KOROT KURITTAVAT KASVUYRITYKSIÄ

Yhdysvaltalaisen nettikirjakauppiaan Amazonin kurssi on pudonnut huhtikuisesta huipustaan 50 prosenttia. Amazon ei ole kurimuksessa yksin. Epäsuosiossa ovat myös monet muut sijoittajien tämänvuotiset perussuosikit. Esimerkiksi America Onlinen osakekurssi on vajonnut keväisestä huipustaan yli 30 prosenttia. America Online on kuitenkin kasvanut jättiläiseksi: sen markkina-arvo on kolmannes General Electricin arvosta.

Sijoittajat ovat aiempaa varovaisempia myös emissiomarkkinoilla. Alkuvuonna sijoittajien ruokahalu internetyhtiöiden ja muille tekno-osakkeille näytti sekä meillä että maailmalla kyltymättömältä. Nyt tilanne näyttää muuttuneen radikaalisti.

Tästä kertoo esimerkiksi ruotsalaisen Kinnevikin pääomistaman teleoperaattori Soci?t? Europ?nne de Communicationin (SEC) tällä viikoilla epäonnistuneeksi paljastunut osakeanti. Sekä Tukholmassa että New Yorkissa listatun yhtiön tarkoituksena oli kerätä sijoittajilta yhteensä 2,5 miljardia kruunua eli noin 1,6 miljardia markkaa.

Uusia osakkeita oli määrä myydä suursijoittajille markkinahintaan. Dagens Industri -lehden haastatteleman konsernijohtaja Anders Björkmanin mukaan sekä amerikkalaiset että brittisijoittajat olisivat osakkeita ostaneet, mutta ruotsalaisten ja saksalaisten sijoittajien nihkeys pakotti peruuttamaan operaation.

Annin järjestäjien virhearvio tuli yhtiön vanhoille omistajille kalliiksi. Osakkeen hinta putosi kahdessa päivässä viidenneksen.

Katastrofiksi on Ruotsissa osoittautunut myös Gratistelen listautumisanti: osake sukelsi parissa päivässä 30 prosenttia listautumista hinnan alapuolelle. Yhtiö tarjoaa kuluttajille ilmaisia puheluita, jos jaksaa puheluiden lomassa kuunnella mainoksia.

Myös amerikkalaisilta emissiomarkkinoilta kuuluu huolestuttavia uutisia. Internetherkku ei sielläkään maistu sijoittajille entiseen tapaan. Esimerkiksi JunoOnlinen Servicesen ja ZipLinkin osakkeiden hinnat jäivät tämänviikkoisten listautumisten päätteeksi nolosti antihintojaan halvemmiksi.

Ilmeisin yhteinen selitys sijoittajien nihkeydelle ovat korko-odotukset, joiden mukaan korot nousevat vielä tämän vuoden aikana. Korkojen nousu iskee kovimmin kasvuyrityksiin, koska niiden kassavirtaodotukset painottuvat tyypillisesti kauaksi tulevaisuuteen.

Korkovaikutus voi iskeä myös toista kautta. Jotkut amerikkalaiset analyytikot uskovat, että myyntipuolelle on siirtynyt paljon yksityissijoittajia, jotka pörssitähtien menestys on houkutellut ostamaan osakkeita velaksi.

Yhdysvaltalaisen tutkimusyhtiön, TrimTabs.comin tietojen mukaan yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat lainanneet yhteensä 40 miljardia dollaria osakkeiden ostoa varten. Ja mikä tärkeintä: viimeisen parin kuukauden aikana velan määrä on kasvanut ennätysvauhtia. Tutkimusyhtiön mukaan velkasijoittajien kipuraja kulkee 35 prosentissa: kun omistusten hinta laskee tätä enemmän, osakkeet menevät myyntiin.

Onko siis internetkupla puhkeamassa? Ei välttämättä. Korkojen nousuodotukset eivät tarkoita sitä, että alan kasvumahdollisuudet olisivat yhtäkkiä hävinneet kuin tuhka tuleen. Todennäköistä sen sijaan on, että sijoittajat erottelevat jyvät akanoista entistä tarkemmin. Amazonin kurssiromahdus voi kertoa myös siitä, että sijoittajat ovat entistä kärsimättömämpiä. Jos kurssin pakatut odotukset eivät ala näkyä myös viimeisellä rivillä, menevät osakkeet entistä herkemmin myyntiin. Monen Amazonin omistajan mitta tuli täyteen, kun yhtiön johto ilmoitti hiljan, että yhtiön tappiot kasvavat yhä nopeammin kuin sen liikevaihto. Tappioihin Amazonin omistajat ovat jo tottuneet: yhtiö ei ole tehnyt voittoa koko toimintansa aikana.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    2. 2

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    3. 3

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Pörssiin pyrkivän autokauppias Kamuxin arvo selvisi

    6. 6

      Tällainen on Helsinki-Vantaan lentoaseman uusi ”sauna-bussi”

    7. 7

      Valtiovarainministeriö: Hallitus ei pysty kääntämään velkasuhdetta

    8. 8

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    9. 9

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    10. 10

      Euroja on enemmän kuin ikinä – jos summa olisi Suomella, valtion rahoitus olisi turvattu vuosisadoiksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    3. 3

      Tällainen on Helsinki-Vantaan lentoaseman uusi ”sauna-bussi”

    4. 4

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    5. 5

      Eläkkeensaajat tyrmää verottajan linjauksen – ruoka biojätteeksi eikä vapaaehtoisille

    6. 6

      Nordean muutto näyttää todennäköiseltä – Wahlroos vihjaili uudesta sijainnista

    7. 7

      Analyysitoimisto varoittaa: ”Nousukausi ei kestä pitkään”

    8. 8

      Euroja on enemmän kuin ikinä – jos summa olisi Suomella, valtion rahoitus olisi turvattu vuosisadoiksi

    9. 9

      Pörssiin pyrkivän autokauppias Kamuxin arvo selvisi

    10. 10

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    3. 3

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    4. 4

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    7. 7

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    8. 8

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää