SONERA JÄTTI NOKIAN TOISEKSI

Julkaistu:

Soneran tuloa pörssilistalle on siivittänyt mediamyrsky ja poliittinen skandaali, mutta sijoittajien luottamus entiseen valtion telelaitokseen on ollut järkkymätön.

Soneran osake on näyttänyt kaapin paikan jopa Nokioille. Listautumisloikan jälkeenkin Sonera on kallistunut Nokiaa nopeammin ja esimerkiksi yritysten viime vuoden voiton ja osakekurssin suhteen perusteella Sonera on jo vähintään Nokian tasolle arvostettu.

Soneran markkina-arvo on reilusti suurempi kuin koko Suomen metalliteollisuuden ja melkein yhtä suuri kuin koko Suomen metsäteollisuuden, vaikka metsäteollisuus teki viime vuonna voittoa noin kahdeksan kertaa Soneran verran.

Jos markkinat ovat oikeassa, Soneran voittojen täytyy kasvaa lähivuosina hurjasti. Ellei Sonera tee Nokioita, sen uudet omistajat pettyvät.

Asetelma ja odotukset selvästi hirvittävät jopa Soneran uutta ylintä johtoa.

-Minun on mahdotonta realisoida niitä osakkeita nopeasti ja pitemmän päälle niihin sisältyy riski. Julkisuudessa ehkä nähdään, ettei Soneraan liity mitään riskiä, mutta tosiasiassa tämä on yritystoimintaa, jossa on kovat riskit. Näin arvioi omistamiaan Soneran osakkeita uusi pääjohtaja Aulis Salin Helsingin Sanomissa valintansa jälkeen.

Sonera ei voi toistaa Nokian ihmettä ainakaan samoilla keinoilla. Vaikka yritykset kuuluvat pörssilistalla samaan toimialaan, eroavat bisnekset dramaattisesti toisistaan.

Nokia myy laitteita ja järjestelmiä Soneralle ja sen paljon suuremmille kilpailijoille pitkin maailmaa. Lisäksi Nokia myy kännyköitä Soneran ja sen kilpailijoiden miljoonille asiakkaille.

Sonera myy palveluja vain murto-osalle maailman telepalvelujen käyttäjistä. Lisäksi Sonera tekee pääomasijoituksia muiden teleyhtiöiden vähemmistöosuuksiin. Viime vuonna se sijoitti ulkomaisiin yrityksiin viisi miljardia markkaa puolessa vuodessa.

Laite- ja järjestelmäkauppiaana Nokia on valloittanut maailman paljolti Suomesta käsin. Samaa kännykkämallia voi myydä kaikkialla maailmassa. Viime vuosikymmenen televisiovahingosta viisastuneena Nokia ei ole rymistellyt alansa kärkeen yritysostoilla vaan orgaanisella kasvulla, oman tuotekehityksen ja tuotannon voimin.

Soneran on pakko tehdä päinvastoin, jos se aikoo kasvaa operaattorina maailmanmittoihin. Suomessa on pian kasvajan pää katossa, vaikka telepalvelut monipuolistuvatkin. Kasvattaakseen nopeasti palvelujensa myyntiä ulkomailla Soneran on jatkettava ostoksia. Se vaatii paljon lisää velkaa. Soneran korollinen vieras pääoma kuusinkertaistui viime vuonna yli kuuteen miljardiin markkaan.

Isot velat tuovat Salinin tarkoittamia kovia riskejä. Päästäkseen yhdeksi merkittävistä teleoperaattoreista USA:ssa, pitäisi ostajan lyödä tiskiin kymmeniä miljardeja dollareja. Tähän eivät rahkeet tai rohkeus riittäne Sonerallakaan.

Sonera on etevä operaattori, mutta todennäköisemmin se voi lunastaa sijoittajien toiveet pääomasijoituksillaan kuin nousemalla operaattorina vastaavaksi mahtiyhtiöksi kuin Nokia omalla alallaan.

Soneran mahdollinen menestysstrategia kuuluu: sijoita, opeta, rahasta. Sonera voi ostaa siivun ´alikehittyneestä´ matkapuhelinoperaattorista ja opettaa sen tehokkaaksi - taitoahan Soneralla riittää levitettäväksi. Sitten se voi joko nauttia sijoituksen tuotosta tai rahastaa sen arvonnousun.

Tässä pelissä parhaat kortit tosin jaetaan äkkiä loppuun. Sonera on saattanut edullisimmat sijoituksensa jo tehdä. Omistajiensa vaatimia suuria voittoja tavoitellessaan se joutuu itse ottamaan suuria sijoitusriskejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    2. 2

      Työpaikkoja auki yhä enemmän, mutta tekijöitä ei löydy

    3. 3

      Lakan jättisato johti poikkeukselliseen pyyntöön: Ostakaa marjaa ja myykää mahdollisimman halvalla

    4. 4

      Kommentti: Mikä on, kun talletukset eivät kelpaa pankille?

    5. 5

      Äänekosken suuri biotuotetehdas käynnistyi

    6. 6

      Asumistukiin palaa jo liki 2 miljardia vuodessa – summa uhkaa kasvaa lisää

    7. 7

      Kyberhyökkäys kävi kalliiksi varustamojätille: hintalappu satoja miljoonia

    8. 8

      Saksa: EU saattaa asettaa autonvalmistajille kiintiöt sähköautoille

    9. 9

      Ekonomisti yllättyi: Näin paljon Suomessa palkitaan lapsia arvosanoista

    10. 10

      Pyörä päihittää bussin – Valtaosa pk-seudun asukkaista pääsisi töihin nopeammin pyörällä kuin julkisilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    2. 2

      Lakan jättisato johti poikkeukselliseen pyyntöön: Ostakaa marjaa ja myykää mahdollisimman halvalla

    3. 3

      Työpaikkoja auki yhä enemmän, mutta tekijöitä ei löydy

    4. 4

      Näkökulma: Sijoittajien hurja tuolitanssi – jäätkö sinä ilman tuolia, kun soitto sammuu?

    5. 5

      Maailman rikkain mies teki salaperäisen lahjoituksen – peräti 4,6 miljardia dollaria

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      Kommentti: Mikä on, kun talletukset eivät kelpaa pankille?

    8. 8

      Asumistukiin palaa jo liki 2 miljardia vuodessa – summa uhkaa kasvaa lisää

    9. 9

      Paisuvista talletuksista tuli ongelma Danskelle – ei halua suurimpien asiakkaidensa talletuksia

    10. 10

      Netflixin perustajalla on hurja suunnitelma: maksa 10 dollaria kuussa, käy elokuvissa joka päivä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Näin pankkien johtajat ja talousasiantuntijat lyhentävät lainojaan – elävätkö niin kuin opettavat?

    4. 4

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    5. 5

      Holmströmiltä radikaali ehdotus: Eläkkeitä pitäisi voida leikata – ”Teen tässä palveluksen nuorille”

    6. 6

      Katso, miten hintojen nousu iski kukkaroosi – kaksi ryhmää kärsinyt eniten

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      Autoilija hämmästyi: Liikennevakuutuksen täysbonus nosti vakuutuksen hintaa

    9. 9

      Veturimiesten lakko kärjistyy – kuljetusalan liitot uhkaavat tukitoimilla

    10. 10

      Maailman rikkain mies teki salaperäisen lahjoituksen – peräti 4,6 miljardia dollaria

    11. Näytä lisää