KOROT KURITTAVAT KASVUYRITYKSIÄ

Julkaistu:

Yhdysvaltalaisen nettikirjakauppiaan Amazonin kurssi on pudonnut huhtikuisesta huipustaan 50 prosenttia. Amazon ei ole kurimuksessa yksin. Epäsuosiossa ovat myös monet muut sijoittajien tämänvuotiset perussuosikit. Esimerkiksi America Onlinen osakekurssi on vajonnut keväisestä huipustaan yli 30 prosenttia. America Online on kuitenkin kasvanut jättiläiseksi: sen markkina-arvo on kolmannes General Electricin arvosta.

Sijoittajat ovat aiempaa varovaisempia myös emissiomarkkinoilla. Alkuvuonna sijoittajien ruokahalu internetyhtiöiden ja muille tekno-osakkeille näytti sekä meillä että maailmalla kyltymättömältä. Nyt tilanne näyttää muuttuneen radikaalisti.

Tästä kertoo esimerkiksi ruotsalaisen Kinnevikin pääomistaman teleoperaattori Soci?t? Europ?nne de Communicationin (SEC) tällä viikoilla epäonnistuneeksi paljastunut osakeanti. Sekä Tukholmassa että New Yorkissa listatun yhtiön tarkoituksena oli kerätä sijoittajilta yhteensä 2,5 miljardia kruunua eli noin 1,6 miljardia markkaa.

Uusia osakkeita oli määrä myydä suursijoittajille markkinahintaan. Dagens Industri -lehden haastatteleman konsernijohtaja Anders Björkmanin mukaan sekä amerikkalaiset että brittisijoittajat olisivat osakkeita ostaneet, mutta ruotsalaisten ja saksalaisten sijoittajien nihkeys pakotti peruuttamaan operaation.

Annin järjestäjien virhearvio tuli yhtiön vanhoille omistajille kalliiksi. Osakkeen hinta putosi kahdessa päivässä viidenneksen.

Katastrofiksi on Ruotsissa osoittautunut myös Gratistelen listautumisanti: osake sukelsi parissa päivässä 30 prosenttia listautumista hinnan alapuolelle. Yhtiö tarjoaa kuluttajille ilmaisia puheluita, jos jaksaa puheluiden lomassa kuunnella mainoksia.

Myös amerikkalaisilta emissiomarkkinoilta kuuluu huolestuttavia uutisia. Internetherkku ei sielläkään maistu sijoittajille entiseen tapaan. Esimerkiksi JunoOnlinen Servicesen ja ZipLinkin osakkeiden hinnat jäivät tämänviikkoisten listautumisten päätteeksi nolosti antihintojaan halvemmiksi.

Ilmeisin yhteinen selitys sijoittajien nihkeydelle ovat korko-odotukset, joiden mukaan korot nousevat vielä tämän vuoden aikana. Korkojen nousu iskee kovimmin kasvuyrityksiin, koska niiden kassavirtaodotukset painottuvat tyypillisesti kauaksi tulevaisuuteen.

Korkovaikutus voi iskeä myös toista kautta. Jotkut amerikkalaiset analyytikot uskovat, että myyntipuolelle on siirtynyt paljon yksityissijoittajia, jotka pörssitähtien menestys on houkutellut ostamaan osakkeita velaksi.

Yhdysvaltalaisen tutkimusyhtiön, TrimTabs.comin tietojen mukaan yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat lainanneet yhteensä 40 miljardia dollaria osakkeiden ostoa varten. Ja mikä tärkeintä: viimeisen parin kuukauden aikana velan määrä on kasvanut ennätysvauhtia. Tutkimusyhtiön mukaan velkasijoittajien kipuraja kulkee 35 prosentissa: kun omistusten hinta laskee tätä enemmän, osakkeet menevät myyntiin.

Onko siis internetkupla puhkeamassa? Ei välttämättä. Korkojen nousuodotukset eivät tarkoita sitä, että alan kasvumahdollisuudet olisivat yhtäkkiä hävinneet kuin tuhka tuleen. Todennäköistä sen sijaan on, että sijoittajat erottelevat jyvät akanoista entistä tarkemmin. Amazonin kurssiromahdus voi kertoa myös siitä, että sijoittajat ovat entistä kärsimättömämpiä. Jos kurssin pakatut odotukset eivät ala näkyä myös viimeisellä rivillä, menevät osakkeet entistä herkemmin myyntiin. Monen Amazonin omistajan mitta tuli täyteen, kun yhtiön johto ilmoitti hiljan, että yhtiön tappiot kasvavat yhä nopeammin kuin sen liikevaihto. Tappioihin Amazonin omistajat ovat jo tottuneet: yhtiö ei ole tehnyt voittoa koko toimintansa aikana.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    4. 4

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    5. 5

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    6. 6

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    7. 7

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    8. 8

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    9. 9

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    10. 10

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    4. 4

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    5. 5

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    6. 6

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    7. 7

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    8. 8

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    9. 9

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    10. 10

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    4. 4

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    5. 5

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    8. 8

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    9. 9

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    10. 10

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    11. Näytä lisää