RAHASTOT NOSTAVAT OSAKKEITA

Maailman suurinta ja tärkeintä pörssiä New Yorkin Nyseä mittaava Dow Jones Industrial Average -indeksi (DJI) liikkuu taas kaikkien aikojen huipuissaan. Yhdysvaltain osakemarkkinat näyttävät siis nopeasti toipuneen alkusyksyn kurssipudotuksestaan. Vuoden alusta mitaten indeksi putosi syyskuussa useita prosentteja miinukselle, mutta on taas vajaat 20 prosenttia plussalla.

Yksi selvä selitys kovalle kurssinousulle on suuren yleisön nopeasti palannut luottamus vahvaan tulos- ja kurssikehitykseen. Käytännössä luottamus on ilmennyt varojen uutena vyörynä osakerahastoihin. Amerikkalaisrahastojen pääomavirtoja tilastoiva AMG Data Services -yhtiö laskee, että Yhdysvaltain osakerahastoihin on neljän viime viikon aikana virrannut nettomääräisesti yli kuusi miljardia dollaria uusia sijoituksia.

Sijoitusten kasvu on hidastunut, mutta jatkuu kovana erityisesti suurten yhtiöiden osakkeisiin varansa sijoittavissa rahastoissa. Viime viikolla suuryhtiörahastoihin tuli uusia sijoituksia vajaa miljardi dollaria enemmän kuin niistä vedettiin vanhoja sijoituksia pois. Samaan aikaan pienyhtiörahastot tosin maksoivat jo ulos enemmän asiakkaidensa lunastuksia kuin vastaanottivat uusia sijoituksia.

AMG seuraa vajaan 13 000 sijoitusrahaston pääomavirtoja. Yhteensä yhtiön tilastoimissa rahastoissa on varoja noin 5 000 miljardia dollaria.

Sijoitusrahastojen on käytännössä pakko sijoittaa asiakkailta vastaanottamansa uudet säästöt rahaston sääntöjen mukaisiin arvopapereihin. Tämä sijoittamisen pakko ja sijoitusrahastojen jättiläismäiseksi kasvanut pääoma on tehnyt rahastojen pääomamuutoksista erittäin merkittävän selittäjän amerikkalaisosakkeiden lyhytaikaisille kurssimuutoksille.

Kun yleisö vetää varojaan pois rahastoista, rahastojen on pakko muuttaa osakesijoituksiaan käteiseksi. Rahastojen osakemyynnit painavat kursseja alas, mikä pahimmassa tapauksessa yllyttää yleisöä vetämään lisää varoja pois rahastoista. Näin tapahtui syyskuussa ja lokakuun alkupuolella.

Vastaavasti uudet rahastosijoitukset pakottavat rahastot ostamaan lisää osakkeita, mikä on omiaan kohottamaan osakkeiden hintatasoa. Näin näyttää käyneen viime kuun lopussa ja tässä kuussa.

Uusien rahastosijoitusten keskittyminen suuryhtiörahastoihin selittää osaltaan sitä, että vain 30 Nysen suurimpaan teollisuusosakkeeseen keskittynyt DJI-indeksi on rynnistänyt kaikkien aikojen uusiin huippuihinsa.

Kaikki vajaat 3 000 Nysen osaketta tilastoiva Nyse Composite -indeksi on sekin noussut kuuakudessa rivakasti, mutta on edelleen huippunsa alapuolella. Samoin Nasdaqin teknologiapainotteisen pörssin kaikkia vajaata 5 000:tä osaketta mittaava Nasdaq Composite -indeksi on vasta huippunsa tuntumassa.

Koska Nyse Composite -indeksi painottaa osakkeitaan markkina-arvon mukaan, on DJI-indeksin jättiläisosakkeilla merkittävän suuri paino myös Nysen yleisindeksissä. Nysen osakkeista kappalemääräisesti suuri osa on tänä vuonna ollut kaikkea muuta kuin tähtisijoituksia.

Huippuosakkeet vetävät perässään keskinkertaisten osakkeiden suurta massaa. Ensiksi markkinoiden yleinen kehitys tarttuu herkästi valtaosaan osakkeista, olipa tartuntaan syytä tai ei. Toiseksi pääomien kasvaminen pakottaa rahastot valikoimaan salkkuihinsa yhä enemmän uusia osakkeita, jotta niiden omistusosuus yhdestä yhtiöstä ei kasvaisi lain tai sääntöjen sallimaa suuremmaksi. Kasvu pakottaa rahastoja sijoittamaan varojaan muihinkin kuin parhaisiin yhtiöihin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    4. 4

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    5. 5

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    6. 6

      Yhä harvempi toimeentulotukihakemus hylätään

    7. 7

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    8. 8

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    9. 9

      Metallin Aaltoa esitetään uuden suurliiton johtoon

    10. 10

      Volvon kuorma-autot hyvässä vauhdissa alkuvuonna

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    4. 4

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    5. 5

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    6. 6

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    7. 7

      Sammon osakkeiden kohtalo kuumentaa tunteita – poliisille tutkintapyyntö salailusta

    8. 8

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    9. 9

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    10. 10

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää