SONERA JÄTTI NOKIAN TOISEKSI

Soneran tuloa pörssilistalle on siivittänyt mediamyrsky ja poliittinen skandaali, mutta sijoittajien luottamus entiseen valtion telelaitokseen on ollut järkkymätön.

Soneran osake on näyttänyt kaapin paikan jopa Nokioille. Listautumisloikan jälkeenkin Sonera on kallistunut Nokiaa nopeammin ja esimerkiksi yritysten viime vuoden voiton ja osakekurssin suhteen perusteella Sonera on jo vähintään Nokian tasolle arvostettu.

Soneran markkina-arvo on reilusti suurempi kuin koko Suomen metalliteollisuuden ja melkein yhtä suuri kuin koko Suomen metsäteollisuuden, vaikka metsäteollisuus teki viime vuonna voittoa noin kahdeksan kertaa Soneran verran.

Jos markkinat ovat oikeassa, Soneran voittojen täytyy kasvaa lähivuosina hurjasti. Ellei Sonera tee Nokioita, sen uudet omistajat pettyvät.

Asetelma ja odotukset selvästi hirvittävät jopa Soneran uutta ylintä johtoa.

-Minun on mahdotonta realisoida niitä osakkeita nopeasti ja pitemmän päälle niihin sisältyy riski. Julkisuudessa ehkä nähdään, ettei Soneraan liity mitään riskiä, mutta tosiasiassa tämä on yritystoimintaa, jossa on kovat riskit. Näin arvioi omistamiaan Soneran osakkeita uusi pääjohtaja Aulis Salin Helsingin Sanomissa valintansa jälkeen.

Sonera ei voi toistaa Nokian ihmettä ainakaan samoilla keinoilla. Vaikka yritykset kuuluvat pörssilistalla samaan toimialaan, eroavat bisnekset dramaattisesti toisistaan.

Nokia myy laitteita ja järjestelmiä Soneralle ja sen paljon suuremmille kilpailijoille pitkin maailmaa. Lisäksi Nokia myy kännyköitä Soneran ja sen kilpailijoiden miljoonille asiakkaille.

Sonera myy palveluja vain murto-osalle maailman telepalvelujen käyttäjistä. Lisäksi Sonera tekee pääomasijoituksia muiden teleyhtiöiden vähemmistöosuuksiin. Viime vuonna se sijoitti ulkomaisiin yrityksiin viisi miljardia markkaa puolessa vuodessa.

Laite- ja järjestelmäkauppiaana Nokia on valloittanut maailman paljolti Suomesta käsin. Samaa kännykkämallia voi myydä kaikkialla maailmassa. Viime vuosikymmenen televisiovahingosta viisastuneena Nokia ei ole rymistellyt alansa kärkeen yritysostoilla vaan orgaanisella kasvulla, oman tuotekehityksen ja tuotannon voimin.

Soneran on pakko tehdä päinvastoin, jos se aikoo kasvaa operaattorina maailmanmittoihin. Suomessa on pian kasvajan pää katossa, vaikka telepalvelut monipuolistuvatkin. Kasvattaakseen nopeasti palvelujensa myyntiä ulkomailla Soneran on jatkettava ostoksia. Se vaatii paljon lisää velkaa. Soneran korollinen vieras pääoma kuusinkertaistui viime vuonna yli kuuteen miljardiin markkaan.

Isot velat tuovat Salinin tarkoittamia kovia riskejä. Päästäkseen yhdeksi merkittävistä teleoperaattoreista USA:ssa, pitäisi ostajan lyödä tiskiin kymmeniä miljardeja dollareja. Tähän eivät rahkeet tai rohkeus riittäne Sonerallakaan.

Sonera on etevä operaattori, mutta todennäköisemmin se voi lunastaa sijoittajien toiveet pääomasijoituksillaan kuin nousemalla operaattorina vastaavaksi mahtiyhtiöksi kuin Nokia omalla alallaan.

Soneran mahdollinen menestysstrategia kuuluu: sijoita, opeta, rahasta. Sonera voi ostaa siivun ´alikehittyneestä´ matkapuhelinoperaattorista ja opettaa sen tehokkaaksi - taitoahan Soneralla riittää levitettäväksi. Sitten se voi joko nauttia sijoituksen tuotosta tai rahastaa sen arvonnousun.

Tässä pelissä parhaat kortit tosin jaetaan äkkiä loppuun. Sonera on saattanut edullisimmat sijoituksensa jo tehdä. Omistajiensa vaatimia suuria voittoja tavoitellessaan se joutuu itse ottamaan suuria sijoitusriskejä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    2. 2

      Nordea takoi yli miljardin voittoa

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Suomalainen peli voitti arvostetun palkinnon – Pokémon Gokin jäi taakse

    7. 7

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    8. 8

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    9. 9

      Tankkaatko bensaa vai dieseliä? Nyt repesi hintaero pumpuilla

    10. 10

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    2. 2

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    5. 5

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    6. 6

      12 viikon koulutus it-alalle ja takuu töistä – ennennäkemätön hakijoiden tunku

    7. 7

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    8. 8

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    9. 9

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    10. 10

      Uudenkaupungin autotehtaalle hurja hakijaryntäys

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    3. 3

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    4. 4

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    7. 7

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    8. 8

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    9. 9

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    10. 10

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    11. Näytä lisää