RAHASTOT NOSTAVAT OSAKKEITA

Julkaistu:

Maailman suurinta ja tärkeintä pörssiä New Yorkin Nyseä mittaava Dow Jones Industrial Average -indeksi (DJI) liikkuu taas kaikkien aikojen huipuissaan. Yhdysvaltain osakemarkkinat näyttävät siis nopeasti toipuneen alkusyksyn kurssipudotuksestaan. Vuoden alusta mitaten indeksi putosi syyskuussa useita prosentteja miinukselle, mutta on taas vajaat 20 prosenttia plussalla.

Yksi selvä selitys kovalle kurssinousulle on suuren yleisön nopeasti palannut luottamus vahvaan tulos- ja kurssikehitykseen. Käytännössä luottamus on ilmennyt varojen uutena vyörynä osakerahastoihin. Amerikkalaisrahastojen pääomavirtoja tilastoiva AMG Data Services -yhtiö laskee, että Yhdysvaltain osakerahastoihin on neljän viime viikon aikana virrannut nettomääräisesti yli kuusi miljardia dollaria uusia sijoituksia.

Sijoitusten kasvu on hidastunut, mutta jatkuu kovana erityisesti suurten yhtiöiden osakkeisiin varansa sijoittavissa rahastoissa. Viime viikolla suuryhtiörahastoihin tuli uusia sijoituksia vajaa miljardi dollaria enemmän kuin niistä vedettiin vanhoja sijoituksia pois. Samaan aikaan pienyhtiörahastot tosin maksoivat jo ulos enemmän asiakkaidensa lunastuksia kuin vastaanottivat uusia sijoituksia.

AMG seuraa vajaan 13 000 sijoitusrahaston pääomavirtoja. Yhteensä yhtiön tilastoimissa rahastoissa on varoja noin 5 000 miljardia dollaria.

Sijoitusrahastojen on käytännössä pakko sijoittaa asiakkailta vastaanottamansa uudet säästöt rahaston sääntöjen mukaisiin arvopapereihin. Tämä sijoittamisen pakko ja sijoitusrahastojen jättiläismäiseksi kasvanut pääoma on tehnyt rahastojen pääomamuutoksista erittäin merkittävän selittäjän amerikkalaisosakkeiden lyhytaikaisille kurssimuutoksille.

Kun yleisö vetää varojaan pois rahastoista, rahastojen on pakko muuttaa osakesijoituksiaan käteiseksi. Rahastojen osakemyynnit painavat kursseja alas, mikä pahimmassa tapauksessa yllyttää yleisöä vetämään lisää varoja pois rahastoista. Näin tapahtui syyskuussa ja lokakuun alkupuolella.

Vastaavasti uudet rahastosijoitukset pakottavat rahastot ostamaan lisää osakkeita, mikä on omiaan kohottamaan osakkeiden hintatasoa. Näin näyttää käyneen viime kuun lopussa ja tässä kuussa.

Uusien rahastosijoitusten keskittyminen suuryhtiörahastoihin selittää osaltaan sitä, että vain 30 Nysen suurimpaan teollisuusosakkeeseen keskittynyt DJI-indeksi on rynnistänyt kaikkien aikojen uusiin huippuihinsa.

Kaikki vajaat 3 000 Nysen osaketta tilastoiva Nyse Composite -indeksi on sekin noussut kuuakudessa rivakasti, mutta on edelleen huippunsa alapuolella. Samoin Nasdaqin teknologiapainotteisen pörssin kaikkia vajaata 5 000:tä osaketta mittaava Nasdaq Composite -indeksi on vasta huippunsa tuntumassa.

Koska Nyse Composite -indeksi painottaa osakkeitaan markkina-arvon mukaan, on DJI-indeksin jättiläisosakkeilla merkittävän suuri paino myös Nysen yleisindeksissä. Nysen osakkeista kappalemääräisesti suuri osa on tänä vuonna ollut kaikkea muuta kuin tähtisijoituksia.

Huippuosakkeet vetävät perässään keskinkertaisten osakkeiden suurta massaa. Ensiksi markkinoiden yleinen kehitys tarttuu herkästi valtaosaan osakkeista, olipa tartuntaan syytä tai ei. Toiseksi pääomien kasvaminen pakottaa rahastot valikoimaan salkkuihinsa yhä enemmän uusia osakkeita, jotta niiden omistusosuus yhdestä yhtiöstä ei kasvaisi lain tai sääntöjen sallimaa suuremmaksi. Kasvu pakottaa rahastoja sijoittamaan varojaan muihinkin kuin parhaisiin yhtiöihin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Sipilän hehkuttama työllisyysihme on harhaa – näin työttömiä katoaa tilastoista

    2. 2

      760 euroa kuussa jopa puhtaana käteen – uuden tuen suosio hiipui heti alkuunsa

    3. 3

      Suomen Pankki sai pelastettua silputut perintörahat – näin menettelet vaurioituneiden seteleiden kanssa

    4. 4

      Kommentti: Nyt on tiukka paikka, Stockmann

    5. 5

      Historiallisen suuri yrityskauppa suunnitteilla: Fortum sopuun E.ONin kanssa – tekee ostotarjouksen koko Uniperista

    6. 6

      Sampo on Solidiumin salkun jättiläinen – ”Huomattavan suuri, jos ei liian suuri”

    7. 7

      Asunnon täystuhon voi välttää – asian­tuntijan 5 vinkkiä vuokran­antajalle

    8. 8

      KSML: Hiihtokeskus Riihivuori myi hiihtohissit pois – ei avaa enää rinteitä talveksi

    9. 9

      Stockmann antoi tulosvaroituksen – syynä Lindex

    10. 10

      Bloomberg: EKP aloittaa kreikkalaispankkien stressitestit helmikuussa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomen Pankki sai pelastettua silputut perintörahat – näin menettelet vaurioituneiden seteleiden kanssa

    2. 2

      Kommentti: Sipilän hehkuttama työllisyysihme on harhaa – näin työttömiä katoaa tilastoista

    3. 3

      Asunnon täystuhon voi välttää – asian­tuntijan 5 vinkkiä vuokran­antajalle

    4. 4

      Näin Antti Rinne sinetöi eläkeiän noston – EK:n voimahahmo paljastaa neuvotteluiden yllättävät viime hetket

    5. 5

      KSML: Hiihtokeskus Riihivuori myi hiihtohissit pois – ei avaa enää rinteitä talveksi

    6. 6

      760 euroa kuussa jopa puhtaana käteen – uuden tuen suosio hiipui heti alkuunsa

    7. 7

      Historiallisen suuri yrityskauppa suunnitteilla: Fortum sopuun E.ONin kanssa – tekee ostotarjouksen koko Uniperista

    8. 8

      Kommentti: Nyt on tiukka paikka, Stockmann

    9. 9

      Stockmann antoi tulosvaroituksen – syynä Lindex

    10. 10

      Kone aloittaa 100 miljoonan euron tehostamisohjelman – vähentää mahdollisesti 1000 työpaikkaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    9. 9

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    10. 10

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    11. Näytä lisää