VALTIOVARAINMINISTERIÖ HALUAA PITÄÄ ARVOPAPERIMARKKINALAIN ENNALLAAN

Julkaistu:

Pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiiriohjeita kirjavasti
Valtiovarainministeriö ei katso aiheelliseksi muuttaa arvopaperimarkkinalain sisäpiirisäännöksiä, vaikka lain tulkinta on tuottanut pörssiyhtiöille hankaluuksia. Ministeriön hallitusneuvos Pekka Laajanen kallistuu sille kannalle, että kyseeseen voisi tulla pikemminkin tulkintaohjeiden selventäminen.

-En usko, että sisäpiirimääräykset ovat puutteellisia arvopaperimarkkinalaissa. Jos tulkinnanvaraisuuksia on, voitaisiin soveltamissäännöksiä tarkentaa Rahoitustarkastuksen ohjeella.

Rahoitustarkastus kieltäytyy jyrkästi kommentoimasta sitä, pitäisikö sisäpiirimääräyksiä tulkinnanvaran vähentämiseksi selventää.

Keskustelu sisäpiirimääräyksistä liittyy Suomen Pankin tutkimukseen. Sen perusteella käy ilmi, että pörssiyhtiöt ilmoittavat sisäpiirikaupat ja sisäpiiriin kuuluvat kirjavasti sisäpiirirekisteriin. Erot selittyvät osin sillä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiirimääräyksiä eri tavoin.

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan sisäpiiriläiset ovat tehneet vuoden 1996 elokuusta viime vuoden loppuun mennessä erityisen paljon osakekauppoja neljässä yhtiössä. Niistä UPM-Kymmenen osuus on suurin: 560 miljoonaa markkaa.

Finnlinesin sisäpiirikauppojen summa on 530 ja Huhtamäen 520 miljoonaa markkaa. Neljänneksi eniten sisäpiiriin kuuluvat ovat vaihtaneet Fiskarsia: 300 miljoonan markan edestä. Kaikki muiden pörssiyhtiöiden vastaavat luvut ovat selkeästi pienempiä.

Neljän suuren joukosta erottuu Huhtamäki. Sen 520 miljoonan summaa selittää melkein kokonaan yksi tytäryhtiön tekemä jättikauppa.

Sisäpiirimääräysten tulkinta vaihtelee

Tutkimuksen mukaan muutamat pörssiyhtiöt ilmoittavat joidenkin konserniin kuuluvien yhtiöiden (esimerkiksi rahoitusyhtiöiden) omistukset sisäpiirirekisteriin. Suomen Pankin tutkijan Juha Kasasen mukaan tulkinnat vaihtelevat myös kauppojen osalta.

-Jotkut yhtiöt ilmoittavat konserniin kuuluvien tytäryhtiöiden kaupat sisäpiirirekisteriin.

Hänen mukaansa tulkintaerot johtuvat siitä, että pörssiyhtiöt eivät miellä arvopaperilaissa olevaa määräysvaltayhteisön käsitettä samalla tavalla. Määräysvaltayhteisöissä sisäpiiriläisillä on määräysvalta. He hallitsevat pörssiyhtiöiden osakkeita pääasiassa juuri määräysvaltayhtiöiden kautta.

Sisäpiiritulkinnat vaihtelevat

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan näyttää siltä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat Rahoitustarkastuksen sisäpiirimääräyksiä eri tavoin myös henkilöiden suhteen.

Esimerkiksi perheenjäsenet, toimitusjohtajan sihteeri tai johtajat, jotka eivät kuulu hallitukseen, ilmoitetaan sisäpiirirekisteriin tulkinnanvaraisesti. Heillä voi kuitenkin olla olennaista tietoa yhtiöstään.

Eri tulkinnat ilmenevät tutkimuksen kohdasta, jonka mukaan sisäpiiriläisistä pörssiyhtiöiden osakkeita omistaa paljon ryhmä ´muut´. Heitä on 1542 henkilösisäpiiriläisestä selvästi eniten eli 593. Rahoitustarkastuksen ohjeiden mukaan yhtiöt voivat itse osin tulkita, ketkä kuuluvat tähän ryhmään.

Tutkimuksesta käy ilmi, että yksi pörssiyhtiö on ilmoittanut ryhmään ´muut´ 73 henkilöä. 31 yhtiötä puolestaan ei ole ilmoittanut tähän kohtaan yhtään sisäpiiriläistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    2. 2

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    3. 3

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    4. 4

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    5. 5

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    6. 6

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    7. 7

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    8. 8

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    9. 9

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    10. 10

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    4. 4

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    5. 5

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    6. 6

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    7. 7

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    8. 8

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    9. 9

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    10. 10

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    9. 9

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    10. 10

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    11. Näytä lisää