PITKIEN KORKOJEN NOUSU KATKAISI OSAKERALLIN

Julkaistu:

Osakemarkkinoilla niin Euroopassa kuin USA:ssakin viikon alkupuoliskon kehitystä kuvasi nousuhuuma, joka vaihtui viikon edetessä orastavaksi pessimismiksi. Wall Streetin pitkään jatkunut kapean vaihteluvälin sahaaminen jäi historiaan kurssien ampaistessa viime viikon alkupuolella aina 9 600 pisteen tuntumaan.

Nousupyrähdys jäi kuitenkin toistaiseksi lyhytaikaiseksi kurssien palauduttua Alan Greenspanin Humphrey-Hawkins-testimonin myötävaikutuksella takaisin vanhaan vaihteluväliin.

Viikon aikana markkinoiden huomio keskittyi telekommunikaatioalaan. Ericssonilta kommentoitiin Aasian kriisin vaikuttaneen negatiivisesti, ja Nokian kurssia puolestaan pönkitti muun muassa uuden puhelimen hiljattain tapahtunut lanseeraus.

Mielenkiintoista viime aikoina on ollut myös seurata niin Euroopan osake- kuin johdannaismarkkinoiden yhdentymistä kuten myös eri pörssien välisiä yhteistyökuvioita. Eurexin syntyminen on saanut tähän kehitykseen pikemminkin vain uutta vauhtia. Tuoreimpana tapahtumana tässä ketjussa on Tallinnan ja Lontoon pörssien yhteistyösopimus.

Viikon aikana Nokian kurssi nousi nopeasti edeltävien viikkojen aallonpohjasta. Kurssin jäätyä kuitenkin edellisten huippujen tasoille iskivät voittojen kotiuttajat kiinni ja Wall Streetin heikko loppuviikko toi Nokian takaisin 124-125 euron tasoille.

Pitkien korkojen nousu jatkui

Edellisen viikon hiljaiselon jälkeen pitkät korot kääntyivät päättyneellä viikolla reippaaseen nousuun. Nousun syy oli viikon odotetuin tapahtuma; Greenspanin todistus talouden tilasta senaatille ja kongressille sisälsi viitteitä astetta kireämmästä korkopolitiikasta. Greenspan mainitsi tiukkojen työmarkkinoiden aiheuttaman inflaatiovaaran, osakekurssien korkean tason, vähäisen toteutuneen inflaation ja kasvaneen vaihtotaseen vajeen aiheuttamat uhkakuvat dollarin arvolle.

Hän epäili syksyisen finanssikriisin yhteydessä suoritettujen nopeiden koronlaskujen tarpeellisuutta ja mainitsi mahdollisen peruuttamisen kriisin väistyttyä. Lisäksi Greenspan muistutti historiallisen hankalasta tilanteesta, jossa keskuspankin pitää pystyä reagoimaan tarvittaessa nopeasti molempiin suuntiin.

Kolmenkymmenen vuoden jenkkibondin korko nousi viikon takaisesta 5,35 prosentin tasosta torstaina korkeimmillaan 5,68 prosenttiin. Perjantaina korko otti hieman takapakkia ja oli Suomen aikaa iltapäivästä 5,57 prosenttia.

Myös muualla korot noudattivat samaa kehitystä, Ruotsin 10-vuotinen nousi 4,23:sta 4,4 prosenttiin ja Saksan 3,9:stä 4,0 prosenttiin. Englannin korko nousi 4,47:stä 4,62 prosenttiin. Euroopassa nähtiin lähes ilmiriita EKP:n ja Bundesbankin edustajien jatkaessa koronlaskun vastustamista samaan aikaan kun EU-maiden hallitusten ministerit vetosivat koronlaskun puolesta. Suomessa pitkien korkojen nettomuutos oli viikolle käytännössä nolla.

Dollarin vahvuus hallitsi kaupankäyntiä

Valuuttamarkkinoilla dollarin vahvuus hallitsi edelleen kaupankäyntiä. Tosin vahvistuminen jäi hyvin vähäiseksi loppuviikon obligaatioiden ja osakkeiden kurssilaskun takia. Varsinainen vuoristorata sen sijaan nähtiin Englannin punnassa keskuspankin julkaistua vanhojen kokousten pöytäkirjoja, joiden perusteella jotkut pankin johtokunnan jäsenet olisivat halunneet vieläkin aggressiivisempia koronlaskuja.

Lisäksi alkuviikon taloustilastot osoittautuivat jälleen selvästi odotuksia heikommiksi.

Lopputuloksena punta heikkeni alkuviikosta selvästi, ja EURGBP nousi korkeimmillaan tasolle 0,6900. Tämän jälkeen punta vahvistui hieman pääministeri Tony Blairin julkaistua Emu-raportin, jossa ilmoitettiin hallituksen harkitsevan Emu-jäsenyyttä vakavasti, jos yhteisvaluutta on menestys.

Ruotsin kruunu on perinteisesti korreloinut selkeästi Yhdysvaltain dollarin kanssa, koska dollari on merkittävä laskutusvaluutta sikäläisille yrityksille. Kuitenkin viime viikkojen aikana kruunu ei ole onnistunut vahvistumaan euroon verrattuna samassa suhteessa kuin dollari.

Tällä viikolla kruunu heikkenikin selvästi euroa vastaan, kun dollarin vahvistuminen jäi vähäiseksi. EUR/SEK oli perjantaina iltapäivällä 9,00-tason tuntumassa.

Markkinoilla huhuttiin kruunun heikentymisen liittyvän suuren amerikkalaisen sijoitusrahaston skandisijoituksista vastaavan henkilön potkuihin. Tämän yhteydessä rahasto olisi myynyt omistuksiaan Pohjoismaissa.

Kirjoittaja on valuuttariskien hallintaan erikoistuneen Operandi Oy:n toimitusjohtaja

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    2. 2

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    3. 3

      Seppälää haetaan konkurssiin

    4. 4

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    7. 7

      Total ostaa Maerskin öljy- ja kaasuliiketoiminnan 7,5 miljardilla dollarilla

    8. 8

      Seppälässä vaarassa 270 työpaikkaa – ”Olemme kiitollisia pitkämielisyydestä”

    9. 9

      Kurja kesäsää iski pahasti Seppälään – ”poikkeuksellisen onnistuneet” kululeikkaukset eivät auttaneet

    10. 10

      Investors House haluaa ostaa Orava Asuntorahaston – analyytikko pitää tarjousta houkuttelevana

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    3. 3

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    4. 4

      Seppälää haetaan konkurssiin

    5. 5

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    6. 6

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    7. 7

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    8. 8

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    9. 9

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    10. 10

      Seppälässä vaarassa 270 työpaikkaa – ”Olemme kiitollisia pitkämielisyydestä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    9. 9

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    10. 10

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    11. Näytä lisää