VALTIOVARAINMINISTERIÖ HALUAA PITÄÄ ARVOPAPERIMARKKINALAIN ENNALLAAN

Julkaistu:

Pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiiriohjeita kirjavasti
Valtiovarainministeriö ei katso aiheelliseksi muuttaa arvopaperimarkkinalain sisäpiirisäännöksiä, vaikka lain tulkinta on tuottanut pörssiyhtiöille hankaluuksia. Ministeriön hallitusneuvos Pekka Laajanen kallistuu sille kannalle, että kyseeseen voisi tulla pikemminkin tulkintaohjeiden selventäminen.

-En usko, että sisäpiirimääräykset ovat puutteellisia arvopaperimarkkinalaissa. Jos tulkinnanvaraisuuksia on, voitaisiin soveltamissäännöksiä tarkentaa Rahoitustarkastuksen ohjeella.

Rahoitustarkastus kieltäytyy jyrkästi kommentoimasta sitä, pitäisikö sisäpiirimääräyksiä tulkinnanvaran vähentämiseksi selventää.

Keskustelu sisäpiirimääräyksistä liittyy Suomen Pankin tutkimukseen. Sen perusteella käy ilmi, että pörssiyhtiöt ilmoittavat sisäpiirikaupat ja sisäpiiriin kuuluvat kirjavasti sisäpiirirekisteriin. Erot selittyvät osin sillä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiirimääräyksiä eri tavoin.

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan sisäpiiriläiset ovat tehneet vuoden 1996 elokuusta viime vuoden loppuun mennessä erityisen paljon osakekauppoja neljässä yhtiössä. Niistä UPM-Kymmenen osuus on suurin: 560 miljoonaa markkaa.

Finnlinesin sisäpiirikauppojen summa on 530 ja Huhtamäen 520 miljoonaa markkaa. Neljänneksi eniten sisäpiiriin kuuluvat ovat vaihtaneet Fiskarsia: 300 miljoonan markan edestä. Kaikki muiden pörssiyhtiöiden vastaavat luvut ovat selkeästi pienempiä.

Neljän suuren joukosta erottuu Huhtamäki. Sen 520 miljoonan summaa selittää melkein kokonaan yksi tytäryhtiön tekemä jättikauppa.

Sisäpiirimääräysten tulkinta vaihtelee

Tutkimuksen mukaan muutamat pörssiyhtiöt ilmoittavat joidenkin konserniin kuuluvien yhtiöiden (esimerkiksi rahoitusyhtiöiden) omistukset sisäpiirirekisteriin. Suomen Pankin tutkijan Juha Kasasen mukaan tulkinnat vaihtelevat myös kauppojen osalta.

-Jotkut yhtiöt ilmoittavat konserniin kuuluvien tytäryhtiöiden kaupat sisäpiirirekisteriin.

Hänen mukaansa tulkintaerot johtuvat siitä, että pörssiyhtiöt eivät miellä arvopaperilaissa olevaa määräysvaltayhteisön käsitettä samalla tavalla. Määräysvaltayhteisöissä sisäpiiriläisillä on määräysvalta. He hallitsevat pörssiyhtiöiden osakkeita pääasiassa juuri määräysvaltayhtiöiden kautta.

Sisäpiiritulkinnat vaihtelevat

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan näyttää siltä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat Rahoitustarkastuksen sisäpiirimääräyksiä eri tavoin myös henkilöiden suhteen.

Esimerkiksi perheenjäsenet, toimitusjohtajan sihteeri tai johtajat, jotka eivät kuulu hallitukseen, ilmoitetaan sisäpiirirekisteriin tulkinnanvaraisesti. Heillä voi kuitenkin olla olennaista tietoa yhtiöstään.

Eri tulkinnat ilmenevät tutkimuksen kohdasta, jonka mukaan sisäpiiriläisistä pörssiyhtiöiden osakkeita omistaa paljon ryhmä ´muut´. Heitä on 1542 henkilösisäpiiriläisestä selvästi eniten eli 593. Rahoitustarkastuksen ohjeiden mukaan yhtiöt voivat itse osin tulkita, ketkä kuuluvat tähän ryhmään.

Tutkimuksesta käy ilmi, että yksi pörssiyhtiö on ilmoittanut ryhmään ´muut´ 73 henkilöä. 31 yhtiötä puolestaan ei ole ilmoittanut tähän kohtaan yhtään sisäpiiriläistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Yle etsii uutta päätoimittajaa: Nämä ovat vaatimukset – liksa huidellee ainakin 13 000 eurossa / kuukausi

    3. 3

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    7. 7

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    8. 8

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    9. 9

      Financial Times: Kaksi vaikeuksissa olevaa italialaispankkia suljetaan

    10. 10

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Yle etsii uutta päätoimittajaa: Nämä ovat vaatimukset – liksa huidellee ainakin 13 000 eurossa / kuukausi

    3. 3

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    8. 8

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    9. 9

      Financial Times: Kaksi vaikeuksissa olevaa italialaispankkia suljetaan

    10. 10

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    5. 5

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    6. 6

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    9. 9

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää