodotukset eivät sinällään ole kiinteistösijoitusyhtiölle suuri synti. Osa sijoittajista poimii salkkuunsa mielellään kohtuullisen vähäriskisiä osakkeita, jotka tuottavat tasaista kassavirtaa.

Tässä suhteessa Citycon on tähän asti pettänyt omistajiensa odotukset pahemman kerran. Yhtiö on yhdeksänvuotisen pörssihistoriansa maksanut osinkoa vain kahdesti: vuosilta 1989 ja 1998. Tämän lisäksi yhtiön osakkeiden vaihto on tyypillisesti ollut olematonta ja kurssikehitys voittopuolisesti surkeaa.

Nyt Citycon yrittää vakuuttaa sijoittajat muodikkaasti erikoistumalla. Se haluaa omistaa vain liiketilaa ja kauppakeskuksia. Strategian avulla on tarkoitus säästää kustannuksia ja vahvistaa yhtiön asemaa vuokramarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    2. 2

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    5. 5

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    6. 6

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    7. 7

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    8. 8

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    9. 9

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    10. 10

      Delta Auton toimitusjohtaja eroaa – lähtee heti

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    7. 7

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    8. 8

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    9. 9

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    9. 9

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    10. 10

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    11. Näytä lisää