PITKIEN KORKOJEN NOUSU KATKAISI OSAKERALLIN

Osakemarkkinoilla niin Euroopassa kuin USA:ssakin viikon alkupuoliskon kehitystä kuvasi nousuhuuma, joka vaihtui viikon edetessä orastavaksi pessimismiksi. Wall Streetin pitkään jatkunut kapean vaihteluvälin sahaaminen jäi historiaan kurssien ampaistessa viime viikon alkupuolella aina 9 600 pisteen tuntumaan.

Nousupyrähdys jäi kuitenkin toistaiseksi lyhytaikaiseksi kurssien palauduttua Alan Greenspanin Humphrey-Hawkins-testimonin myötävaikutuksella takaisin vanhaan vaihteluväliin.

Viikon aikana markkinoiden huomio keskittyi telekommunikaatioalaan. Ericssonilta kommentoitiin Aasian kriisin vaikuttaneen negatiivisesti, ja Nokian kurssia puolestaan pönkitti muun muassa uuden puhelimen hiljattain tapahtunut lanseeraus.

Mielenkiintoista viime aikoina on ollut myös seurata niin Euroopan osake- kuin johdannaismarkkinoiden yhdentymistä kuten myös eri pörssien välisiä yhteistyökuvioita. Eurexin syntyminen on saanut tähän kehitykseen pikemminkin vain uutta vauhtia. Tuoreimpana tapahtumana tässä ketjussa on Tallinnan ja Lontoon pörssien yhteistyösopimus.

Viikon aikana Nokian kurssi nousi nopeasti edeltävien viikkojen aallonpohjasta. Kurssin jäätyä kuitenkin edellisten huippujen tasoille iskivät voittojen kotiuttajat kiinni ja Wall Streetin heikko loppuviikko toi Nokian takaisin 124-125 euron tasoille.

Pitkien korkojen nousu jatkui

Edellisen viikon hiljaiselon jälkeen pitkät korot kääntyivät päättyneellä viikolla reippaaseen nousuun. Nousun syy oli viikon odotetuin tapahtuma; Greenspanin todistus talouden tilasta senaatille ja kongressille sisälsi viitteitä astetta kireämmästä korkopolitiikasta. Greenspan mainitsi tiukkojen työmarkkinoiden aiheuttaman inflaatiovaaran, osakekurssien korkean tason, vähäisen toteutuneen inflaation ja kasvaneen vaihtotaseen vajeen aiheuttamat uhkakuvat dollarin arvolle.

Hän epäili syksyisen finanssikriisin yhteydessä suoritettujen nopeiden koronlaskujen tarpeellisuutta ja mainitsi mahdollisen peruuttamisen kriisin väistyttyä. Lisäksi Greenspan muistutti historiallisen hankalasta tilanteesta, jossa keskuspankin pitää pystyä reagoimaan tarvittaessa nopeasti molempiin suuntiin.

Kolmenkymmenen vuoden jenkkibondin korko nousi viikon takaisesta 5,35 prosentin tasosta torstaina korkeimmillaan 5,68 prosenttiin. Perjantaina korko otti hieman takapakkia ja oli Suomen aikaa iltapäivästä 5,57 prosenttia.

Myös muualla korot noudattivat samaa kehitystä, Ruotsin 10-vuotinen nousi 4,23:sta 4,4 prosenttiin ja Saksan 3,9:stä 4,0 prosenttiin. Englannin korko nousi 4,47:stä 4,62 prosenttiin. Euroopassa nähtiin lähes ilmiriita EKP:n ja Bundesbankin edustajien jatkaessa koronlaskun vastustamista samaan aikaan kun EU-maiden hallitusten ministerit vetosivat koronlaskun puolesta. Suomessa pitkien korkojen nettomuutos oli viikolle käytännössä nolla.

Dollarin vahvuus hallitsi kaupankäyntiä

Valuuttamarkkinoilla dollarin vahvuus hallitsi edelleen kaupankäyntiä. Tosin vahvistuminen jäi hyvin vähäiseksi loppuviikon obligaatioiden ja osakkeiden kurssilaskun takia. Varsinainen vuoristorata sen sijaan nähtiin Englannin punnassa keskuspankin julkaistua vanhojen kokousten pöytäkirjoja, joiden perusteella jotkut pankin johtokunnan jäsenet olisivat halunneet vieläkin aggressiivisempia koronlaskuja.

Lisäksi alkuviikon taloustilastot osoittautuivat jälleen selvästi odotuksia heikommiksi.

Lopputuloksena punta heikkeni alkuviikosta selvästi, ja EURGBP nousi korkeimmillaan tasolle 0,6900. Tämän jälkeen punta vahvistui hieman pääministeri Tony Blairin julkaistua Emu-raportin, jossa ilmoitettiin hallituksen harkitsevan Emu-jäsenyyttä vakavasti, jos yhteisvaluutta on menestys.

Ruotsin kruunu on perinteisesti korreloinut selkeästi Yhdysvaltain dollarin kanssa, koska dollari on merkittävä laskutusvaluutta sikäläisille yrityksille. Kuitenkin viime viikkojen aikana kruunu ei ole onnistunut vahvistumaan euroon verrattuna samassa suhteessa kuin dollari.

Tällä viikolla kruunu heikkenikin selvästi euroa vastaan, kun dollarin vahvistuminen jäi vähäiseksi. EUR/SEK oli perjantaina iltapäivällä 9,00-tason tuntumassa.

Markkinoilla huhuttiin kruunun heikentymisen liittyvän suuren amerikkalaisen sijoitusrahaston skandisijoituksista vastaavan henkilön potkuihin. Tämän yhteydessä rahasto olisi myynyt omistuksiaan Pohjoismaissa.

Kirjoittaja on valuuttariskien hallintaan erikoistuneen Operandi Oy:n toimitusjohtaja

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    2. 2

      Nordea takoi yli miljardin voittoa

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    5. 5

      Suomalainen peli voitti arvostetun palkinnon – Pokémon Gokin jäi taakse

    6. 6

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    7. 7

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    8. 8

      Tankkaatko bensaa vai dieseliä? Nyt repesi hintaero pumpuilla

    9. 9

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    10. 10

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    2. 2

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    5. 5

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    6. 6

      12 viikon koulutus it-alalle ja takuu töistä – ennennäkemätön hakijoiden tunku

    7. 7

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    8. 8

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    9. 9

      Uudenkaupungin autotehtaalle hurja hakijaryntäys

    10. 10

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    3. 3

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    4. 4

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    7. 7

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    8. 8

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää