VALTIOVARAINMINISTERIÖ HALUAA PITÄÄ ARVOPAPERIMARKKINALAIN ENNALLAAN

Pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiiriohjeita kirjavasti
Valtiovarainministeriö ei katso aiheelliseksi muuttaa arvopaperimarkkinalain sisäpiirisäännöksiä, vaikka lain tulkinta on tuottanut pörssiyhtiöille hankaluuksia. Ministeriön hallitusneuvos Pekka Laajanen kallistuu sille kannalle, että kyseeseen voisi tulla pikemminkin tulkintaohjeiden selventäminen.

-En usko, että sisäpiirimääräykset ovat puutteellisia arvopaperimarkkinalaissa. Jos tulkinnanvaraisuuksia on, voitaisiin soveltamissäännöksiä tarkentaa Rahoitustarkastuksen ohjeella.

Rahoitustarkastus kieltäytyy jyrkästi kommentoimasta sitä, pitäisikö sisäpiirimääräyksiä tulkinnanvaran vähentämiseksi selventää.

Keskustelu sisäpiirimääräyksistä liittyy Suomen Pankin tutkimukseen. Sen perusteella käy ilmi, että pörssiyhtiöt ilmoittavat sisäpiirikaupat ja sisäpiiriin kuuluvat kirjavasti sisäpiirirekisteriin. Erot selittyvät osin sillä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiirimääräyksiä eri tavoin.

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan sisäpiiriläiset ovat tehneet vuoden 1996 elokuusta viime vuoden loppuun mennessä erityisen paljon osakekauppoja neljässä yhtiössä. Niistä UPM-Kymmenen osuus on suurin: 560 miljoonaa markkaa.

Finnlinesin sisäpiirikauppojen summa on 530 ja Huhtamäen 520 miljoonaa markkaa. Neljänneksi eniten sisäpiiriin kuuluvat ovat vaihtaneet Fiskarsia: 300 miljoonan markan edestä. Kaikki muiden pörssiyhtiöiden vastaavat luvut ovat selkeästi pienempiä.

Neljän suuren joukosta erottuu Huhtamäki. Sen 520 miljoonan summaa selittää melkein kokonaan yksi tytäryhtiön tekemä jättikauppa.

Sisäpiirimääräysten tulkinta vaihtelee

Tutkimuksen mukaan muutamat pörssiyhtiöt ilmoittavat joidenkin konserniin kuuluvien yhtiöiden (esimerkiksi rahoitusyhtiöiden) omistukset sisäpiirirekisteriin. Suomen Pankin tutkijan Juha Kasasen mukaan tulkinnat vaihtelevat myös kauppojen osalta.

-Jotkut yhtiöt ilmoittavat konserniin kuuluvien tytäryhtiöiden kaupat sisäpiirirekisteriin.

Hänen mukaansa tulkintaerot johtuvat siitä, että pörssiyhtiöt eivät miellä arvopaperilaissa olevaa määräysvaltayhteisön käsitettä samalla tavalla. Määräysvaltayhteisöissä sisäpiiriläisillä on määräysvalta. He hallitsevat pörssiyhtiöiden osakkeita pääasiassa juuri määräysvaltayhtiöiden kautta.

Sisäpiiritulkinnat vaihtelevat

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan näyttää siltä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat Rahoitustarkastuksen sisäpiirimääräyksiä eri tavoin myös henkilöiden suhteen.

Esimerkiksi perheenjäsenet, toimitusjohtajan sihteeri tai johtajat, jotka eivät kuulu hallitukseen, ilmoitetaan sisäpiirirekisteriin tulkinnanvaraisesti. Heillä voi kuitenkin olla olennaista tietoa yhtiöstään.

Eri tulkinnat ilmenevät tutkimuksen kohdasta, jonka mukaan sisäpiiriläisistä pörssiyhtiöiden osakkeita omistaa paljon ryhmä ´muut´. Heitä on 1542 henkilösisäpiiriläisestä selvästi eniten eli 593. Rahoitustarkastuksen ohjeiden mukaan yhtiöt voivat itse osin tulkita, ketkä kuuluvat tähän ryhmään.

Tutkimuksesta käy ilmi, että yksi pörssiyhtiö on ilmoittanut ryhmään ´muut´ 73 henkilöä. 31 yhtiötä puolestaan ei ole ilmoittanut tähän kohtaan yhtään sisäpiiriläistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    3. 3

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    4. 4

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    5. 5

      Nordean pankkipalveluiden katko ohi – kortit ja verkkopankki jälleen käytössä

    6. 6

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    7. 7

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    8. 8

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    9. 9

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    10. 10

      Ikea-johtaja: Lihapullat ovat parhaita sohvamyyjiämme

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    4. 4

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    5. 5

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    6. 6

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    7. 7

      Nordean palvelut nurin pitkälle iltaan – käteistä ei nouse eikä verkkopankkiin pääse

    8. 8

      Nordean kortit eivät toimi sunnuntaina – pankkiautomaateilla on jo jonoa

    9. 9

      Ikea-johtaja: Lihapullat ovat parhaita sohvamyyjiämme

    10. 10

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sanna osti lähes uuden asunnon – kahden vuoden jälkeen se osoittautui karmeaksi virheeksi

    2. 2

      Pankkia vaihtamalla voi säästää yli tuhat euroa vuodessa

    3. 3

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    4. 4

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    5. 5

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    6. 6

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    7. 7

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    8. 8

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    9. 9

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    10. 10

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    11. Näytä lisää